Edgen Crypto·Mar 28 2026, 03:30上場しているビットコインマイナーは、純粋なマイニング事業から、人工知能（AI）向けの高性能コンピューティング（HPC）へと大規模な戦略的転換を図っています。この転換は、持続不可能なマイニング経済に起因しています。生産コストがビットコインの市場価格を大幅に上回り、企業はより安定して収益性の高い収益源を見つけることを余儀なくされています。
ビットコインマイニングの経済性は、上場企業にとって根本的に逆転し、セクターの戦略的撤退を余儀なくされています。CoinSharesの2026年第1四半期レポートによると、前四半期における1ビットコインを生産するための加重平均現金コストは約79,995ドルに上昇しました。ビットコインの価格が約69,000ドルで推移していることを考えると、これはマイナーが採掘するコインごとに推定19,000ドルの損失を被ることを意味します。ハッシュ価格（マイナーが計算能力単位あたりに得る収益）が半減期後の史上最低水準である1日あたりペタハッシュあたり約28〜30ドルにまで下落したことも、この圧力を増幅させています。これらの持続不可能な利益幅により、世界のマイニングリグの推定15〜20%が不採算となり、運営者は代替の収益源を探すか、破産の危機に直面しています。
本業における存続の危機に直面し、ビットコインマイナーは急速にAIインフラプロバイダーへと変貌しています。このセクターは、AIおよび高性能コンピューティング（HPC）契約で累計700億ドル以上を獲得したと発表しました。この転換は、大規模なエネルギーを確保しデータセンターを運営するという彼らの既存の専門知識を活用しています。主要な取引がこの傾向を裏付けています。Core ScientificはCoreWeaveと12年間で102億ドルの契約を締結し、TeraWulfは128億ドルの契約済みHPC収益を保有しています。2026年末までに、AI関連サービスはこれらの企業の総収益の最大70%を占める可能性があり、これは現在の約30%から増加しています。投資家はこの変化を評価しており、HPC契約を保有するマイナーは、今後12ヶ月間の売上高の12.3倍という評価倍率で取引されており、純粋なマイニング企業の5.9倍の2倍以上となっています。
このAIへの移行に必要な資本は、負債とビットコイン準備金の系統的な売却を通じて調達されています。MARA Holdingsは最も顕著な例を提供しました。同社は3月4日から3月25日の間に15,133 BTCを約11億ドルで売却し、AIへの拡大のためのバランスシートを強化しました。これは業界全体の同様の動きに続いており、公開マイナーは合計でピークレベルから15,000 BTC以上を減らしています。Bitdeerのような企業は保有資産をゼロに減らし、Core Scientificは保有資産のほぼすべてを清算する予定です。この業界全体の清算は、ネットワークセキュリティと直接的な緊張を生み出しています。資本がビットコインブロックチェーンを保護するマイニング運用からAI転換資金調達へと再配分されているためです。ネットワークのハッシュレートは既にピーク時の1,160 EH/sから約920 EH/sに減少しており、この戦略的な資本逃避を反映しています。
