コインシェアーズ、12億ドルのSPAC合併を通じてナスダックに上場へ

欧州の暗号資産運用会社コインシェアーズ（CoinShares）は、企業価値を約12億ドルと評価する特別買収目的会社（SPAC）との合併を通じて、水曜日にナスダックでの取引を開始する。

「私たちはより大きな企業になりたいと考えており、成長する必要があります。私たちの成功はある時点で、このアメリカ市場での成長能力によって測られることになるでしょう」と、CEO兼共同創設者のジャン＝マリー・モグネッティ氏はCNBCに語った。

ジャージー島に拠点を置き、60億ドルの資産を運用する同社は、バイン・ヒル・キャピタル（Vine Hill Capital）と合併してコインシェアーズPLCを設立し、ティッカー「CSHR」で取引される。この取引には機関投資家からの5000万ドルの投資が含まれており、スウェーデンのナスダック・ストックホルム取引所への上場に続くものとなる。

米国での上場は、コインシェアーズにとって買収を追求し、北米での拡大を加速させるための戦略的な「通貨」を提供する。現在、北米の暗号資産ETF分野は、ブラックロック（BlackRock）やフィデリティ（Fidelity）といった大手が支配している。今回の動きは、ビットコインが10月のピークから40％下落するなど、暗号資産関連株にとって厳しい時期に行われた。

困難な市場環境への対応

今回の株式公開は、サークル（Circle）、フィギュア・テクノロジー（Figure Technology）、ジェミナイ（Gemini）などが上場した2025年の活発な暗号資産IPOの年に続くものである。しかし、その後市場は冷え込み、暗号資産関連株は過去6ヶ月間にわたりセクター全体で低迷しており、取引所クラーケン（Kraken）は自社のIPO計画を延期している。

モグネッティ氏はタイミングについて、会社の準備が整っていることが決定要因だったと述べた。「弱気相場はサービス企業が上場する時であり、強気相場はハイプ（熱狂）企業が上場する時だ」と同氏は述べた。「市場環境が良いから上場するのではなく、ビジネスの準備が整ったから上場するのだ」。コインシェアーズは2014年の創業以来、毎年黒字を計上していると報じられている。

米国市場での成長戦略

コインシェアーズは、上場投資信託（ETF）、アクティブ戦略、オンチェーン資産運用の3つの事業ラインを展開している。運用資産残高に基づく継続的な手数料を収益モデルとする同社は、取引量に依存する暗号資産取引所と比較して、より安定したリターンを求める投資家にとって魅力的に映る可能性がある。

コインシェアーズは欧州で多額の資産を運用しているが、米国でのプレゼンスはまだ小さい。モグネッティ氏は、自力での構築では速度が遅すぎると指摘した。「米国で成長できる唯一の方法は、米国上場を通じて構築している株式という通貨を活用することだ」と同氏は語った。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。