機関投資家、地政学的ヘッジとして暗号資産に10億6千万ドルを配分
3月21日までの数週間で、機関投資家は地政学的な不安定さを暗号資産への配分の触媒と見なしました。CoinSharesのデータによると、デジタル資産投資商品は先週10億6千万ドルの流入を記録し、これは3週連続の増加となりました。米国の現物ETFが主要な牽引役であり、資本の96%を占めました。ビットコインに特化したファンドがこの資本の大部分を獲得し、7億9300万ドルを惹きつけました。この需要により、暗号資産上場投資商品(ETP)の総運用資産はイラン危機開始以来9.4%増加し、1400億ドルに達しました。
この機関投資家の買いの波は、ビットコインが非主権的な価値保存手段であり、圧力を受けている伝統的な金融システムから独立したポートフォリオ分散化ツールであるという見方に基づいています。CoinSharesのリサーチ責任者であるジェームズ・バターフィル氏は、「デジタル資産、特にビットコインを相対的な安全資産として強化した重大な地政学的混乱」と記しました。このセンチメントは、ビットコイン価格を約7万3900ドルまで押し上げるのに貢献し、昨年10月に到達した過去最高値12万6000ドルから42%下落しているにもかかわらず、最近の取引セッションでは3.3%上昇しました。
戦争の第4週、広範なリスクオフセンチメントを刺激
しかし、米国・イスラエル・イラン紛争が3月21日に第4週に入ると、広範な市場センチメントは悪化し、投機資産に影響を与え始めたリスクオフの動きが引き起こされました。トレーダーはビットコインと株式の両方へのエクスポージャーを減らし始め、ETFからの資金流出の初期兆候が見られました。この変化は、ナスダック総合指数が今年6.8%下落し、S&P 500が4.9%下落した伝統的な市場の弱さと一致しています。紛争はまたエネルギー価格を押し上げ、ブレント原油は1バレルあたり約111ドルで取引され、週に8.3%上昇しました。
売り圧力は、投資家が大幅な不確実性の期間中に高リスクと見なされる資産を手放す古典的なリスク回避行動を反映しています。一部の機関投資家は暗号資産を購入してきましたが、市場は現在、ポートフォリオのリスクを減らしている別の層の参加者からの逆風に直面しています。この市場意見の分裂は、最近のビットコインショート商品への810万ドルの資金流入によって強調されており、かなりの数の投資家がさらなる価格下落を予想していることを示しています。
ビットコインの展望、7万3900ドルで投資家を二分
矛盾する資本フローにより、ビットコインは7万3900ドル付近で固まっており、強気派と弱気派は資産の主要な物語をめぐって争っています。強気シナリオは、構造的な採用と法定通貨システム不安定性に対するヘッジとしての使用にかかっています。この議論は、米国のETFへの大規模な流入が継続していることによって裏付けられています。
地政学的緊張が高まる中で、デジタル資産商品への10億ドルを超える持続的な流入は、周期的なものではなく構造的な何かを示唆しています。
— EVMレイヤー1開発者Sonic Labsのコアコントリビューター、サミュエル・ハーコート氏。
逆に、弱気の見通しはマクロ経済的な逆風に根ざしています。エネルギーコストの上昇、株式市場の下落、そして紛争拡大の可能性は、リスク資産にとって困難な環境を作り出しています。トレーダーが最近エクスポージャーを減らす方向に転じたことは、今のところ、ビットコインがハイリスクなテクノロジー相関資産であるという物語が、その安全資産としての信頼性を上回っていることを示唆しています。市場の次の大きな動きは、機関投資家の需要がよりリスク回避的な市場参加者からの売り圧力を吸収できるかどうかにかかっているでしょう。