ビットコインオプション満期、12.5万ドル高値と2万ドル暴落の攻防を明らかに

5.96億ドルのビットコインプットオプションがテールリスクヘッジを示す

3月19日の主要な四半期末オプション満期を前に、ビットコインの2万ドル行使価格のプットオプションにかなりのポジションが構築されています。Deribit取引所で名目価値5.96億ドルに達するこの集中は、3番目に人気のある行使価格となっています。ビットコインが7万ドルを下回って取引されていることを考慮すると、これらの深いアウトオブザマネーのプットオプションは、資産が70％以上の壊滅的な価格暴落を経験した場合にのみ利益を生むでしょう。

この大規模なポジションが市場の崩壊に対する広範な恐怖を示唆しているかもしれませんが、市場構造はより複雑な戦略を指し示しています。多くのトレーダーは、ビットコインが2万ドルまで暴落しない場合に利益を得る戦略として、これらの期日が遠いプットオプションを売却してプレミアムを徴収している可能性が高いです。これは、特に地政学的緊張が市場の不確実性を生み出している状況において、直接的な弱気な方向性への賭けではなく、ボラティリティと収入創出のためのポジショニングを示しています。

12.5万ドル行使価格に7.4億ドルが置かれ、強気な賭けが支配的

下値保護への注目にもかかわらず、強気なポジショニングは著しく大きいです。最も人気のある行使価格は12.5万ドルコールオプションで、名目価値7.4億ドルを保有しており、それに続いて7.5万ドル行使価格が6.87億ドルを占めています。ビットコインを所定の価格で購入する権利を与えるコールオプションへのこの高い集中は、大幅な価格上昇に対する強い期待を強調しています。

より広範なオプション市場もこの強気傾向を裏付けています。全体のプット・コール比率は低い0.63にとどまり、弱気なプットオプション（75,482 BTC）よりも強気なコールオプション（120,236 BTC）の方がはるかに多くの建玉があることを示しています。このデータは、一部の参加者が極端なテールリスクに対して備えている一方で、オプショントレーダー間の支配的なセンチメントは楽観的であることを示唆しています。

市場は満期に向けた7.5万ドルの「最大痛み」水準に注目

市場が当面注目しているのは、満期における「最大痛み」価格として特定された7.5万ドルの水準です。これは、最も多くのオプション契約が無価値で満期を迎える行使価格であり、マーケットメーカーがポジションをヘッジする際に価格の磁石として機能する可能性があります。アナリストはまた、この行使価格に「ガンマウォール」が形成されており、7.5万ドルを超えると、オプション売り手がエクスポージャーをカバーするためにビットコインを買い増しせざるを得なくなり、ガンマスクイーズとして知られる急速な価格上昇を引き起こす可能性があると指摘しています。

Deribitで合計135億ドル相当のビットコインオプションが満期を迎えるにあたり、集中したポジショニングは大きなボラティリティの可能性を生み出します。市場は現在7.5万ドルの抵抗水準の下で整理されており、今後数日間のこれらの大規模なデリバティブポジションの解消が、ビットコインの次の主要な価格方向を決定する上で重要な要因となるでしょう。