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## 詳細なイベント 2025年12月現在、**OpenAI**は上場株式を持たない非公開企業です。しかし、その財務状況は、2025年10月に従業員と初期投資家が**66億ドル**相当の株式を売却し、約**5000億ドル**の含意価値を確立した画期的な二次株式売却によって定義されました。この取引により、OpenAIはSpaceXを上回り、世界で最も価値のあるスタートアップとなりました。 エクスポージャーを求める投資家は複雑な状況を navigates します。**Forge Global**のような非公開二次市場では、認定投資家向けに株式が価格設定されており、2025年12月7日現在、派生価格は**723.12ドル**です。同時に、Solanaブロックチェーン上では、ティッカー**OPENAI**で、800ドル台半ばの価格で、IPO前株式の投機的なトークン化バージョンが取引されています。これらの商品は非常に変動性が高く、会社の直接の株式ではありません。 ## 市場への影響 最近の**ブルームバーグ**のレポートによると、ウォール街のセンチメントは冷え込み、投資家はOpenAIをAIの救世主としてではなく、その莫大なキャッシュバーンと収益性の欠如により潜在的なポートフォリオリスクと見なし始めています。データによると、**OpenAI**に大きくエクスポージャーを持つ株価指数は2025年に**74%**のリターンを記録しましたが、**Alphabet (Google)**に連動する競合する指数はほぼ2倍になり、大きく遅れをとっています。これは、市場が純粋な誇大広告からファンダメンタルズへと転換し、収益性の高い確立されたAIプレーヤーを好む傾向にあることを示唆しています。 この変化はすべての資本を阻止したわけではありません。**ソフトバンク**創業者である孫正義は、複合企業の**Nvidia**における**58億ドル**相当の全株式を売却し、**OpenAI**および関連するAIデータセンタープロジェクトへの大規模な投資を賄ったと報じられています。この動きは、AI分野で競争するために必要な莫大な資本を浮き彫りにし、ほとんどの投資家にとって主要な手段としての公開パートナー企業の役割を強化しています。例えば、オーストラリアのデータセンター運営会社**NEXTDC**は、**OpenAI**と新しいAIキャンパスを建設するための覚書に署名した後、株価が約**11%**急騰しました。 ## 専門家のコメント 金融アナリストは**OpenAI**の長期的な存続可能性をますます厳しく scrutinizing しています。**HSBC**の調査ノートは、2030年までに驚くべき**2070億ドル**の資金不足を予測しており、インフラコストは2025年末から2030年の間に**7920億ドル**に達する可能性があります。**ドイツ銀行**の分析もこの懸念を反映しており、**OpenAI**が2024年から2029年の間に**1430億ドル**のマイナスフリーキャッシュフローを累積する可能性があると推定しています。これは、**Amazon**、**Tesla**、**Spotify**、**Uber**の初期損失の合計よりも大きな数字です。 慎重な姿勢に加えて、「ザ・ビッグ・ショート」で有名な投資家**マイケル・バーリー**は、最近**OpenAI**を1990年代のドットコム時代の寵児であったがIPO後に破綻した**ネットスケープ**と比較しました。この高名な懐疑論は、トークン化された**OpenAI**製品やAIテーマファンドに対するセンチメントに影響を与える可能性があります。 警告にもかかわらず、IPOの議論は続いています。ロイター通信は、**OpenAI**が2026年にも公開準備を進めていると報じており、一部のアドバイザーは**1兆ドル**もの評価額を達成できると信じています。 ## より広範な背景 **OpenAI**の戦略的優先事項は、競争圧力に対応して変化しているようです。同社は、**GoogleのGemini 3**に市場シェアを奪われた後、**GPT-5.2**モデルのリリースを加速するために「コードレッド」を宣言したと報じられています。この動きには、リソースの再配分と、以前は主要な収益化手段と見なされていた広告および商業機能を含む他のイニシアチブの延期が含まれていました。この撤退は、**OpenAI**が短期的な収益性よりも製品の優位性とユーザー維持を優先していることを示唆しています。 Solana上の**OPENAI**トークンなどのトークン化されたIPO前株式の出現は、金融市場における重要な進化を表しています。これは、個人投資家や小規模投資家に対し、主要な非公開企業の成長に投機する手段を提供します。ただし、これらの規制されていない商品は、直接所有権の欠如、プラットフォームの支払能力の問題、および最終的な公開上場価格からの極端な価格乖離の可能性など、重大なリスクを伴います。
