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## エグゼクティブサマリー 主要なAIクラウドプロバイダーであるCoreWeaveは、Nvidiaが支援する企業であるVast Dataと、11億7,000万ドル規模の重要な人工知能契約を締結しました。この協力により、Vast DataはCoreWeaveのGPUクラウドインフラストラクチャの主要なデータプラットフォームとして指定され、CoreWeaveの株価はプレマーケット取引で約4%急騰しました。 ## イベントの詳細 この契約では、**CoreWeave** が **Vast Data** のプラットフォームを自社のクラウドインフラストラクチャに統合し、人工知能モデルのトレーニングと実行に不可欠なグラフィックスプロセッシングユニット（**GPU**）への顧客アクセスを強化することが規定されています。具体的な財務条件は完全に開示されていませんが、**Vast Data** は、このような契約は通常3年から5年間であると述べています。このパートナーシップは、2025年第1四半期に前年比420%の収益増を報告した **CoreWeave** の積極的な拡大を支えるものです。同社はまた、**OpenAI** と119億ドルの契約を結び、**Core Scientific** を90億ドルで買収しました。時価総額523.54億ドル、投資家の楽観主義を反映する株価売上高比率17.4倍にもかかわらず、**CoreWeave** は2025年第1四半期に3億1,464万ドルの純損失を報告し、営業費用は487%急増して10.1億ドルに達し、営業利益率は-3%でした。しかし、調整後EBITDAマージンが62%であることは、効率的なスケールアップを通じて将来の収益性を達成する可能性を示唆しています。同社の2025年第1四半期に予定されている200億〜230億ドルの設備投資は、AIクラウド市場で支配的な地位を確保するという同社のコミットメントをさらに強調しています。 ## 市場への影響 このパートナーシップが **GPUインフラストラクチャ** と **AIモデルトレーニング** に焦点を当てることは、急速に拡大するAI分野における高性能コンピューティングリソースへの需要の高まりを浮き彫りにしています。**Nvidia** による **Vast Data** への支援は、AIとクラウドコンピューティングの交差点における戦略的地位を強化し、暗号通貨を含む関連業界全体の市場心理に影響を与えています。**Nvidia** の財務実績は、特にAI関連トークンにとって、暗号通貨市場のバロメーターとして機能することがよくあります。たとえば、2025年2月、**Nvidia** の財務報告に先立ち、**Render (RNDR)**、**SingularityNET (AGIX)**、**NEAR Protocol (NEAR)** などのAIトークンは、1日で10%を超える上昇を経験しました。逆に、2025年1月、オープンソースモデルがハイエンドチップの需要を減らす可能性があるという市場の懸念により、**Nvidia** の株価は1日で17%急落し、これは **ビットコイン (BTC)** が83,000ドルに下落し、**RNDR** が12%下落したのと同時に起こりました。**Nvidia** の進行中の500億ドルのAIインフラ投資計画は、暗号資産業界との統合をさらに深めることが予想され、**Render (RNDR)** や **Akash Network (AKT)** のような「コンピューティングパワーリース」トークンに直接的な利益をもたらし、20%〜30%の収益増が見込まれています。 ## 広範な背景 このコラボレーションは、高度な人工知能機能をWeb3エコシステムに統合するという広範なトレンドの一部です。その他の注目すべき発展としては、**Imagen Network** と **xAI** のパートナーシップがあり、分散型プラットフォーム全体で創造的なエンゲージメントと動的なコンテンツ制作を強化するために多モードインテリジェンスを組み込むことを目指しています。このイニシアチブは、**Imagen** が **Grok** および **Gemini** モデルと継続的に統合していることに続くものであり、スケーラブルでパーソナライズされたクリエイター体験のためのモジュラーAIインフラストラクチャを強調しています。同様に、**Injective** は、永続的な取引所からRWAプロトコルまで、分散型アプリケーションの作成と展開を可能にするAI支援ワークフローを活用するノーコード **Web3** プラットフォームである **iBuild** を立ち上げました。これらの収束した取り組みは、インフラストラクチャ、アプリケーション開発、ユーザーエクスペリエンスのためにAIを活用し、分散型テクノロジーの有用性とアクセシビリティを拡大するというWeb3空間における戦略的必須事項を強調しています。
## イベントの詳細 Nasdaq上場企業である**OceanPal Inc.**は、**1億2,000万ドル**のPIPE（Private Investment in Public Equity）取引を成功裏に完了しました。この資金注入は、新しく設立された完全子会社である**SovereignAI Services LLC**の立ち上げに充てられます。SovereignAIは、人工知能（AI）アプリケーション向けに特別に設計されたブロックチェーンプラットフォームである**NEARプロトコル**を商業化する戦略的な位置付けにあります。このイニシアチブには、**NEAR**ベースのデジタル資産管理とAIクラウドインフラの構築が含まれます。この取引に参加した投資家には、**Kraken**、**Proximity**、**Fabric Ventures**、**G20 Group**などの著名な暗号ネイティブ企業、そして**NEAR財団**が含まれます。 ## 財務メカニズム **1億2,000万ドル**のPIPE取引は、普通株式および/または普通株式を取得するためのプリファンドワラントの売買を伴いました。この募集による純収益は、**SovereignAI Services LLC**とその主要な目標に資金を供給するために指定されています。具体的には、これらの資金は、**NEAR**トークンの蓄積を主要な焦点とするブロックチェーンネイティブなデジタル資産管理戦略を実行するために利用されます。SovereignAIの主要な財務目標は、時間の経過とともに**NEAR**トークンの総供給量の少なくとも**10%**を取得することです。さらに、収益の一部は、**NEAR**と**Nvidia**の両方のテクノロジーを活用した機密AIクラウドプラットフォームの開発に資金を提供します。 ## ビジネス戦略と市場ポジショニング **SovereignAI**を通じて、**OceanPal**は、**NEAR**トークンと、自律エージェントコマースを支える基盤となるAIインフラへの直接的なエクスポージャーを提供する主要な上場投資ビークルとしての地位を確立することを目指しています。この戦略は、**NEAR財団**との共通の目標である「普遍的なAI主権」という会社のビジョンと一致しています。**NEARプロトコル**の垂直統合型AIスタックを活用することで、SovereignAIは、金融、ヘルスケア、メディアを含むさまざまな業界向けに調整された、分散型、プライバシー重視、規制準拠のAIソリューションを構築する予定です。OceanPalによるこの動きは、伝統的な海運業から急速に進化するWeb3およびAIセクターへと事業を多様化する戦略的な転換を表しており、他の公開企業がデジタル資産を財務戦略に統合するアプローチを反映しています。 ## 広範な市場への影響 **OceanPal**が**SovereignAI**と**NEARプロトコル**に**1億2,000万ドル**を投資したことは、広範なWeb3エコシステムと企業採用トレンドに大きな影響を与えます。この取引は、ブロックチェーンとAI技術の融合に対する機関投資家の信頼が高まっていることを示しています。**NEAR**トークンの供給量の大部分を取得するという戦略的目標は、資産の流動性と需要の増加につながり、その市場評価に潜在的に影響する可能性があります。さらに、**SovereignAI**がブロックチェーンネイティブな機密AIクラウドインフラ、特に**Nvidia**テクノロジーを利用した開発に焦点を当てていることは、分散型空間内での具体的なインフラ開発の増加傾向を示唆しています。このイニシアチブは、AIアプリケーションにブロックチェーンを活用することに対する企業のさらなる関心を触媒し、イノベーションを促進し、上場企業におけるデジタル資産管理の新たなベンチマークを設定する可能性があります。確立された暗号ネイティブ投資家との協力は、進化するデジタル経済におけるこのようなベンチャーの財務的実現可能性と戦略的重要性も裏付けています。最終的に、この動きは、デジタル資産とAIが投機的な投資から企業戦略とインフラ開発の不可欠な要素へと移行するという物語に貢献し、ブロックチェーン技術の実用的なアプリケーションに対する投資家の感情を高めます。
## エグゼクティブサマリー **NEARプロトコル**は、年間トークンインフレ率を5%から2.5%に半減させる提案に関する投票後、最近ガバナンスの課題に直面しました。ブロックチェーンの長期的な持続可能性とトークン価値の強化を目的としたこの提案は、必要とされるコミュニティ承認閾値66.67%を達成できませんでした。この結果にもかかわらず、**NEAR**の主要な貢献者が`nearcore`ソフトウェアリリースを通じて変更の実装を依然として進める可能性が示唆されており、この動きはプロトコルの分散型ガバナンス原則に関する議論を巻き起こしました。 ## イベントの詳細 **NEARプロトコル**に提案されたトークノミクスアップグレードは、ネットワークの年間トークン発行率を5%から2.5%に削減することを目的としていました。この調整は、特に手数料バーンが当初の期待を満たさず、「高い使用量なしに高いインフレ」につながっている状況において、より持続可能なトークン経済を創造するために設計されました。現在、**NEAR**は、合計ロックされた価値（TVL）が1億5,700万ドル、年初来の手数料が約320万ドルのチェーンを確保するために、年間約1億4,000万ドル相当のトークンを発行していると報じられています。 この排出量削減に関する投票は、バリデーターの参加を中心に構成されました。バリデーターは、`nearcore`ソフトウェアをバージョン2.9.0にアップグレードし、事実上「はい」票を投じる任務を負いました。この変更の有効化は10月28日に予定されており、ネットワークのアクティブなステークの80%が新しいソフトウェアを実行するブロックプロデューサーに委任される必要がありました。しかし、提案に対する初期のコミュニティ投票は、単純過半数を確保したにもかかわらず、66.67%の承認閾値をクリアしませんでした。指定された日付までに80%のバリデーターアップグレード閾値が満たされない場合、投票期間はさらに23日間延長されます。この30日間の期間の終わりまでに80%未満のバリデーターがアップグレードした場合、投票は「いいえ」として解決され、現在の5%のテールエミッションが維持されます。 ## 市場への影響 **NEAR**の排出量削減提案の財務的影響は、トークンの価値とネットワークの経済的持続可能性の向上に焦点を当てています。インフレ率を半減することは、**NEAR**トークンに対する供給圧力を軽減し、潜在的にその価格をサポートすることを目的としています。50%のステーキング率で、提案された削減は、調整後、年間約4.75%のステーキング報酬につながります。 しかし、投票結果をめぐるガバナンス論争と、主要な貢献者がコミュニティ承認閾値を満たさなかったにもかかわらず変更を進める可能性は、市場に不確実性をもたらします。中央集権化に関する懸念とコミュニティの合意に対する軽視は、投資家の感情と**NEAR**トークンの評判に悪影響を与える可能性があります。 ## 専門家のコメント バリデーターインフラストラクチャおよびステーキングサービス会社である**Chorus One**は、この状況を公に批判し、次のように述べています。 > 「私たちは、これが危険な前例を設定し、NEARの完全性を損なうと考えています。」 **Chorus One**は、特にバリデーターがソフトウェアアップグレード中に実装される変更に注意を払わない場合、そのような行動が中心チームによる一方的な意思決定の印象を与える可能性があるという懸念を表明しました。彼らは、バリデーターが変更を防ぐ唯一の方法は、ソフトウェアのアップグレードを控えることであると示唆しています。 逆に、L1Dファンドの**Louis Thomazeau**は、排出量削減は「常識的な」経済学であると主張し、そのような経済的必要性が分散化の理想への厳格な固執よりも優先されるべきであると示唆しました。 ## より広い文脈 **NEARプロトコル**のこの提案された排出量半減は、**ビットコイン**の定期的な半減イベントと類似しており、**NEAR**の最初の重要な「インフレ半減」を表しています。より広範なトークノミクスアップグレードは、長期的な成長を強化し、参加を奨励することを目的とした、インフレ削減以外の追加コンポーネントを網羅しています。 これらには、小規模バリデーターをサポートし、分散化を促進するイニシアチブが含まれます。年間100,000 **NEAR**の予算が小規模バリデーターに補助金として割り当てられ、最も小規模で安定した上位100のバリデーターは、四半期ごとにさらに150 **NEAR**を受け取る資格があります。さらに、ガバナンスへの参加、特に**veNEAR**保有者の参加を奨励するために、3か月間合計280,682 **NEAR**の予算を持つ報酬メカニズムが確立されており、年間さらに4%から4.5%の利回りを提供すると予測されています。
## The Event in Detail Grayscale Investments completed the third-quarter 2025 rebalancing of its three multi-asset funds: the Grayscale Decentralized Finance (DeFi) Fund, the Grayscale Smart Contract Fund, and the Grayscale Decentralized AI Fund. These adjustments were finalized at the end of the day on October 3, 2025, and announced on October 8, 2025. Within the **DeFi Fund (DEFG)**, **MakerDAO (MKR)** was removed from the portfolio. Concurrently, **Aerodrome Finance (AERO)** was added and now represents 6.60% of the fund's components. Other significant holdings in the DeFi Fund include **Uniswap (UNI)** at 32.32%, **Aave (AAVE)** at 28.07%, and **Ondo (ONDO)** at 19.07%. The rebalancing was conducted in accordance with the CoinDesk DeFi Select Index methodology. The **Decentralized AI Fund (AI Fund)** saw the inclusion of **Story (IP)**, which now accounts for 21.53% of its assets. The largest components in the AI Fund are **NEAR Protocol (NEAR)** at 25.81%, followed by **Bittensor (TAO)** at 22.15%. Other assets include **Render (RENDER)** at 12.91%, **Filecoin (FIL)** at 11.39%, and **The Graph (GRT)** at 6.21%. For the **Smart Contract Fund (GSC Fund)**, updated weightings were announced, with **Solana (SOL)** holding 30.97% and **Ether (ETH)** at 30.32%. Additional components include **Cardano (ADA)** at 18.29%, **Avalanche (AVAX)** at 7.57%, **Sui (SUI)** at 7.35%, and **Hedera (HBAR)** at 5.50%. As of September 30, 2025, Grayscale Investments reported approximately **$35 billion** in assets under management (AUM), solidifying its position as a prominent digital asset-focused investment platform. ## Market Implications The rebalancing actions by Grayscale Investments are expected to induce **increased trading volume and potential price fluctuations** for the directly affected tokens, notably **Aerodrome Finance (AERO)** and **Story (IP)**, as well as **MakerDAO (MKR)**. Grayscale's strategic allocations signal a notable **institutional interest** in specific sectors of the digital asset economy, primarily decentralized finance (DeFi) and artificial intelligence (AI) driven blockchain projects. This institutional endorsement could influence broader **investor sentiment** and potentially direct additional capital into these emerging ecosystems. The shift from **MakerDAO (MKR)** to **Aerodrome Finance (AERO)** within the DeFi Fund suggests a prioritization of protocols demonstrating robust liquidity and established governance frameworks, while potentially reducing exposure to projects perceived as having declining user activity. The integration of **Story (IP)** into the AI Fund underscores a growing recognition of **AI-driven blockchain solutions** as a critical growth sector, capable of bridging decentralized infrastructure with machine learning capabilities. ## Business Strategy and Investment Thesis Grayscale's Q3 2025 fund rebalancing reflects a strategic pivot towards digital assets characterized by **robust fundamentals, institutional-grade utility, and alignment with emergent technological frontiers**. This approach emphasizes **diversification and innovation** within the rapidly evolving digital economy. The firm's commitment to adapting its multi-asset portfolios to dynamic market conditions is evident through these adjustments. By prioritizing projects with demonstrated **real-world utility, potential for institutional adoption, and technological innovation**, Grayscale aims to position its funds to navigate both market volatility and regulatory uncertainty. The **DeFi Fund's** rebalancing specifically highlights a focus on protocols with **proven liquidity and active ecosystems**, indicating a mature investment perspective on the sector. Furthermore, the targeted allocation within the **Decentralized AI Fund** towards assets like **NEAR Protocol, Bittensor, and Story** aims to capture innovation and computing demand at the intersection of AI and blockchain. This strategic positioning anticipates significant growth in a sector projected to expand as enterprises seek decentralized solutions for AI training and inference. Grayscale's selections provide investors with diversified exposure across **DeFi, smart contracts, and AI-driven blockchain ecosystems**, while concurrently mitigating risks associated with more speculative tokens. ## Broader Context Grayscale Investments, established in 2013, operates as the world's largest digital asset-focused investment platform, leveraging a decade of experience in the sector. The firm's quarterly rebalancing serves as a significant barometer for **institutional sentiment** within the cryptocurrency market. These strategic allocations are consistent with broader **macroeconomic tailwinds**, including increased venture capital funding directed towards AI-native crypto projects and a trend towards clearer regulatory frameworks in key jurisdictions. The continuous evolution of the crypto market underscores that adaptability and innovation remain non-negotiable attributes for sustained growth and investor confidence.