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## エグゼクティブサマリー Cosmos Labsは、**Cosmos Hub**を強化し、ネイティブ暗号通貨**ATOM**の経済モデルを洗練することを目的とした包括的な戦略的ロードマップを発表しました。この取り組みは、コア開発能力の拡大、ネットワーク運用整合性の最適化、そして**ATOM**のトークンエコノミクスを再評価して、**Cosmos**エコシステム内での長期的な持続可能性と成長を確保することに焦点を当てています。 ## 詳細なイベント **Cosmos Labs**は、**Cosmos Hub**および関連する**ATOM**暗号通貨を推進するために設計された新しい戦略的ロードマップを発表しました。この戦略の主要な構成要素には、**Hub**チームの大幅な拡大が含まれます。この拡大は、**Tokenfactory**の活性化を組み込むことで**Comet**のパフォーマンスを向上させる技術ロードマップをサポートすることを目的としています。同時に、**Cosmos Labs**は、エコシステムの健全性を促進し、ネットワーク全体のバリデータの安定性を維持するために、既存の委任計画と**Hub**戦略を更新する予定です。発表された戦略の中心的な柱は、**ATOM**のトークンエコノミクスの設計の再評価であり、このプロセスにはコミュニティからの意見が積極的に取り入れられます。 ## ビジネス戦略の解体 **Cosmos Labs**によるこの戦略的な方向転換は、Web3エコシステムの積極的な開発における一般的な傾向と一致し、基盤となるインフラストラクチャを強化し、ガバナンスメカニズムを最適化するための意図的な努力を示しています。**Hub**チームの拡大の決定は、堅牢な技術開発へのコミットメントを強調しており、これは拡大する**Cosmos**エコシステムにとって重要な要素です。委任計画への焦点が当てられた更新は、安定したコミットされたバリデータの参加を確保することで、ネットワークセキュリティと分散化を強化することを目的としています。このアプローチは、コアとなる運用力への戦略的投資を反映しており、**Cosmos**ネットワーク全体に長期的な価値をもたらすように設計されています。 ## トークンエコノミクスの再評価と市場への影響 適切に構造化されたトークンエコノミクスがWeb3プロジェクトの成功または失敗を決定する要素となっていることを考えると、**ATOM**のトークンエコノミクスの再評価は極めて重要な進展です。現在、2.4兆ドル以上の暗号資産がロックされ、数千ものアクティブなトークンが存在する市場では、投資家がプロジェクトのファンダメンタルズをますます厳しく scrutinizing していることが示されています。堅牢なトークンエコノミクスモデルは、供給と需要を管理するだけでなく、信頼を築き、採用を促進し、持続可能な経済フレームワークを確立するためにも不可欠です。**Momentum**におけるveMMTによって提供される議決権など、コミュニティエンゲージメントを重視するモデルから得られる教訓は、トークンエコノミクスがどのようにユーザーに力を与え、所有意識を育むことができるかを示しています。**Cosmos Labs**の再設計の目的は、創設者、投資家、ユーザーのインセンティブを調整し、それによって**ATOM**エコシステムの成長と長寿の両方を促進することです。成功した実装は、投資家の信頼を高め、**Cosmos**ネットワークに新たな資本を引き付ける可能性があります。 ## 広範な文脈とエコシステムへの影響 **Cosmos Labs**からの戦略的イニシアチブは、プロジェクトの持続可能性が最優先事項であるWeb3開発の進化する状況と一致しています。コアインフラストラクチャの強化とトークンエコノミクスの洗練に重点を置くことは、より透明で堅牢なモデルへの業界の成熟と共鳴しています。バリデータの安定性とコミュニティエンゲージメントを含む、エコシステム健全性に関するこの積極的な姿勢は、**Cosmos**がデジタル資産採用におけるより広範なトレンドを潜在的に活用できる立場にあります。これらの戦略の成功した実行は、同様のスケーリングおよびガバナンスの課題に直面している他のブロックチェーンプロジェクトにとって貴重なケーススタディを提供し、より広範なWeb3空間における企業の採用トレンドと投資家心理に影響を与える可能性があります。さらに、**Tokenfactory**の活性化と**Comet**の強化は、マルチチェーンの未来においてより優れた相互運用性とパフォーマンスを達成するために不可欠な、継続的な技術進歩を示しています。
## エグゼクティブサマリー Coinbase PrimeとFigmentは、イーサリアムを超えて多様なプルーフ・オブ・ステークネットワークに機関投資家向けステーキングの提携を大幅に拡大し、2024年初頭から20億ドル以上のステークされた資産を促進しました。 ## イベント詳細 **Coinbase Prime**と**Figment Inc.**は、機関投資家向けステーキング統合の大幅な拡大を発表しました。2024年初頭に**イーサリアム（ETH）**ステーキングで開始された最初の提携を基盤として、このパートナーシップはすでに**20億ドル**以上のデジタル資産のステーキングを促進してきました。この拡大された統合は、現在**イーサリアム**を超えて、**プルーフ・オブ・ステーク（PoS）**ネットワークの成長するポートフォリオを網羅しています。これには、**Solana（SOL）**、**Sui（SUI）**、**Aleo**、**Aptos**、**Avalanche（AVAX）**、**Axelar**、**Cardano（ADA）**、**Celestia**、**Cosmos（ATOM）**、**EigenLayer**、**NEAR**、**Polkadot（DOT）**などの著名なブロックチェーンが含まれ、さらなる追加が計画されています。 この拡大により、**Coinbase Prime**を利用する機関投資家クライアントは、この幅広い**PoS**ネットワーク全体で**Figment**の機関グレードのインフラストラクチャにアクセスできるようになります。この提携により、機関はステーキング活動を取引や資金調達と並行して統合プラットフォーム内で管理できます。 ## 金融メカニズムの解剖 この拡大された統合の中核となる金融メカニズムは、安全なオフプラットフォームステーキング機能の提供を中心に展開しています。機関投資家クライアントは、**Coinbase Prime**の堅牢なカストディソリューションを活用し、デジタル資産が**Coinbase**の業界をリードするセキュリティフレームワーク内に留まることを保証します。これは、資産を第三者のステーキングプロバイダーに転送することに伴うリスクを軽減するため、機関投資家にとって重要な要素です。 **Figment**は、専門の機関グレードのステーキングインフラストラクチャを提供します。これには、**ポイント＆クリックステーキング**、包括的な**ポートフォリオ報酬追跡**、シームレスな運用管理のための**API統合**、**監査済みインフラストラクチャ**、**スラッシング保護**などの機能が含まれます。これらのサービスは、機関投資家の厳しい要件を満たすように設計されており、使いやすさと高度なセキュリティプロトコルの両方を提供します。 Coinbaseのステーキングセールス責任者である**Lewis Han**は、「ステーキング統合を拡大することで、機関投資家はFigmentのような高品質なステーキングプロバイダーを選択する柔軟性が高まり、同時にCoinbase Primeの機関グレードの管理と安全なカストディで資産を保護できます。」と述べています。これは、ステーキングプロバイダーの選択肢の拡大と、安全な資産管理の最重要性という二重の利点を強調しています。 ## ビジネス戦略と市場ポジショニング この戦略的な拡大は、**Coinbase Prime**と**Figment**の両方を、急成長する**プルーフ・オブ・ステーク**エコシステムにおける機関投資家の関与を促進する中心的な役割として位置付けています。**Coinbase**にとって、この動きは、機関投資家向けデジタル資産管理の包括的なプラットフォームであるというコミットメントを強化し、カストディサービスをステーキングという高成長分野に拡大します。専門のステーキングプロバイダーである**Figment**と統合することで、**Coinbase**は、各ネットワーク向けに多様なバリデーターインフラストラクチャを直接構築することなく、そのサービスを効率的に拡張します。 一方、**Figment**は、**Coinbase Prime**の広範な機関投資家顧客基盤にアクセスできるようになり、エンタープライズグレードのステーキングソリューションの主要プロバイダーとしての地位を確立します。この提携は、専門サービスプロバイダーが確立された金融インフラストラクチャと提携して、伝統的な金融と分散型テクノロジー間のギャップを埋めるという、より広範な市場トレンドを反映しています。この戦略は、安全かつコンプライアンスに準拠した方法でデジタル資産の利回りへの多様なエクスポージャーを求める機関からの需要の増加を反映しています。 ## 広範な市場への影響 **Coinbase Prime**と**Figment**を介した機関投資家向けステーキングアクセスの拡大は、市場全体にいくつかの重要な影響を及ぼします。まず、**イーサリアム**を超えてより広範な**プルーフ・オブ・ステーク**ネットワークへの機関投資家資金の流入を促進すると予想され、これにより総ステーク額が増加することで、これらのネットワークの分散化とセキュリティが潜在的に強化される可能性があります。 次に、この統合によって提供されるアクセス性とセキュリティの向上は、機関投資家がステーキング利回りから利益を得ようとするため、**Solana**、**Cardano**、**Polkadot**などのサポートされるネットワークの基盤となるデジタル資産への需要を刺激する可能性があります。これは、より洗練された長期的な資本を呼び込むことで、**Web3**エコシステム全体の成熟と安定に貢献する可能性があります。 今後、ステーキング報酬の進化は、ネットワークのアップグレードとステーキングプロバイダー間の競争激化によって、より魅力的な利回り機会を提供すると予想されます。ネットワーク需要に基づいた「動的な」利回りや**クロスチェーンステーキング**の出現などのトレンドは、個人投資家と機関投資家の両方のリターンをさらに多様化し、最大化すると予測されています。安全なカストディと機関グレードのインフラストラクチャへの重点は、デジタル資産の状況が進化するにつれて、多要素認証や多様なステーキングプラクティスを含む堅牢なセキュリティ対策の重要性が増していることも強調しています。
## エグゼクティブサマリー 仮想通貨市場は、約200億ドル相当のレバレッジポジションを一掃した歴史的な清算イベントの後、ビットコインとイーサリアムが大幅な損失を回復し、回復力を示しました。この市場調整期間中、主要取引所であるバイナンスは、担保資産のデペッグ事件によって影響を受けたユーザーに2億8,300万ドルの補償を支払いました。同時に、分散型取引所Hyperliquidは、無期限先物取引の提供を拡大することを目的とした重要なプロトコルアップグレードを実施しました。その他の市場の動向としては、House of Dogeのナスダック上場意向の発表と、Strategy Inc.によるビットコインの継続的な蓄積があり、デジタル資産への機関投資家の関与を強化しています。 ## イベント詳細 仮想通貨市場は、約200億ドル相当のレバレッジポジションが解消され、過去最大級の清算イベントを経験しました。CoinGlassのデータによると、167億ドルがロングポジションから発生しました。この期間中、ビットコイン（BTC）は12万1,000ドルから最低10万9,000ドルまで下落した後、11万4,000ドル以上に反発しました。イーサリアム（ETH）も同様に4,000ドル以上から約3,620ドルまで下落し、その後4,000ドル以上に回復しました。この変動は、米国の主要株価指数も下落を経験したことで、広範な市場の弱さを反映しています。 バイナンスは、10月10日の市場低迷期に、Ethenaの**USDe**、バイナンスのソラナ流動性ステーキングトークン（**BNSOL**）、およびラップドビーコンステーキングトークン（**WBETH**）を含む資産のデペッグによって影響を受けたユーザーに対し、合計2億8,300万ドルの補償金支払いを確定しました。同取引所は、これらの短期的なデペッグを、流動性の薄さ、2019年の休眠中の指値注文、UI表示エラーの組み合わせに起因するとし、そのコアマッチングエンジンは運用可能であったと主張しました。この混乱はUTCの21:36から22:16まで約40分間続き、これらの資産を担保とする先物、証拠金、ローンポジションを持つユーザーに影響を与えました。 2025年10月13日、**Hyperliquid**は**HIP-3プロトコルアップグレード**を有効化し、その分散型取引所（DEX）で無許可の無期限先物市場の展開を可能にしました。このアップグレードにより、オンチェーン要件を満たす参加者は、50万から100万の**HYPE**トークンをステークすることで、無期限DEXを立ち上げることができます。有効化後、HYPEトークンは11〜13.4%の価格上昇を経験し、約42ドルで取引され、時価総額は141億ドルに達しました。Hyperliquidのロックされた総価値（TVL）は、2024年末の5億6,400万ドルから2025年10月までに55億ドル以上に大幅に成長し、最近の市場の変動中に100億ドルの清算を処理しました。 ドージコイン財団の企業部門である**House of Doge**は、**Brag House Holdings, Inc.**との最終的な合併契約を発表しました。この動きは、逆買収取引を通じてナスダック上場をもたらすと予想されています。この戦略的合併は、ドージコインの主流採用を促進し、その有用性を制度化することを目的としています。統合されたエンティティは、多額の資本にアクセスできると予測されており、現在8億3,700万以上のドージコインを保有しています。そのうち約1億700万は21Shares Swiss ETPにあり、7億3,000万は公式ドージコイン財務省内で管理されています。House of DogeのCEOである**Marco Margiotta**は、合併会社のCEOに就任する予定です。 別途、**Strategy Inc.**（MicroStrategy）は、2025年10月6日から10月12日の間に2,720万ドルで追加の220 BTCを購入し、企業財務戦略を継続しました。この買収により、同社の総ビットコイン保有量は640,250 BTCに増加しました。 ## 市場への影響 最近の200億ドルの清算イベントは、仮想通貨市場に存在する著しいレバレッジと、インフレ、金利、地政学的変動を含むマクロ経済の追い風に対する感度を浮き彫りにしています。バイナンスでのデペッグ事件は、ステーブルコインの担保メカニズムと価格設定モデルにおける脆弱性を強調し、集中型取引所全体での堅牢なリスク管理慣行の必要性を強調しています。バイナンスの大規模な補償パッケージとシステムアップグレードへのコミットメントは、極端なボラティリティ期間における透明性と回復力を高めるという業界全体の義務を示唆しています。 HyperliquidのHIP-3アップグレードは、デリバティブ取引におけるさらなる分散化に向けた動きを表しており、そのパーミッションレスモデルと構造化された安全策を通じて、より多くの機関投資家を引き付ける可能性があります。HyperliquidのTVLの成長と、多額の清算量を処理する能力は、洗練されたDeFiプラットフォームの成熟度と需要の高まりを示しています。 House of DogeとBrag House Holdingsのナスダック上場のための合併は、ミームコインと広範なデジタル資産の制度化における注目すべき一歩を意味します。この動きは、ドージコインを伝統的な金融に統合し、そのエコシステムのための公開取引プラットフォームを提供し、商業におけるその採用を潜在的に促進するように設計されています。Strategy Inc.の一貫したビットコイン買収は、企業がデジタル資産を財務戦略に統合する傾向をさらに強固にし、ビットコインを戦略的な準備資産として位置づけています。 ## 専門家のコメント アナリストは、クロスマージン設定の下では、先物ポジションからの損失が現物保有に連鎖し、市場低迷期に伝染を増幅させる可能性があると指摘しました。USDe、WBETH、BNSOLなどの合成資産の一時的なデペッグは、担保評価モデルと価格メカニズムにおける脆弱性を露呈させました。最初のショック後の市場の迅速な回復は、基礎となる需要を示していますが、仮想通貨市場を特徴づける急速なセンチメントの変化も裏付けています。さらに、ETP（上場投資商品）の普及と企業財務への採用によって部分的に推進されたビットコインの制度化は、ビットコインの市場特性を変化させ始め、伝統的な金融市場やマクロ経済指標との相関関係を高めています。 ## より広い文脈 進化する仮想通貨市場は、世界のマクロ経済要因に対する感度の高まりを示し続けています。例えば、ビットコインは米ドル指数（DXY）と顕著な負の相関を示し、インフレ期待や金利の影響をますます受けています。機関投資家の採用によって推進される、より広範な金融システムへのこの統合は、以前の純粋に非相関な資産としての役割からの転換を意味します。House of DogeやStrategy Inc.のようなエンティティによる戦略的な動きは、企業が財務管理と市場拡大のためにデジタル資産を活用するという増加傾向を例示しており、伝統的な金融とWeb3エコシステムの継続的な融合を示唆しています。バイナンスの清算後に行動によって強調された、堅牢なインフラと透明な慣行への重点は、このますます相互接続される世界の金融環境において、投資家の信頼を育み、持続的な成長を支援するために極めて重要となるでしょう。
## Executive Summary CoinShares International launched its CoinShares Altcoins ETF (DIME) in the US, providing equal-weighted investment exposure to ten altcoins including Solana and Cardano, broadening access to the digital asset market for traditional investors. ## The Event in Detail The **CoinShares Altcoins ETF (DIME)** has been introduced as an innovative US exchange-traded fund. This ETF is designed to provide investors with exposure to a diversified basket of altcoins through their existing brokerage accounts, addressing a market gap where previously only spot **Bitcoin (BTC)** and **Ethereum (ETH)** ETFs were available. CoinShares International, a digital asset manager with over $9 billion in assets under management (AUM), aims to make approximately 70% of the broader crypto market accessible to traditional investors. DIME employs an **equal-weighted investment strategy** across multiple Exchange Traded Products (ETPs) that hold different digital assets. This approach seeks to mitigate the risk associated with over-reliance on any single cryptocurrency. The initial investments for DIME are focused on ETPs holding **Solana (SOL)**, **Polkadot (DOT)**, **Cardano (ADA)**, **Cosmos (ATOM)**, **Sei (SEI)**, **Avalanche (AVAX)**, **Sui (SUI)**, **Aptos (APT)**, **Near Protocol (NEAR)**, and **Toncoin (TON)**. These assets span three investment themes: high-speed blockchains, interoperability protocols, and growing platforms, primarily categorised as emerging Layer 1 alternatives. CoinShares has committed to waiving the 0.95% gross expense for the Fund on assets under management up to $1 billion through September 30, 2026, subject to potential amendments or termination by the Trust's Board of Trustees. The regulatory landscape in the United States has evolved to facilitate such products. The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) recently approved new listing standards for crypto ETFs and cleared **Grayscale's Digital Large Cap Fund (GDLC)**. These approvals introduced generic listing standards for spot crypto ETFs, enabling exchanges like Nasdaq, NYSE, and CBOE to approve products that meet predefined requirements without requiring lengthy 19(b) rule-change processes. The **GDLC**, which includes exposure to Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, and Cardano, marked the first multi-crypto exchange-traded product in the U.S. to receive such approval, paving the way for broader altcoin ETF introductions. ## Market Implications CoinShares' launch of DIME represents a strategic move to address a significant unmet demand within the US investment market. By offering access to a diversified basket of altcoins, DIME directly competes in a segment previously underserved by traditional financial instruments. This strategy contrasts with market capitalization-weighted funds, which can concentrate exposure in larger, established cryptocurrencies. An equal-weighted approach, as utilized by DIME, tends to reduce overall portfolio volatility due to greater diversification. Historically, equal-weighted funds have demonstrated a tendency to rebalance by taking profits from disproportionately rising assets and reinvesting into those with lesser performance, aligning with a "buy low, sell high" dynamic. This differs from market-capitalization weighting, which can inadvertently lead to "buy high, sell low" scenarios in the cryptocurrency market due to the observed mean-reversion tendencies of many digital assets. The introduction of DIME is expected to enhance the legitimacy and potentially influence the market values of the included altcoins by facilitating increased institutional capital flow. This development signifies a broader acceptance of cryptocurrencies beyond Bitcoin and Ethereum within regulated investment products, setting a precedent for future altcoin investment vehicles and expanding the addressable market for these digital assets. ## Expert Commentary Industry analysts have indicated that the streamlined regulatory process, exemplified by the SEC's approval of new listing standards and Grayscale's multi-crypto ETP, is likely to precipitate a surge in crypto ETF launches, particularly those focused on altcoins. Peter Mintzberg, CEO of Grayscale, described the approval of their multi-crypto ETP as a significant milestone, highlighting the industry's collaborative efforts to bring diversified digital asset products to market. ## Broader Context The launch of DIME by CoinShares contributes to a broader trend of integrating digital assets into traditional financial frameworks. This move reflects an ongoing shift in regulatory attitudes and investor demand, moving beyond foundational cryptocurrencies like Bitcoin and Ethereum to encompass a wider array of digital assets. The availability of such products in familiar ETF wrappers reduces the complexity of direct crypto asset investment, thereby lowering barriers to entry for both retail and institutional investors. This expansion is poised to further mature the Web3 ecosystem by providing more liquid and regulated avenues for capital allocation into nascent blockchain technologies and decentralized applications.