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## エグゼクティブサマリー Berachainのバリデーターは、より広範な**Balancer V2エクスプロイト**に関連する重大な脆弱性に対処するため、ネットワーク停止を調整し、緊急ハードフォークを実行しました。この行動は、Balancer V2プールから**1億2800万ドル**以上が流出した多鎖エクスプロイトに続き、Berachainエコシステム内で危険にさらされている推定**1200万ドル**のユーザー資金を回収することを目的としています。 ## イベントの詳細 2025年11月3日、分散型金融（DeFi）プロトコルであるBalancerは、複数のチェーンにわたるそのV2流動性プールを標的とした巧妙なエクスプロイトを経験しました。この攻撃により、推定**1億2860万ドル**のデジタル資産が盗まれました。この脆弱性は、スマートコントラクトのアクセス制御メカニズムにおける重大な欠陥に起因しており、具体的にはプール初期化中の不適切な承認チェックとコールバック処理に影響を与え、不正な引き出しを可能にしました。このエクスプロイトは、複雑なスマートコントラクトトランザクションを通じて、主に**Ethena/Honeyトリプール**に影響を与えました。 これに対応して、Berachainのバリデーターは意図的にネットワークを停止しました。この措置により、コアチームは緊急ハードフォークとロールバックを実行し、エクスプロイトがネイティブのBerachain Exchange（BEX）流動性プールに与える影響を軽減することができます。停止中、**HONEY**のミント、**USDe**の預け入れ、**BEX**のボールト操作などの主要サービスは、さらなる脆弱性を防ぐために一時的に停止されました。 ## 財務メカニズム Balancer V2エクスプロイトは大きな損失をもたらし、Peckshieldなどのブロックチェーンセキュリティ企業は、**イーサリアム**、**Berachain**、**Arbitrum**、**Base**、**Sonic**、**Optimism**、**Polygon**を含む様々なチェーンで合計約**1億2864万ドル**の流出を報告しています。Berachainネットワーク内では、約**1200万ドル**のユーザー預金が危険にさらされていると特定されました。「ロールバック」プロセスは、影響を受ける流動性プールがBerachainのネイティブ**BERA**トークンだけでなく、非ネイティブ資産も含まれていたため、特に複雑です。これは、単純なハードフォークよりも複雑な復旧手順を必要とします。 ## 事業戦略と市場ポジショニング Berachainがネットワークを停止し、緊急ハードフォークを開始するという決定は、ユーザー資金の保護を優先するという戦略的かつ論争の的となる動きを表しています。このような中央集権的な介入が一般的な分散化の原則から逸脱することを認めつつも、ネットワークのチーフスモーキーオフィサーであるSmokey The Beraは次のように述べています。 > 「これは論争の的となる決定と見なされる可能性があります。Berachainは日常的にイーサリアムと同じ程度の分散化の恩恵を受けていませんが、ユーザー資金が危険にさらされている場合、バリデーターセットを調整してそれらを保護することは責任ある行動です。」 このアプローチは、脆弱性にもかかわらず運営を維持する可能性のあるネットワークとは対照的であり、信頼を回復し、ユーザーベースを保護することを目的としています。資金の迅速な回収と、すべての流動性提供者の安全確保に重点が置かれています。 ## 市場への影響 この事件は、より広範なDeFiエコシステムに即座に衝撃を与え、スマートコントラクトのセキュリティとWeb3内の相互接続されたリスクについて新たな懸念を引き起こしました。Balancerエクスプロイトの多鎖性は、複雑なDeFiプロトコルに存在するシステム的な脆弱性を浮き彫りにしています。エクスプロイトの最初の報告後、Balancerのネイティブ**BAL**トークンは顕著な下落を経験し、以前の終値**0.98ドル**から**10%**以上急落し、**0.90ドル**付近で取引されました。このイベントは、分散型金融分野における堅牢なセキュリティプロトコル、定期的なスマートコントラクト監査、および迅速なインシデント対応システムの極めて重要な必要性を強調しています。投資家は、透明性のある更新、資金回収の詳細、およびBerachainの完全なネットワーク再開のタイムラインを注意深く監視し、信頼と採用への長期的な影響を評価するでしょう。 ## 専門家のコメント Smokey The Beraは、ユーザーと流動性提供者の安全の優先順位を強調し、次のように述べています。 > 「ネットワーク上のユーザーとLPは常に私たちの最優先事項であり、悪意のある攻撃者から約1200万ドルのユーザー資金が危険にさらされている場合、私たちはバリデーターセットを調整してそれらのユーザーを保護しようとしました。目標は、できるだけ早く資金を回収し、すべてのLPが安全であることを確認することです。」 この感情は、DeFiセクターにおける危機管理へのコミュニティ指向のアプローチを反映しています。 ## 広範な背景 Balancer V2エクスプロイトとBerachainのその後のネットワーク停止は、DeFi環境における継続的なセキュリティ課題を示しています。2025年には、Web3エコシステムは、強力な暗号化、多要素認証（MFA）、多重署名（multisig）ウォレット、安全なキー管理プラクティスなど、広範なセキュリティ対策をますます実施しています。評判の良いセキュリティ企業によるスマートコントラクト監査は、脆弱性を特定し修正するための標準的な慣行となっています。これらの進歩にもかかわらず、Balancerエクスプロイトのような事件は、巧妙な攻撃者が依然として複雑な欠陥を見つけて悪用できることを示しています。Berachainバリデーターによる迅速な調整は、中央集権的な決定ではありますが、ネットワークの安定性と資金のセキュリティが最重要であった他の事件で見られた同様の緊急対応を反映し、重大な脅威に直面した際にユーザー資産を保護するためにブロックチェーンプロジェクトが取る積極的な対策の増加傾向を強調しています。
## エグゼクティブサマリー **Greenlane Holdings, Inc. (NASDAQ:GNLN)**は、1億1000万ドルのPIPE（上場企業向け私募投資）取引の価格決定と契約締結が成功したことを発表しました。この資金調達は、**ポリチェーン・キャピタル**が主導し、**Blockchain.com、Kraken、North Rock Digital、CitizenX**、**dao5**などの投資家が参加しており、特に**デジタル資産トレジャリー（DAT）戦略**の確立を目的としています。主要な目標は、グリーンレーンの主要なトレジャリー準備資産として、**ベラチェーン**ブロックチェーンのネイティブ暗号通貨である**BERA**を取得し保有することです。この発表後、グリーンレーン・ホールディングスの株価は45%大幅に上昇しました。 ## イベントの詳細 2025年10月20日、グリーンレーン・ホールディングスはPIPE取引の詳細を発表しました。1億1000万ドルの資金調達は、約5000万ドルの現金または現金同等物と6000万ドルのBERAトークンで構成されます。投資家は、1株あたり3.84ドルで**A種普通株式**および/または1ワラントあたり3.83ドルで**事前資金調達型ワラント**を購入します。特筆すべきは、BERAトークンで購入資金を調達する投資家は、もっぱら事前資金調達型ワラントを受け取ることです。これらの事前資金調達型ワラントには12ヶ月のロックアップ期間があり、戦略への長期的な参加を促します。 2025年10月23日頃に取引が完了する予定で、グリーンレーンは、オープンマーケット購入と店頭（OTC）取引の両方を通じてBERAトークンを取得するために収益を投入する計画です。この「**BeraStrategy**」と名付けられたイニシアチブは、最高投資責任者に任命された**ベン・アイゼンバーグ**が主導します。さらに、**ブルース・リントン**が会長として、**ビリー・レヴィ**が取締役として取締役に加わります。グリーンレーン・ホールディングスは、この新しいトレジャリー戦略を実施しつつ、既存の喫煙アクセサリーおよびVAPEデバイスの流通事業を維持し、BERAの取得状況とトレジャリーのパフォーマンスに関する定期的な更新を約束します。 ベラチェーンは、**プルーフ・オブ・リクイディティ**コンセンサスメカニズムを利用した**レイヤー1ブロックチェーン**として機能します。このモデルは、ネットワークの手数料トークンとしても機能するBERAトークンを通じて価値を獲得することで、オンチェーンビジネスの成長を加速するように設計されています。ベラチェーンのアーキテクチャは**Cosmosベース**で**EVM互換**であり、確立されたブロックチェーンエコシステムと統合します。 ## 市場への影響 グリーンレーンのBERAトレジャリー戦略へのこの重要な機関投資は、いくつかの市場への影響を及ぼします。BERAの取得にかなりの部分が充てられた1億1000万ドルのコミットメントは、トークンへの買い圧力を生み出し、ベラチェーンエコシステムに長期的な安定性と資金を提供するものと予想されます。この動きは、ベラチェーンのプルーフ・オブ・リクイディティモデルを検証し、さらに多くの開発者とユーザーをプラットフォームに引き付ける可能性があります。この戦略はまた、ベラチェーンのトリトークンエコノミーとも連携しており、ユーティリティ（BERA）、ガバナンス（BGT）、ステーブルコイン（HONEY）の機能を分離して循環経済を育成します。 グリーンレーンによるデジタル資産トレジャリー戦略の採用は、企業財務における高まるトレンドを反映しています。企業は、主要なトレジャリー準備金として暗号通貨を保有するために特化して資本を調達しています。この変化は、2025年8月21日までにDAT戦略のために150億ドル以上が調達され、従来の暗号ベンチャーエクイティ取引を上回っていることで明らかです。バランスシートに580,000 BTC以上を保有する**MicroStrategy**のような前例は、そのような戦略の可能性を示しています。グリーンレーンのハイブリッド運用モデルは、既存の流通事業とDeFi中心のトレジャリーを組み合わせることで、多様な運用を通じて変動性リスクを軽減することを目指し、DATの状況において斬新なアプローチを提示しています。 ## 専門家のコメント グリーンレーン取締役に会長として加わった**ブルース・リントン**は、同社の信念を表明し、「私たちはBERAがブロックチェーンインセンティブ構造の次の時代を切り開くと確信しています。その結果、資本市場において魅力的な機会を提供すると考えます。」と述べました。この視点は、ベラチェーンの経済モデルにおける認識された革新性と、その長期的な価値の可能性を強調しています。 ## より広い文脈 デジタル資産トレジャリーの出現は、暗号資産の資本配分における極めて重要な転換点を示しています。受動的な投資ビークルとは異なり、DATは、価格上昇とオンチェーン利回りから恩恵を受けることを目指し、長期保有のために暗号資産を取得するための新規資金を積極的に調達する事業会社です。多くのトレジャリーでビットコインが主要な資産であった一方で、2025年には、ステーキング利回りポテンシャルを持つものを含む、高成長のレイヤー1およびプロトコルトークンへの移行が増加しています。このトレンドは、デジタル資産市場の成熟を浮き彫りにしており、機関および企業エンティティが、スタートアップを単に支援するのではなく、バランスシート上で直接暗号通貨にエクスポージャーを得ています。グリーンレーンの戦略は、その多額の資本配分と機関投資家の支援により、この進化する状況に貢献しており、最近のネットワーク活動の変動にもかかわらず、ベラチェーンエコシステム内でのロックされた総価値（TVL）、開発者の関心、分散型アプリケーションの成長という「フライホイール効果」を潜在的に触媒する可能性があります。
## エグゼクティブサマリー DeFiに特化したレイヤー1ブロックチェーンであるBerachainは、BERAトークンとロックされた総価値（TVL）が大幅に下落した混乱したローンチから6ヶ月後、主要な技術アップデートとエコシステムイニシアチブを実施しています。 ## イベント詳細 Berachainは2月にメインネットとトークンをローンチし、2ヶ月以内に迅速に9億ドルの市場価値と35億ドルのTVLに達しました。この初期の急増後、ネットワークは大幅な低迷を経験しました。BerachainのTVLはそれ以来71%減少し、9億9,000万ドルになりました。同時に、**BERA**トークン価格は、オープン初日の史上最高値8.6ドルから72%下落して2.4ドルになりました。月間アクティブユーザーも85%減少し、2月と3月の220万人から33万人に落ち込みました。 これらの課題に対応して、Berachainは大幅な技術的および戦略的な刷新を行っています。主要なアップデートには、BERA保有者への報酬を再配分するために設計された**流動性証明v2（PoL v2）**の実装が含まれます。ネットワークはまた、4つの**Berachain改善提案（BRIPs）**を組み込んだハードフォークを実施しました。具体的には、**BRIP-0001**は実行クライアントをフォークし、**BRIP-0002**はEthereumと同じレートで価格を調整し、最小手数料を導入することでガス価格の安定化を目指しました（その後、最小基本手数料を削除し、変化率は維持するように改良されました）。**BRIP-0003**は安定した2秒のブロック時間を確立し、**BRIP-0004**はPoLを組み込み、以前のブロック報酬を生成するためのトランザクションインクルージョンを自動化しました。2025年9月に予定されている**Beptoハードフォーク**は、ガス料金の調整をさらに洗練し、BRIP-0002で設定された最小基本料金を削除して、純粋にネットワーク需要に基づいて動的に調整できるようにしつつ、Ethereumに合わせた基本料金の変化率を維持します。 エコシステムイニシアチブも成長とユーティリティを促進するために拡大されています。これらには、**C.R.I.M.E.プログラム**、改良された**Build-A-Bera**インキュベーター、そしてネイティブDeFiプリミティブの再導入と拡張が含まれます。計画されているローンチには、**HONEY**担保の拡張（**USDT**などの広く利用されている資産の鋳造を可能にするもの）、そしてBerachainの組み込みレンディングプロトコルである**Bend**とパーペチュアル取引のための**Berps**の導入が含まれます。流動性ステーキングプロトコルである**Infrared Finance**や資金調達プラットフォームである**Gummi**などのプロジェクトがBuild-A-Beraインキュベーターから生まれており、**BeraTone**などのゲームイニシアチブや**Beramarket**などのNFTマーケットプレイスも同様です。 ## 金融メカニズムとプロトコル戦略 Berachainの核となる金融メカニズムは、従来のプルーフオブステーク（PoS）チェーンとは異なる**流動性証明（PoL）**モデルです。PoSチェーンが通常インフレ配当を発行するのに対し、BerachainのPoLは、アプリケーションを組み込むことで排出量を「B2B2C成長ベクトル」に投資します。このメカニズムは、アプリケーションがユーザー、収益、TVLを促進する能力を高め、**BERA**および**BGT**保有者に価値を分配します。PoL v2はイールドメカニズムに直接影響を与え、排出量の33%が自動買い戻しを通じてステーカーに流れるようになりました。これは保有インセンティブを高めることを目的としていますが、7日間のアンボンディング期間は短期的な売却圧力を緩和する可能性があります。PoLの設計には、複数のトークンとDeFiエコシステム内の複雑な可動部分が含まれており、ユーザーにとって複雑さの一因となる可能性があります。 **Berachain改善提案（BRIPs）**、特にガス料金管理に関連するものは、ネットワークの財政的安定性を最適化することを目的としています。Beptoハードフォークで洗練されたように、ネットワーク需要に基づいたガス料金の動的な調整は、マイナー収益の持続可能性とユーザーコストの予測可能性のバランスを取ることを目指しています。**BGT**を**iBGT**に1:1の比率で変換し、**iBGT**をボールトや他のエコシステムプロジェクトで使用できるようにすることで、ガバナンストークンに対する流動性とイールドファーミングのメカニズムを提供します。 「Fat Bera Thesis」と呼ばれるベラチェインの戦略的ビジョンは、成功したプロトコルがPoLを介してアプリケーションを組み込み、価値を捉えて分配すると仮定しています。このアプローチは、「可能な限り最も肥沃なアプリ」を作成し、それがプロトコルに価値を還元することを目的としています。長期的な目標は、支払い、RWA、消費者イニシアチブに焦点を当てたバックエンドサービスのために従来のWeb2ビジネスを誘致することに加え、高速なオンチェーン投機と実験をサポートすることを含みます。 ## 市場への影響と広範な背景 Berachainの回復努力に対する市場の反応は現在不確実であり、依然として残る懐疑論は慎重な楽観主義の可能性によって緩和されています。2025年10月9日に**バイナンスのBERAに対する「シードタグ」**（高リスクの初期段階プロジェクトに対するラベル）が削除されたことは、認識されているリスクが軽減され、機関投資家の資金を誘致する可能性を示唆しました。この進展により、発表後トークンは10%上昇し、2.82ドル付近で取引されました。RSI（52.19）やMFI（51.19）などのテクニカル指標は、バランスの取れた強気な勢いを示唆していました。 **バイナンスでのCEXステーキング**と**DEX取引量の急増**は潜在的な「流動性フライホイール」を示唆していますが、Berachainの戦略の成功は、ユーザーの信頼回復と持続的な開発者の採用にかかっています。PoL v2からの直接利回りは、保有インセンティブを高めることを意図しています。しかし、排出スケジュールとアルトコイン市場の広範な脆弱性に関する懸念は残っています。エコシステムの成長は、ハッカソンや統合などのイニシアチブを通じて加速しています。 成功すれば、Berachainの独自の流動性証明モデルは、そのアプローチを検証し、重要なDeFiに特化したレイヤー1として確立され、他のブロックチェーン設計に影響を与える可能性があります。逆に、信頼を回復できなかった場合、分散型金融分野で高く期待されているプロジェクトにとって警告的な事例となり、ローンチ後のトークンエコノミクスとコミュニティの期待を管理することの課題を浮き彫りにする可能性があります。プロジェクトが、その表明されたビジョンに従い、年末までに伝統的な金融およびテクノロジーセクターから「数十億の資産と数百万のユーザー」を誘致する能力は、長期的な市場ポジショニングの重要な決定要因として残ります。
## Executive Summary Binance announced adjustments to its token monitoring and seed tags, effective October 9, 2025, impacting several cryptocurrencies' perceived risk and trading accessibility. **Wanchain (WAN)** will be added to the Monitoring Tag list, while **GoPlus Security (GPS)** and **MovieBloc (MBL)** will be removed from it. Concurrently, **Berachain (BERA)**, **BIO Protocol (BIO)**, **ZKsync (ZK)**, and **LayerZero (ZRO)** will no longer carry Seed Tags, signaling a shift in their risk profiles within the exchange's framework. ## The Event in Detail Binance's latest update, to be implemented on 2025-10-09, involves a reclassification of several digital assets based on the exchange's ongoing review processes. The exchange will add **Wanchain (WAN)** to its Monitoring Tag list. Tokens with a Monitoring Tag are identified as exhibiting notably higher volatility and risks, necessitating users to complete quizzes every 90 days to gain trading access on Binance Spot and Margin platforms. Conversely, **GoPlus Security (GPS)** and **MovieBloc (MBL)** will have their Monitoring Tags removed. This action suggests that these projects have met Binance's criteria for reduced risk and increased stability. Similarly, **Berachain (BERA)**, **BIO Protocol (BIO)**, **ZKsync (ZK)**, and **LayerZero (ZRO)** will be removed from the Seed Tag list. The removal of Seed Tags indicates that these projects have matured beyond the early-stage risk profile, no longer requiring the specific user acknowledgment quizzes associated with newer or higher-risk assets. ## Market Implications The adjustments by Binance carry distinct implications for the affected tokens and the broader Web3 ecosystem. For **BERA, BIO, ZK, ZRO, GPS,** and **MBL**, the removal of Seed or Monitoring Tags may enhance investor confidence and potentially increase trading volumes by lowering perceived risk and removing trading barriers for users. This reclassification often signals a project's progress in development, liquidity, and overall stability. In contrast, the addition of the Monitoring Tag to **Wanchain (WAN)** could introduce increased scrutiny and potentially dampen investor sentiment. This move coincides with broader regulatory concerns impacting the cross-chain interoperability sector, where **Wanchain CEO Temujin Louie** noted 21% of transactions involve illicit flows. **WAN's** 24-hour trading volume recently experienced an 8.9% decrease to $2.32 million, reflecting thinning liquidity amidst these regulatory uncertainties. ## Review Criteria and Strategic Context Binance's decisions regarding token tags are informed by periodic project reviews, which consider a comprehensive set of criteria. These include the **commitment of the team to the project**, the **level and quality of development activity**, **trading volume and liquidity**, the **stability and safety of the network from attacks**, **network/smart contract stability**, the **level of public communication**, and the **responsiveness to periodic due diligence requests**. Tokens failing to meet these standards risk delisting. This framework underscores Binance's strategy to maintain a secure and reliable trading environment while fostering sustainable growth within the crypto ecosystem. The requirement for users to pass quizzes for tagged tokens serves as a mechanism to ensure awareness of associated risks, aligning with the exchange's user-centric approach. ## Broader Context Binance's selective listing and rigorous ongoing review processes are integral to its role as a leading cryptocurrency exchange. By carefully managing token classifications, Binance aims to balance innovation support with robust user protection. The exchange's approach, which saw only 77 tokens listed between 2023 and 2024, emphasizes quality and long-term value over sheer quantity. These tag adjustments reflect the dynamic nature of the cryptocurrency market and the continuous need for exchanges to adapt their oversight. For projects, maintaining a favorable standing on major platforms like Binance is crucial for liquidity, user access, and overall market credibility, reinforcing the importance of strong fundamentals and consistent adherence to exchange standards.