Ether.fi 2025年第3四半期レビュー：DeFiネオバンクの構築
Ether.fi(ETHFI)は、2025年10月時点でTVLが97億ドルに達する主要な分散型リキッドステーキングプロトコルであり、最大のDeFiプロトコルの一つです。このプラットフォームは機関グレードのETHステーキングサービスを提供し、ユーザーからの肯定的なフィードバックを得て暗号銀行業務に拡大しました。
要約
- ユーザー管理のバリデータキーによる主要な非カストディアル型リキッドリステーキング。
- Ether.fi LiquidおよびCashを通じて完全なDeFiバンキングへの拡大。
- 資本効率の高いエコシステムを通じて、DeFiの利回りを現実世界での利用に橋渡し。
- 買い戻し、機関投資家、明確なロードマップを通じて成長を加速。
プロジェクトの基本
Ether.fiとは？
Ether.fiは、Ethereum上に構築された分散型非カストディアル型リキッドステーキングプロトコルです。ユーザーはETHをステーキングして報酬を獲得できる一方で、秘密鍵の管理を維持できます。これはリキッドステーキング分野における重要な差別化要因です。
ユーザーがステーキングすると、eETH（リキッドリステーキングトークン、LRT）が発行されます。これはDeFiエコシステム全体で追加の利回りを得るために使用できます。このプロトコルはEigenLayerとネイティブに統合されており、ステーキングされた資産を他のネットワークのセキュリティ確保のために「リステーキング」することを可能にし、それによって利回りポテンシャルを増幅させます。
非カストディアル型ステーキングプロセスを簡素化し、革新的な製品を提供することで、Ether.fiはDeFiと伝統的な金融の間のギャップを埋める、シームレスで安全な金融体験を提供することを目指しています。
DeFiネオバンキングへの戦略的転換
Ether.fiは、分散型リキッドリステーキングプロトコルとしての起源から、包括的なDeFiネオバンクへと戦略的に進化しています。エコシステムは、従来の銀行サービスに類似した3つの主要な製品を中心に構築されています。「Stake」は貯蓄口座として機能し、「Liquid」は投資口座として機能し、「Cash」は支出および借入ツールとして機能します。
このビジョンは、主要なDeFi市場を超えて、より大きなCeFiおよびネオバンクセクターを対象としており、これらはそれぞれ3,000万から5,000万人のユーザーベースと1,760億ドルの市場評価を表しています。2025年5月時点で総ロックアップ価値（TVL）が68億6,000万ドルに達したというプロトコルの目覚ましい成長は、強力な製品市場適合性を示しており、この拡大のための強固な基盤を提供しています。2025年の予測では、総収益は6,500万ドルから9,600万ドルの間と推定されており、統合された金融サービスモデルに対する大きな商業的牽引力を示しています。
戦略的拡大：Ether.fi LiquidとCash
ステーキング基盤を構築したEther.fiは、包括的な金融プラットフォームを構築するために2つの新しい製品ラインを立ち上げました。
- Ether.fi Liquid：この製品は、ETH、BTC、ステーブルコインを含む様々な資産に対応した自動化されたDeFi戦略ボールトを提供します。2025年には2,800万ドルの収益を生み出すと予測されており、重要な成長ドライバーとしての潜在力を示しています。
- Ether.fi Cash：2025年4月にローンチされたこの製品は、暗号ネイティブのクレジットカードとスマートウォレットであり、ユーザーがステーキングされた資産を売却することなく利用できるようにします。2025年6月時点で、日次取引量が1,000万ドルを超えるなど顕著な牽引力を示しており、2年目には6,000万ドル以上の収益を生み出すと予測されています。
チームと出資者
Ether.fiは、機関投資家と影響力のある市場参加者の両方から重要な支援と承認を得ています。このプロジェクトは、3回の資金調達ラウンドで3,230万ドルを調達し、成長と開発のための十分な資本を提供しています。
資金調達ラウンド | 日付 | 調達額 | 主要投資家 | その他の著名な投資家 |
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シリーズA | 2024年2月/3月 | 2300万ドル～2700万ドル | Bullish Capital, CoinFund | OKX Ventures, Foresight Ventures, Consensys, Amber, Selini, Draper Dragon, Bankless Ventures, およびAave, Polygon, Kraken, Curve, Ethena, DeFi Llamaの創設者/役員。 |
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シードラウンド | 2023年第1四半期 | 530万ドル | North Island Ventures, Chapter One | Maelstrom (Arthur Hayesのファンド), Node Capital, Arrington Capital, Version One Ventures, Purpose Investments. |
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未発表/SAFEラウンド | 2023年後半 | 400万ドル | | |
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オンチェーンおよび市場深度分析
堅牢なトークンモデルと買い戻しメカニズム
ETHFIトークンは、プロトコルのガバナンスと経済モデルに不可欠です。最大供給量10億トークンの割り当ては、投資家、コアチーム、コミュニティを含むすべてのステークホルダーの利益を整合させるように構成されています。
割り当てカテゴリー | 割合 |
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投資家 | 33.74% |
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財務 | 21.62% |
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主要貢献者 | 21.47% |
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ユーザーエアドロップ | 19.27% |
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パートナーシップと流動性 | 3.90% |
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トークンの経済設計の重要な特徴は、プロトコルが全収益の25%をトークン買い戻しに利用するというコミットメントです。このメカニズムは、流通供給量を削減し、トークン保有者に価値を還元することで、ETHFIに対する持続可能な需要ドライバーを創出するように設計されています。
主要製品：eETH
プロトコルの主要な価値提案は、流動性を維持しながらユーザーがステーキング報酬とリステーキング報酬を獲得できる流動リステーキングトークンeETHです。2025年の最新レポートによると、eETHは8億7136万ドルの時価総額と113,751ドルの24時間取引量を記録しています。eETHの健全性と採用は、プロトコルのTVLと収益の主要な推進要因であるため、Ether.fiの長期的な成功にとって中心的なものです。
評価と競争上の地位
TGE予測シナリオ
市場分析と成長予測に基づき、以下のシナリオは、今後6～18ヶ月間のEther.fiの完全希薄化評価（FDV）の潜在的な評価範囲を示しています。
シナリオ | FDV範囲（USD） | 解説 |
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強気シナリオ | $2.5B – $3.5B | DeFiネオバンク戦略の成功裏の実行、LiquidおよびCash製品からの強力な収益成長、および好ましい市場状況を前提とします。 |
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ベースシナリオ | $1.1B – $1.8B | TVLの継続的な成長と新製品の着実な採用を反映し、プロトコルがリステーキング市場のリーダーとしての地位を確立します。 |
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弱気シナリオ | $0.9B – $1.1B | 潜在的な市場の逆風、競争の激化、または新製品の採用が予想よりも遅いことを考慮し、より穏やかな価格上昇につながります。 |
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競合状況
Ether.fiは、急速に成長しているリキッドリステーキング分野の主要プロジェクトです。競合他社と比較して、その時価総額は大きな成長の余地がある強力な競争上の地位を反映しています。
トークン | シンボル | 時価総額 |
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Wrapped eETH | weETH | $10.43B |
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Kelp DAO Restaked ETH | rsETH | $1.54B |
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Renzo Restaked ETH | ezETH | $1.22B |
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Ether.fi | ETHFI | $0.55B |
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主要なポイント
- Ether.fiは、ステーキングプロトコルから統合されたDeFiネオバンクへと成功裏に移行しており、複数の収益源とより強固なユーザーベースを構築しています。
- プロトコルの非カストディアルモデルとユーザー管理のキーは、競合他社に対して魅力的なセキュリティと分散化の優位性を提供します。
- 堅調な収益成長、堅牢なトークン買い戻しプログラム、および機関投資家による採用の増加は、将来の評価額上昇に対する強力な追い風となります。
次のステップ
- Ether.fi LiquidおよびEther.fi Cashからの収益成長を監視します。これらはDeFi銀行の理論を検証するために重要です。
- トークン買い戻しプログラムの実行と、それがETHFIの流通供給量に与える影響を追跡します。
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