Examen d'Ether.fi T3 2025 : Architecturer la néobanque DeFi

Ether.fi(ETHFI) est un protocole majeur de staking liquide décentralisé avec 9,7 milliards de dollars de TVL en octobre 2025, ce qui en fait l'un des plus grands protocoles DeFi. La plateforme offre des services de staking ETH de qualité institutionnelle et s'est étendue à la banque de crypto-monnaies avec des retours utilisateurs positifs.

En bref

• Principale fonction de restaking liquide non custodial avec des clés de validation contrôlées par l'utilisateur.
• Extension vers une banque DeFi complète via Ether.fi Liquid et Cash.
• Relier les rendements DeFi à l'utilisation dans le monde réel grâce à un écosystème à forte efficacité en capital.
• Accélération de la croissance via les rachats, les institutions et une feuille de route claire.

Principes fondamentaux du projet

Qu'est-ce qu'Ether.fi ?

Ether.fi est un protocole de staking liquide décentralisé et non custodial construit sur Ethereum. Il permet aux utilisateurs de staker leur ETH pour gagner des récompenses tout en gardant le contrôle de leurs clés privées, un différenciateur clé dans l'espace du staking liquide.

Lorsque les utilisateurs stakent, ils mintent des eETH, un token de restaking liquide (LRT) qui peut être utilisé dans l'écosystème DeFi pour générer un rendement supplémentaire. Le protocole s'intègre nativement à EigenLayer, permettant aux actifs stakés d'être "restakés" pour sécuriser d'autres réseaux, amplifiant ainsi le potentiel de rendement.

En simplifiant le processus de staking non custodial et en offrant des produits innovants, Ether.fi vise à fournir une expérience financière fluide et sécurisée qui comble le fossé entre la DeFi et la finance traditionnelle.

Pivot stratégique vers la néobanque DeFi

Ether.fi évolue stratégiquement de ses origines en tant que protocole de restaking liquide décentralisé vers une néobanque DeFi complète. L'écosystème est structuré autour de trois produits principaux analogues aux services bancaires traditionnels : "Stake" fonctionne comme un compte d'épargne, "Liquid" comme un compte d'investissement et "Cash" comme un outil de dépense et d'emprunt.

Cette vision s'étend au-delà du marché DeFi de base pour cibler les secteurs plus vastes du CeFi et des néobanques, qui représentent respectivement une base d'utilisateurs de 30 à 50 millions et une valorisation boursière de 176 milliards de dollars. La croissance impressionnante du protocole, marquée par une Valeur Totale Verrouillée (TVL) qui a atteint 6,86 milliards de dollars en mai 2025, démontre une forte adéquation produit-marché et fournit une base solide pour cette expansion. Les projections pour 2025 estiment des revenus totaux entre 65 millions et 96 millions de dollars, indiquant une traction commerciale significative pour son modèle de services financiers intégrés.

Expansion stratégique : Ether.fi Liquid et Cash

S'appuyant sur ses bases de staking, Ether.fi a lancé deux nouvelles gammes de produits pour créer une plateforme financière complète.

• Ether.fi Liquid : Ce produit offre des coffres-forts de stratégie DeFi automatisés pour une variété d'actifs, y compris l'ETH, le BTC et les stablecoins. Il devrait générer 28 millions de dollars de revenus en 2025, démontrant son potentiel en tant que moteur de croissance significatif.
• Ether.fi Cash : Lancé en avril 2025, ce produit est une carte de crédit native crypto et un portefeuille intelligent qui permet aux utilisateurs de dépenser contre leurs actifs stakés sans les vendre. Il a déjà atteint une traction notable, traitant plus de 10 millions de dollars de volumes quotidiens en juin 2025, et devrait générer plus de 60 millions de dollars de revenus au cours de sa deuxième année.

Équipe & Bailleurs de fonds

Ether.fi a obtenu un soutien et une validation significatifs de la part d'investisseurs institutionnels et de participants influents du marché. Le projet a levé 32,3 millions de dollars sur trois tours de financement, fournissant un capital substantiel pour la croissance et le développement.

Analyse On-Chain & Profondeur de marché

Modèle de Token robuste et mécanisme de rachat

Le token ETHFI fait partie intégrante de la gouvernance et du modèle économique du protocole. Avec une offre maximale de 1 milliard de tokens, l'allocation est structurée pour aligner les intérêts de toutes les parties prenantes, y compris les investisseurs, l'équipe principale et la communauté.

Une caractéristique clé de la conception économique du token est l'engagement du protocole à utiliser 25 % de tous les revenus pour les rachats de tokens. Ce mécanisme est conçu pour réduire l'offre en circulation et restituer de la valeur aux détenteurs de tokens, créant ainsi un moteur de demande durable pour l'ETHFI.

Produit phare : eETH

La principale proposition de valeur du protocole est son jeton de restaking liquide, eETH, qui permet aux utilisateurs de gagner des récompenses de staking et de restaking tout en maintenant la liquidité. Selon un récent rapport de 2025, l'eETH a une capitalisation boursière de 871,36 millions de dollars et un volume de transactions sur 24 heures de 113 751 dollars. La santé et l'adoption de l'eETH sont essentielles au succès à long terme d'Ether.fi, car il est le principal moteur du TVL et des revenus du protocole.

Évaluation & Position concurrentielle

Scénarios de prévisions TGE

Basés sur l'analyse de marché et les projections de croissance, les scénarios suivants décrivent les fourchettes de valorisation potentielles pour la Valorisation entièrement diluée (FDV) d'Ether.fi au cours des 6 à 18 prochains mois.

Paysage concurrentiel

Ether.fi est un projet de premier plan dans le secteur du restaking liquide en croissance rapide. Comparée à ses pairs, sa capitalisation boursière reflète une forte position concurrentielle avec une marge de croissance significative.

Principaux points à retenir

• Ether.fi est en train de passer avec succès d'un protocole de staking à une néobanque DeFi intégrée, créant de multiples sources de revenus et une base d'utilisateurs plus fidèles.
• Le modèle non custodial du protocole et les clés contrôlées par l'utilisateur offrent un avantage convaincant en termes de sécurité et de décentralisation par rapport aux concurrents.
• Une forte croissance des revenus, un programme de rachat de tokens robuste et une adoption institutionnelle croissante constituent de puissants vents arrière pour l'appréciation future de la valorisation.

Prochaines étapes

• Surveiller la croissance des revenus d'Ether.fi Liquid et Ether.fi Cash, car ils sont essentiels à la validation de la thèse de la banque DeFi.
• Suivre l'exécution du programme de rachat de tokens et son impact sur l'offre en circulation d'ETHFI.