No Data Yet
## L'événement en détail **Figure Technologies**, une société fintech entrée en bourse en septembre, modifie fondamentalement le marché hypothécaire américain en déplaçant l'ensemble du cycle de vie des prêts sur sa plateforme blockchain. Depuis sa création en 2018, la société a réussi à tokeniser près de 18 milliards de dollars de prêts hypothécaires et d'autres actifs du monde réel. En tirant parti de l'IA pour traiter les documents et en standardisant les données de prêt sur un registre distribué, Figure a considérablement accru son efficacité. La plateforme réduit le délai d'origination des prêts, passant d'une moyenne sectorielle de 45 jours à seulement cinq jours, tout en réduisant les coûts associés de plus de 90 %, de 12 000 $ à seulement 1 000 $. Cette efficacité a attiré d'importants acteurs institutionnels. Plus de 200 institutions, dont les géants financiers **JPMorgan**, **Goldman Sachs**, **Jefferies** et **Sixth Street**, utilisent désormais l'infrastructure de Figure. Les produits négociés sur la plateforme de Figure ont reçu des notations Triple-A de S&P et de Moody’s, soulignant la confiance du marché dans son système standardisé et transparent. ## Déconstruction de la stratégie financière La stratégie de Figure s'étend au-delà de l'innovation technologique pour une restructuration fondamentale des marchés de capitaux. En créant un format standardisé et sur chaîne pour chaque prêt, la société a établi un marché pour les actifs de crédit qui reflète l'efficacité des bourses de valeurs publiques. Le PDG **Michael Tannenbaum** a explicitement comparé ce modèle à la **Bourse de New York** ou au **Nasdaq**, qui ont apporté standardisation et liquidité aux actions. Le marché a validé cette approche. Après avoir fixé le prix de son introduction en bourse à environ 25 $ par action, l'action de Figure a ouvert près de 36 $ et a maintenu ce niveau. Le premier rapport trimestriel de résultats de la société en tant qu'entité publique a été solide, affichant 156 millions de dollars de revenus nets et une croissance du revenu net de plus de 200 % d'une année sur l'autre. Cette performance démontre une forte confiance des investisseurs dans l'évolutivité et la rentabilité de la tokenisation des actifs du monde réel. ## Implications pour le marché Le succès de la plateforme de Figure représente une preuve de concept significative pour la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) à grande échelle. Il remet en question les processus traditionnels, lourds en papier, qui ont longtemps dominé les secteurs du crédit et des prêts hypothécaires. La participation directe des grandes entreprises de Wall Street indique que la finance sur chaîne passe d'un concept théorique à un outil pratique pour améliorer la liquidité et réduire la friction transactionnelle sur des marchés de plusieurs billions de dollars. retrograde En outre, Figure étend son champ d'action au-delà des prêts hypothécaires. La même infrastructure est appliquée aux prêts automobiles, au financement des petites entreprises et aux prêts étudiants, ciblant ce que la société estime être un marché adressable de 180 milliards de dollars. Cette expansion pourrait pousser d'autres institutions financières traditionnelles à s'associer avec des fintechs comme Figure ou à développer leurs propres solutions basées sur la blockchain pour rester compétitives. ## Commentaire d'expert Le PDG **Michael Tannenbaum** a été clair sur la vision de l'entreprise et la trajectoire de l'industrie. Dans une récente interview, il a déclaré : > "C'est la blockchain qui réduit réellement les coûts et aide les gens. C'est l'avenir des marchés de capitaux." Il a ensuite précisé l'évolution du sentiment institutionnel : > "Il y a un an, si vous parliez de blockchain lors d'une réunion du conseil d'administration, on vous rirait au nez. Maintenant, si vous n'en parlez pas, il y a un sérieux problème." ## Contexte plus large L'initiative de Figure fait partie d'une tendance plus large d'évolution du marché financier, impulsée par la technologie blockchain. Les régulateurs y prêtent également attention. L'**Union européenne**, par exemple, travaille activement sur un plan visant à supprimer les barrières nationales pour créer un marché unique des services financiers, ce qui inclut l'élimination des obstacles réglementaires pour la technologie des registres distribués (DLT). Cela reflète une acceptation officielle croissante de la blockchain comme composant légitime et permanent de l'infrastructure financière. retrograde D'autres entreprises publiques opèrent des virages stratégiques similaires. **VCI Global (NASDAQ: VCIG)** a récemment annoncé la scission de son unité de conseil en marchés de capitaux à une valorisation bien supérieure à sa propre capitalisation boursière, une initiative visant à soutenir sa transition vers une entreprise axée sur la technologie, centrée sur l'IA, les actifs numériques et les stablecoins. Ces événements signalent collectivement que l'intégration de la blockchain dans la finance traditionnelle s'accélère, créant de nouveaux modèles de formation de capital et de négociation d'actifs.
## Résumé exécutif Les marchés financiers mondiaux sont en mode d'attente alors que les investisseurs guettent le rapport sur l'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) des États-Unis, la mesure privilégiée par la Réserve fédérale pour évaluer les pressions sur les prix. Les actions européennes et américaines ont enregistré des gains, tandis que le dollar américain s'est affaibli, reflétant une large anticipation d'une réduction de taux de la Fed lors de sa prochaine réunion de décembre. Ce sentiment soutient les matières premières, l'or restant ferme et le cuivre atteignant de nouveaux sommets. Pendant ce temps, le marché des cryptomonnaies reste borné, avec des actifs majeurs comme **Bitcoin (BTC)** et **Ethereum (ETH)** prêts pour un mouvement significatif en fonction de l'impact des données d'inflation sur les rendements des obligations du Trésor américain. ## L'événement en détail L'attention principale est portée sur les données PCE de base de septembre, qui devraient montrer une augmentation de 2,9% en glissement annuel. Cela marquerait le 55ème mois consécutif où l'inflation est restée supérieure à l'objectif de 2% de la **Réserve fédérale**, signalant des pressions persistantes sur les prix. Malgré cela, les attentes du marché concernant un pivot de la politique monétaire restent fermes. Selon l'**outil CME FedWatch**, une réduction des taux d'intérêt de 25 points de base lors de la réunion de politique générale de la Fed des 9 et 10 décembre est considérée comme quasi certaine. Cette perspective est éclairée par des données mitigées sur le marché du travail ; alors que les nouvelles demandes d'allocations de chômage aux États-Unis sont récemment tombées à un creux de trois ans de 191 000, le rapport ADP de mercredi a indiqué une baisse de 32 000 des emplois privés en novembre, la chute la plus forte en plus de deux ans. ## Implications pour le marché **Actions et obligations :** L'anticipation d'un assouplissement de la Fed a fourni un vent arrière aux actions. Une variable clé est le rendement du Trésor américain à 10 ans. Un rapport PCE plus doux que prévu pourrait pousser le rendement en dessous de 4%, soutenant davantage les actifs à risque. Cependant, les analystes d'**ING** ont averti que toute baisse de ce type du rendement de référence pourrait s'avérer temporaire. **Matières premières :** Les métaux précieux sont les principaux bénéficiaires de l'environnement actuel. Les prix de l'**or** sont restés stables, équilibrant le vent contraire des rendements du Trésor en hausse et le soutien d'un dollar plus faible, ce qui rend le métal plus abordable pour les acheteurs étrangers. L'**argent** a fait preuve d'une force significative, avec des prix en hausse de 96% cette année, tirés par un déficit d'approvisionnement structurel et son inclusion récente dans la liste des minéraux critiques des États-Unis. Dans les métaux industriels, les prix du **cuivre de Londres** ont bondi vers un nouveau sommet, soutenus par des accords d'approvisionnement spécifiques, y compris la première vente de concentré de cuivre d'**Anglo Asian Mining (LON: AAZ)** au groupe commercial **Trafigura**. **Actifs numériques :** Le marché des cryptomonnaies est stable mais dans l'attente. Le **Bitcoin** se négocie dans une fourchette étroite de 92 000 à 94 000 dollars. Les attentes de volatilité sont faibles, l'indice de volatilité implicite du bitcoin sur une journée (BVIV) de Volmex oscillant autour de 36%, ce qui implique une oscillation de prix quotidienne attendue de seulement 1,88%. D'autres jetons majeurs affichent une volatilité implicite légèrement plus élevée, avec **ETH** à 3%, **Solana (SOL)** à 3,86% et **XRP** à 4,3%. Une lecture favorable de l'inflation est considérée comme le principal catalyseur d'un rebond potentiel du marché. ## Commentaire d'expert Les analystes de marché surveillent de près l'interaction entre les données d'inflation et la politique de la Fed. Dans un e-mail, Iliya Kalchev, analyste de **Nexo** Dispatch, a déclaré : > « Une lecture plus douce du marché du travail et un PCE maîtrisé renforceraient le discours d'assouplissement soutenant le rebond des cryptos, tandis que toute surprise à la hausse pourrait maintenir les marchés dans une fourchette jusqu'à ce que la Fed clarifie sa trajectoire. » Les analystes d'**ANZ**, Brian Martin et Tom Kenny, ont noté qu'ils s'attendaient à ce que le président de la Fed, Jerome Powell, « signale une approche prudente réunion par réunion pour les futures réductions de taux, afin d'équilibrer les préoccupations concernant la faiblesse de l'emploi et l'inflation élevée et l'incertitude de l'inflation. » Sur le front des matières premières, Edward Meir, analyste chez **Marex**, a commenté que « des rendements plus élevés freinent un peu la hausse (pour l'or). » Inversement, une recherche d'**OCBC** souligne la position de l'argent dans un « point idéal au sein du complexe des matières premières – soutenu par une offre limitée, une forte demande industrielle, des entrées de fonds négociés en bourse et des vents favorables macroéconomiques stables. » ## Contexte plus large L'environnement de marché actuel met en évidence une divergence significative entre les métriques d'inflation persistantes et les attentes des investisseurs concernant un assouplissement monétaire imminent. Cette dynamique suggère que les marchés anticipent un pivot dovish de la **Réserve fédérale**, créant un équilibre fragile. Une surprise à la hausse dans les données PCE pourrait déclencher une rapide réévaluation des risques à travers les actions, les obligations et les cryptomonnaies. Inversement, une lecture conforme ou plus douce validerait probablement la position dovish du marché et pourrait alimenter un rallye de fin d'année, réduisant davantage l'écart entre la finance traditionnelle et l'écosystème des actifs numériques alors que les capitaux institutionnels recherchent des rendements.