BMO Marchés des Capitaux lance une couverture haussière sur le secteur énergétique intermédiaire américain
BMO Marchés des Capitaux lance une couverture haussière sur le secteur énergétique intermédiaire américain
Les entreprises énergétiques intermédiaires américaines ont reçu un coup de pouce significatif dans le sentiment des investisseurs, BMO Marchés des Capitaux ayant initié une couverture haussière sur le secteur. Cette perspective positive est principalement motivée par l'anticipation d'une demande mondiale accrue en électricité, qui devrait stimuler de nouveaux investissements dans les gazoducs et les terminaux d'exportation.
L'événement en détail
Le 19 septembre 2025, BMO Marchés des Capitaux a lancé une couverture sur plusieurs grandes entreprises énergétiques intermédiaires américaines avec des notations "Surperformer". Les entreprises recevant cette évaluation favorable incluent Williams (NYSE:WMB), Kinder Morgan (NYSE:KMI), Cheniere Energy (NYSE:LNG) et Targa Resources (NYSE:TRGP). BMO a fixé des objectifs de prix de 66,00 $ pour Williams, 32,00 $ pour Kinder Morgan, 268,00 $ pour Cheniere Energy et 185,00 $ pour Targa Resources. Cette décision intervient malgré un récent déclin plus large du secteur de l'énergie en raison de la baisse des prix du pétrole brut.
Analyse de la réaction du marché
La position haussière de BMO découle d'une réévaluation des fondamentaux du secteur. Historiquement, les actions intermédiaires se sont négociées à un prix réduit, alourdies par des préoccupations concernant la dette et la volatilité des prix des matières premières. Cependant, le courtier affirme maintenant que ces entreprises possèdent des bilans plus solides, des contrats à frais plus stables et des perspectives de demande à long terme plus claires. La thèse principale tourne autour d'un changement mondial dans les modèles de consommation d'électricité. Comme l'a noté l'analyste de BMO Marchés des Capitaux, Ameet Thakkar :
> "La demande d'infrastructures gazières en réponse à la croissance de la demande d'énergie, aux exportations de GNL et à la réindustrialisation gagne du terrain."
Contexte plus large et implications
L'Agence Internationale de l'Énergie (AIE) prévoit que la demande mondiale d'électricité augmentera à un Taux de Croissance Annuel Composé (TCAC) de 3,4% jusqu'en 2026, avec plus d'un tiers de cette croissance tiré par les centres de données et l'électrification. D'ici 2030, la recherche de Goldman Sachs indique que les centres de données pourraient représenter 8% de la consommation d'électricité américaine, contre 3% en 2022. Cette demande croissante soutient le besoin soutenu de gaz naturel en tant que combustible de transition essentiel, entraînant des investissements importants dans les infrastructures.
Williams (NYSE:WMB), un opérateur intermédiaire axé sur le gaz naturel, devrait atteindre un TCAC de l'EBITDA de 8% de 2024 à 2029, dépassant son objectif à long terme, et offre un rendement en dividendes de 3,5%. Kinder Morgan (NYSE:KMI) est considérée comme étant à un point d'inflexion après une période de croissance limitée, bénéficiant d'une demande accrue d'infrastructures gazières. Cheniere Energy (NYSE:LNG), le plus grand exportateur américain de GNL, se distingue par une visibilité exceptionnelle des bénéfices, soutenue par des contrats de type "take-or-pay" à long terme d'une durée moyenne de 16 ans. Targa Resources (NYSE:TRGP), solide dans le bassin permien, devrait stimuler la croissance de l'EBITDA et du flux de trésorerie disponible (FCF), avec des volumes dépassant la moyenne du bassin, malgré un ralentissement du forage. Targa a récemment déclaré un BPA de 2,87 $, battant significativement les estimations consensuelles de 1,95 $, bien que les revenus de 4,26 milliards de dollars aient été inférieurs. La société maintient un ratio C/B de 24,08.
L'Energy Information Administration (EIA) prévoit que la consommation américaine de gaz naturel atteindra un record de 91,4 milliards de pieds cubes par jour cette année, avec une augmentation de 1% en 2025. Cette prévision de demande à long terme, associée à la meilleure santé financière des opérateurs intermédiaires, suggère un potentiel de revalorisation pour le secteur.
Perspectives d'avenir
L'expansion continue des infrastructures énergétiques américaines se caractérise par une croissance simultanée du gaz naturel et des énergies renouvelables, tirée par les demandes croissantes des centres de données, des véhicules électriques et de l'électrification industrielle. Les services publics et les hyperscalers s'appuient de plus en plus sur le gaz naturel, ce qui entraîne des délais d'attente prolongés pour les commandes de turbines à gaz et une augmentation des coûts de construction pour les nouvelles centrales à gaz naturel. Cette stratégie d'investissement double vise à répondre aux demandes énergétiques croissantes tout en équilibrant les objectifs de durabilité. Les investisseurs suivront de près les tendances continues de la demande mondiale d'électricité, les investissements supplémentaires dans la capacité d'exportation de GNL et la performance financière de ces entreprises intermédiaires alors qu'elles naviguent dans ce paysage énergétique en évolution.
