La chute des revenus de Vegas déclenche une alerte économique
## Résumé
**Goldman Sachs** a émis un avertissement important à ses clients, soulignant qu'une récente baisse des revenus des jeux d'argent à **Las Vegas** reflète des schémas observés juste avant la crise financière de 2008. Cet indicateur clé des dépenses de consommation discrétionnaires, associé à d'autres données macroéconomiques affaiblies, signale un ralentissement économique potentiel s'étendant jusqu'en 2026. La banque d'investissement conseille de surveiller les secteurs axés sur le consommateur, en particulier les compagnies aériennes, pour détecter d'autres signes de faiblesse.
## Détail de l'événement
Historiquement, **Las Vegas** a servi de baromètre de la santé du consommateur américain. Une baisse de ses revenus bruts de jeux (GGR) suggère que les ménages réduisent leurs dépenses non essentielles, ce qui est souvent un indicateur avancé d'une contraction économique plus large. Le ralentissement actuel a incité **Goldman Sachs** à établir des parallèles directs avec l'environnement précédant la crise financière mondiale de 2008.
Cette analyse est étayée par le dernier rapport du **Conference Board** sur l'indice économique avancé (LEI), qui a chuté de 0,3 % en septembre après une baisse similaire en août. Justyna Zabinska-La Monica, directrice principale des indicateurs de cycle économique au Conference Board, a déclaré que « l'affaiblissement des attentes des consommateurs et des entreprises a entraîné la contraction globale de l'indice ». Cette convergence de points de données indique des vents contraires croissants pour l'économie américaine.
## Implications pour le marché
Un ralentissement économique pourrait inciter la **Réserve fédérale** à adopter une position plus accommodante. Comme l'ont noté les économistes de **Goldman Sachs**, l'affaiblissement de la croissance et de la demande des consommateurs pourrait amener la banque centrale à continuer de réduire les taux d'intérêt jusqu'en 2026. Ce pivot politique pourrait entraîner une faiblesse continue du dollar et une volatilité accrue du marché à mesure que les investisseurs réévaluent les actifs à risque.
L'industrie aérienne, spécifiquement mentionnée par **Goldman Sachs** comme un secteur à surveiller, montre déjà des signes de stress. Selon l'Association du transport aérien international (IATA), les compagnies aériennes nord-américaines sous-performent leurs homologues mondiales en raison de « l'incertitude politique autour des tarifs, d'une application plus stricte de l'immigration freinant les voyages entrants et intérieurs, et d'une longue fermeture du gouvernement ». **Delta Air Lines**, par exemple, a déjà prévu un impact de 200 millions de dollars sur son bénéfice du quatrième trimestre en raison de perturbations liées au gouvernement.
## Deux consommateurs, deux histoires
Malgré les signaux baissiers, le paysage des consommateurs semble fragmenté. Le secteur du voyage et des loisirs présente un récit contrasté, en particulier dans l'industrie de la multipropriété. Selon une étude de l'American Resort Development Association (ARDA), de grands promoteurs tels que **Marriott Vacations Worldwide (VAC)**, **Hilton Grand Vacations (HGV)** et **Travel + Leisure Co. (TNL)** sont en passe de dépasser les ventes record de 10,5 milliards de dollars de l'année dernière.
Cette résilience est attribuée à un modèle de « loisirs bancaires », où les clients prépayent leurs futures vacances, bloquant les coûts et protégeant leurs projets de la volatilité économique. Cela suggère que si les dépenses discrétionnaires générales s'affaiblissent, les dépenses de loisirs à long terme et engagées restent robustes. La performance différente entre les dépenses impulsives à **Las Vegas** et les dépenses pré-engagées pour les multipropriétés met en évidence un environnement de consommation complexe et bifurqué.
