Les puces d'IA de Nvidia conservent leur demande auprès des entreprises technologiques chinoises malgré les contrôles à l'exportation
Les géants technologiques chinois comme Alibaba et ByteDance continuent de rechercher les puces d'IA de Nvidia, y compris le nouveau modèle B30A, malgré les restrictions à l'exportation américaines et le découragement de Pékin, soulignant la rivalité technologique américano-chinoise en cours et la position cruciale de Nvidia sur le marché.
Les puces d'IA de Nvidia conservent leur demande auprès des entreprises technologiques chinoises malgré les contrôles à l'exportation
Le fabricant de puces américain Nvidia (NVDA) continue de naviguer dans des paysages géopolitiques complexes alors que de grandes entreprises technologiques chinoises, notamment Alibaba Group Holding (BABA) et ByteDance, maintiennent une forte demande pour ses puces d'intelligence artificielle (IA) avancées. Cette demande persistante intervient malgré les restrictions à l'exportation américaines et un effort concerté de Pékin pour encourager l'adoption d'alternatives nationales, soulignant la position critique de Nvidia sur le marché mondial du matériel d'IA et la rivalité technologique américano-chinoise en cours.
L'événement en détail
Les entreprises technologiques chinoises recherchent activement la confirmation des commandes existantes de processeurs H20 de Nvidia, qui ont été réapprouvés à la vente en Chine en juillet. Parallèlement, ces entreprises suivent de près le développement d'une puce plus puissante de nouvelle génération basée sur Blackwell, provisoirement connue sous le nom de B30A. La B30A, si elle est autorisée par Washington, devrait être considérablement plus puissante que la H20, offrant potentiellement jusqu'à six fois ses performances pour environ le double du coût actuel de la H20, soit 10 000 à 12 000 dollars. Les H20 et B30A sont des versions dégradées des puces vendues sur d'autres marchés, spécialement conçues pour se conformer aux réglementations d'exportation américaines.
En revanche, la RTX6000D de Nvidia, une autre puce d'IA conçue pour le marché chinois, lancée récemment, n'a suscité qu'un intérêt modeste. Commercialisée à environ 50 000 yuans (7 000 $), les observateurs de l'industrie la jugent chère par rapport à ses capacités, notant qu'elle est moins performante que la plus puissante RTX5090, dont la vente est restreinte en Chine mais disponible sur le marché gris à un prix inférieur. Des entreprises comme Alibaba, Tencent (TCEHY) et ByteDance auraient retardé la commande de la RTX6000D, en attendant des éclaircissements sur les expéditions de H20 et l'approbation potentielle de la B30A.
Analyse de la réaction du marché
La demande soutenue pour les puces haute performance de Nvidia en Chine souligne le besoin pressant du pays en infrastructures d'IA avancées, qui ne peut actuellement pas être entièrement satisfait par les fournisseurs nationaux. L'action Nvidia a connu une baisse de 6 % suite à une prévision de ventes trimestrielles qui excluait les revenus potentiels de la Chine, un marché qui a contribué à 13 % de ses revenus au cours du dernier exercice fiscal. Cette réaction du marché souligne la sensibilité des investisseurs à l'accès de l'entreprise au marché chinois crucial.
La dimension géopolitique est prononcée. Pour garantir la reprise des ventes de H20, Nvidia a accepté de verser 15 % de ses revenus de puces en Chine au gouvernement américain, un arrangement fonctionnant effectivement comme une taxe à l'exportation. Bien que cela ait un impact significatif sur les marges, avec des marges brutes pour le H20 estimées entre 65 et 75 %, le produit reste très rentable. Cependant, cet accord de partage des revenus et les discussions en cours par les responsables américains pour potentiellement renforcer les restrictions sur les ventes à la Chine introduisent une volatilité politique et une incertitude de marché significatives pour Nvidia.
Contexte plus large et implications
La rivalité technologique américano-chinoise accélère la volonté de la Chine d'atteindre l'autosuffisance en matière de technologie des semi-conducteurs. Bien que les régulateurs chinois aient interrogé des entreprises sur leurs achats de H20, ils n'ont pas imposé d'interdictions pures et simples, ce qui indique l'indispensabilité actuelle de la technologie Nvidia. Les alternatives nationales d'entreprises comme Huawei et Cambricon gagnent du terrain, mais leurs offres sont toujours considérablement en retard par rapport à celles de Nvidia en termes de performances et d'approvisionnement. L'Ascend 910C de Huawei, par exemple, offre environ 60 % des performances d'inférence du H100 de Nvidia. Pour compenser, Huawei regroupe de nombreuses puces dans des systèmes plus grands pour atteindre des performances comparables à celles du système Blackwell de Nvidia.
La puce Siyuan 590 de Cambricon a vu ses commandes augmenter en flèche, avec une croissance de ses revenus du premier semestre de plus de 40 fois d'une année sur l'autre. Les projections suggèrent que la proportion de puces d'IA produites en Chine utilisées pourrait passer de 34 % en 2024 à 82 % d'ici 2027. Les investissements substantiels de la Chine dans les centres de données, totalisant 28 milliards de dollars, soulignent davantage cette poussée. Bien que la part de marché de Nvidia en Chine devrait passer de 66 % en 2024 à 55 % cette année, l'ampleur du marché chinois des puces d'IA, qui devrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 30,69 % jusqu'en 2030 et représenter potentiellement une opportunité de revenus de 50 milliards de dollars pour Nvidia en 2025 seulement, signifie que même une part réduite est substantielle. La situation présente un équilibre délicat entre les gains de revenus à court terme pour Nvidia et la menace à long terme d'une industrie nationale chinoise de plus en plus capable.
Commentaires d'experts
Les analystes continuent de suivre la situation de près. Les analystes de Bernstein prévoient que la part de marché de Nvidia en Chine diminuera, tandis que l'analyste de Bank of America, Vivek Arya, prévoit que Nvidia pourrait générer 6 à 10 milliards de dollars de ventes supplémentaires en Chine d'août à janvier si les expéditions des 300 000 unités H20 supplémentaires commandées auprès de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) se déroulent. Malgré les vents contraires géopolitiques, le sentiment des investisseurs autour de Nvidia reste robuste, avec des actions en hausse de plus de 27 % cette année, tirées par la forte demande pour son activité de centres de données et ses GPU axés sur l'IA.
Perspectives d'avenir
La trajectoire de l'accès de Nvidia au marché chinois reste un facteur critique pour ses performances futures et le secteur plus large de l'IA. Les facteurs clés à surveiller incluent les développements futurs des politiques de contrôle des exportations américaines, le statut d'approbation et les délais d'expédition de la puce B30A, et les progrès continus de l'industrie nationale des semi-conducteurs de la Chine. La rivalité technologique américano-chinoise en cours garantit que la volatilité politique persistera, faisant des adaptations stratégiques de Nvidia et de l'évolution du paysage concurrentiel en Chine des thèmes centraux pour les investisseurs au cours des prochains trimestres.
