El sector de semiconductores analógicos navega ganancias mixtas en el 2T; las acciones de Impinj se disparan, onsemi declina
El sector de semiconductores analógicos experimentó ganancias variadas en el 2T, con Impinj (PI) viendo un aumento significativo de sus acciones tras superar las expectativas de ingresos y BPA, impulsado por un fuerte rendimiento de RAIN RFID. Por el contrario, onsemi (ON) informó una disminución de ingresos y una caída de sus acciones debido a desafíos en el sector automotriz. El sector en general mostró un modesto aumento de ingresos.
El sector de semiconductores analógicos navega ganancias mixtas en el 2T; las acciones de Impinj (PI) se disparan en medio del crecimiento de RFID
Las acciones estadounidenses en el sector de semiconductores analógicos experimentaron movimientos variados después de sus informes de ganancias del segundo trimestre, con Impinj (NASDAQ:PI) demostrando una notable resiliencia y confianza de los inversores a través de un aumento significativo de sus acciones, mientras que onsemi (NASDAQ:ON) enfrentó vientos en contra que resultaron en una notable caída del precio de sus acciones. El sector en general, que abarca 15 empresas seguidas, vio que los ingresos superaron colectivamente las estimaciones de consenso en un 2%, lo que indica un entorno de demanda mixto pero generalmente en mejora.
El evento en detalle
Impinj (NASDAQ:PI), un actor clave en hardware y software de identificación por radiofrecuencia (RFID), informó sólidas ganancias para el segundo trimestre fiscal de 2025 que impulsaron el precio de sus acciones significativamente al alza. La compañía logró un ingreso récord de $200.4 millones, lo que representa un aumento sustancial del 170% desde el 1T de 2025 y supera significativamente su guía anterior de $91-$96 millones. Este ingreso comprendió $97.9 millones de su segmento de Sistemas y $102.5 millones de su segmento de Circuitos Integrados de Punto Final. A pesar de algunos informes anteriores que indicaban una disminución de los ingresos año tras año, Impinj superó notablemente las expectativas de ingresos de los analistas en un 4.3%. Las ganancias por acción (BPA) ajustadas también superaron las previsiones, llegando a $0.80 frente a un consenso de $0.70, un rendimiento superior del 13.6%. Tras estos sólidos resultados, las acciones de Impinj se han disparado un 53.9%, cotizando a $188.49.
Por el contrario, onsemi (NASDAQ:ON) informó sus resultados del segundo trimestre de 2025 con ingresos de $1.47 mil millones, lo que representa una disminución del 15.4% interanual. Si bien esta cifra aún superó las expectativas de los analistas en un 1.2% a 1.5%, el mercado reaccionó negativamente, empujando las acciones de onsemi a la baja un 15.2% para cotizar a $48.20. Las ganancias por acción (BPA) no GAAP se informaron en $0.53, lo que se alinea con algunas estimaciones de analistas. La compañía experimentó una compresión significativa del margen, con su margen bruto no GAAP contrayéndose 770 puntos básicos interanual hasta el 37.6%. Los tres segmentos de negocio de onsemi —Automotriz, Industrial y otros mercados finales— experimentaron disminuciones que oscilaron entre el 14% y el 16%.
Análisis de la reacción del mercado
Las reacciones divergentes del mercado resaltan las prioridades de los inversores dentro del espacio de los semiconductores analógicos. El impresionante repunte de las acciones de Impinj puede atribuirse a su capacidad no solo para superar las expectativas financieras, sino también para demostrar eficiencia operativa. El margen bruto no GAAP de la compañía mejoró al 60.4% en el 2T de 2025 desde el 58.2% en el 2T de 2024, lo que indica una gestión comercial efectiva en un entorno desafiante. El mercado parece estar recompensando a Impinj por su sólida posición y ejecución en el mercado de alto crecimiento de RAIN RFID, mostrando resiliencia y potencial para una expansión continua.
La caída de las acciones de onsemi, a pesar de superar las estimaciones de ingresos, refleja preocupaciones más amplias con respecto a su fuerte exposición a la industria automotriz y de vehículos eléctricos (VE), que actualmente está experimentando una desaceleración de la demanda. Una compresión significativa del margen y las disminuciones en todos los segmentos clave, particularmente los ingresos automotrices que constituyen el 50% de su total, subrayaron estas ansiedades. La cautela de los inversores se vio impulsada aún más por el reconocimiento de la gerencia de clientes cautelosos y una disminución porcentual de un solo dígito bajo esperada en los precios en ciertas áreas comerciales.
Contexto más amplio e implicaciones
El sector general de semiconductores analógicos reportó un superávit colectivo de ingresos del 2% contra las estimaciones de consenso. Sin embargo, los precios promedio de las acciones se mantuvieron relativamente sin cambios desde los últimos resultados de ganancias, lo que indica que, si bien las empresas logran cumplir o superar ligeramente las expectativas de ingresos, los catalizadores positivos significativos suelen ser específicos de la empresa.
El rendimiento de Impinj subraya la creciente importancia de la tecnología RFID en la optimización de la cadena de suministro y la gestión de inventario. Se proyecta que el mercado RFID crecerá de $15.49 mil millones en 2024 a $37.71 mil millones para 2032, a una Tasa de Crecimiento Anual Compuesta (CAGR) del 11.9%. El enfoque de Impinj en RAIN RFID, una variante de bajo costo y alto rendimiento, la posiciona estratégicamente para capturar una parte sustancial de este mercado en expansión, que actualmente tiene solo alrededor del 0.5% de penetración. La mejora de la eficiencia operativa y un cambio hacia una rentabilidad disciplinada también son factores críticos.
Para onsemi, el período actual es caracterizado por los analistas como un "dolor a corto plazo" con un "potencial alcista a largo plazo". Las fábricas de la compañía están operando a aproximadamente el 68% de su capacidad, lo que afecta los márgenes brutos en aproximadamente 900 puntos básicos. Estratégicamente, onsemi está racionalizando su cartera de productos saliendo de negocios no esenciales, una medida que se espera que elimine aproximadamente $300 millones (5%) de los ingresos de 2025. Esto tiene como objetivo mejorar la rentabilidad futura centrándose en productos de mayor margen, particularmente chips de carburo de silicio, y fortaleciendo su posición en vehículos eléctricos, energía industrial y centros de datos. La valoración de la compañía, con una relación precio/beneficios (P/E) combinada de 16.9x, es actualmente más baja que el promedio del sector tecnológico de 23.2x, lo que sugiere un potencial de reevaluación futura a medida que su estrategia se afiance.
Comentario de expertos
El Director Ejecutivo de onsemi, Hassane El-Khoury, ofreció una perspectiva sobre la dirección estratégica y el posicionamiento de mercado de la compañía:
> "Nuestra transformación en curso está dando como resultado un modelo de negocio más predecible, lo que refleja la solidez de nuestra estrategia y nuestro compromiso con la creación de valor a largo plazo. Estamos comenzando a ver signos de estabilización en nuestros mercados finales, y seguimos bien posicionados para beneficiarnos de una recuperación del mercado."
Mirando hacia el futuro
De cara al futuro, Impinj está preparada para beneficiarse de la adopción continua y generalizada de la tecnología RAIN RFID. El vasto mercado sin explotar de RFID en diversas industrias presenta importantes oportunidades de crecimiento para la empresa. Los inversores estarán atentos para monitorear el progreso en la penetración del mercado y la expansión de la adopción de su plataforma.
Para onsemi, el futuro inmediato probablemente verá la continuación de los ajustes de inventario dentro del sector automotriz, que se espera que concluyan a fines de 2025. Si bien los analistas anticipan un repunte significativo en el BPA a partir de 2026, una recuperación total del BPA y las ventas a niveles máximos podría llevar de 2 a 3 años. El potencial de recortes rápidos de las tasas de interés podría actuar como un catalizador al estimular la demanda de VE y componentes relacionados, aliviando así la presión sobre onsemi. El enfoque disciplinado de la compañía hacia la estructura de costos y su enfoque en la fabricación interna de componentes se consideran ventajas clave para el crecimiento a largo plazo y la mejora de los márgenes en un mercado en recuperación. Los inversores estarán atentos a las señales de estabilización del mercado y la eficacia de las iniciativas de racionalización de la cartera de onsemi.
