Prix A-Mark Precious Metals Inc (GOLD)

Barrick envisage une scission de ses actifs aurifères nord-américains

## Résumé Exécutif **Barrick Gold** évalue formellement une scission de ses actifs aurifères nord-américains par le biais d'une Offre Publique Initiale (IPO), une démarche stratégique visant à libérer une valeur actionnariale significative. La proposition inclut des actifs clés tels que **Nevada Gold Mines**, **Pueblo Viejo** et le projet **Fourmile**. Cette initiative s'inscrit dans une tendance industrielle plus large d'optimisation de portefeuille et de consolidation, alors que le marché des métaux précieux navigue entre la volatilité des prix et l'évolution du sentiment des investisseurs. ## L'Événement en Détail Selon un rapport de **RBC Capital Markets**, Barrick a annoncé son intention d'évaluer une IPO pour son portefeuille d'actifs nord-américains. Cette collection de mines représente certaines des opérations les plus importantes et géopolitiquement stables de l'entreprise. L'objectif principal de la scission est de créer une entité cotée séparément qui pourrait commander un multiple de valorisation plus élevé que ce qui est actuellement attribué à ces actifs au sein du portefeuille mondial de Barrick. La société séparée offrirait aux investisseurs une exposition directe à la production d'or dans une juridiction de niveau 1. Les actifs considérés incluent : * **Nevada Gold Mines :** Une coentreprise avec **Newmont**, c'est le plus grand complexe de production d'or au monde. * **Pueblo Viejo :** Une mine très productive située en République Dominicaine. * **Fourmile :** Un projet de développement à haute teneur au Nevada. ## Implications pour le Marché La potentielle IPO représente un pivot stratégique vers la maximisation de la valeur des actifs par le biais de la restructuration d'entreprise plutôt que par des fusions-acquisitions à grande échelle. Si la scission se concrétise, elle créerait un important producteur d'or axé sur l'Amérique du Nord, susceptible d'attirer les investisseurs recherchant la sécurité juridictionnelle et une exposition purement aurifère. Cette décision pourrait pousser d'autres grandes sociétés minières à réévaluer leurs propres structures d'entreprise et à envisager des scissions similaires pour libérer la valeur latente de leurs portefeuilles. Cette stratégie contraste avec le modèle de streaming et de redevances qui, selon **UBS**, a sous-performé les attentes récemment en raison d'une concurrence accrue et d'une meilleure performance des mineurs, rendant la propriété et l'exploitation directe des actifs potentiellement plus attrayantes. ## Commentaire d'Expert Les analystes ont réagi positivement à l'évaluation stratégique. **RBC Capital Markets** a publié une note soulignant le potentiel de création de valeur substantielle, affirmant que cette initiative pourrait débloquer un "gain relatif supplémentaire de 15 à 20 % par rapport au cours actuel de l'action de la société." Cette évaluation est basée sur la prémisse qu'une entité nord-américaine autonome serait valorisée plus favorablement par le marché, libérée des complexités et des risques perçus d'un portefeuille mondialement diversifié. ## Contexte Plus Large La proposition de Barrick intervient à une période dynamique pour le secteur des métaux précieux et de l'exploitation minière. L'argent a récemment atteint un record avant de se replier, incitant la banque d'investissement **Julius Baer** à déclasser le métal à neutre tout en augmentant simultanément ses objectifs de prix à 3 et 12 mois à 56 dollars l'once, signalant une volatilité et une incertitude sous-jacentes significatives. Simultanément, l'industrie est témoin d'une flambée des opérations d'entreprise. **First Majestic** lève des capitaux via 300 millions de dollars de billets de premier rang convertibles, et d'importantes opérations de fusions-acquisitions remodèlent le paysage. Celles-ci incluent la fusion proposée entre **Anglo American** et **Teck Resources** et l'acquisition de **Dolly Varden Silver** par **Contango Ore**, toutes pointant vers une tendance claire à l'échelle de l'industrie de consolidation et de repositionnement stratégique pour bâtir l'échelle et améliorer les rendements pour les actionnaires.