Báo cáo 13F quý 2 năm 2025 của Icahn Capital Management chi tiết danh mục đầu tư được sắp xếp hợp lý
Báo cáo 13F quý 2 năm 2025 của Carl Icahn tiết lộ một danh mục đầu tư giảm đáng kể và tập trung cao độ, nhấn mạnh sự tập trung chiến lược của ông vào một nhóm chọn lọc các khoản đầu tư có niềm tin cao trong bối cảnh thị trường điều chỉnh rộng hơn.
Icahn Capital Management tiết lộ danh mục đầu tư tập trung cao độ trong Hồ sơ 13F Quý 2 năm 2025
Công cụ đầu tư của Carl Icahn, Icahn Capital Management, đã công bố báo cáo 13F quý 2 năm 2025, được nộp vào ngày 14 tháng 8 năm 2025, cho giai đoạn kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2025. Hồ sơ cho thấy một sự thay đổi chiến lược quyết định, với danh mục đầu tư được cắt giảm đáng kể xuống chỉ còn 12 khoản nắm giữ từ 14 khoản trong quý trước. Động thái này nhấn mạnh cách tiếp cận có tính thuyết phục cao, vì tổng giá trị của các khoản nắm giữ này lên tới khoảng 7,89 tỷ USD.
Điều chỉnh danh mục đầu tư và các khoản nắm giữ chính
Báo cáo quý 2 năm 2025 làm nổi bật sự tập trung đáng kể trong danh mục đầu tư của Icahn, với năm vị trí hàng đầu hiện chiếm một phần đáng kể tổng giá trị. Các khoản nắm giữ cốt lõi này là:
Icahn Enterprises (IEP): Đây vẫn là thành phần lớn nhất, chiếm 50,47% tổng danh mục đầu tư. Icahn đã tăng cổ phần của mình lên khoảng 495 triệu cổ phiếu trong IEP, chủ yếu bằng cách chấp nhận phân phối cổ tức bằng cổ phiếu bổ sung thay vì tiền mặt. Tại thời điểm nộp hồ sơ, cổ phiếu IEP được giao dịch ở mức 8,43 USD, so với Giá trị tài sản ròng (NAV) ước tính khoảng 6,05 USD mỗi cổ phiếu.
CVR Energy (CVI): Đại diện cho 23,97% danh mục đầu tư, CVI đã chứng kiến sự gia tăng cổ phần đáng kể khoảng 160% trong quý 2 năm 2025, với các giao dịch mua được thực hiện ở mức giá từ 14,46 USD đến 23,37 USD.
Southwest Gas Holdings (SWX): Khoản nắm giữ này chiếm 7,11% danh mục đầu tư, với vị thế của Icahn được duy trì phần lớn trong quý.
CVR Partners (UAN): Là nhà sản xuất phân bón nitơ, UAN chiếm 4,69% danh mục đầu tư và cũng trải qua một đợt tăng cổ phần lớn.
International Flavors & Fragrances (IFF): Vị trí này, chiếm 3,50% danh mục đầu tư, được duy trì phần lớn.
Ngoài năm khoản nắm giữ hàng đầu này, các khoản tăng cổ phần đáng kể khác đã được ghi nhận trong Centuri Holdings (CTRI), được thành lập như một vị thế mới. Ngược lại, các khoản thoát khỏi danh mục đầu tư đáng chú ý trong quý bao gồm Dana Incorporated và Illumina (ILMN). Ngoài ra, Bausch Health (BHC) đã được bán riêng cho Paulson & Company.
Phân tích tác động thị trường và hiệu suất quỹ
Chiến lược đầu tư của Carl Icahn được đặc trưng bởi triết lý hoạt động, nơi ông xây dựng cổ phần đáng kể trong các công ty với mục đích thúc đẩy thay đổi để tăng cường giá trị cổ đông. Cách tiếp cận của ông thường nhắm mục tiêu vào "tài sản bị đánh bại" để tái sinh. Sự tập trung đáng chú ý vào các tài sản liên quan đến năng lượng và hàng hóa như CVR Energy và CVR Partners cho thấy một quan điểm chiến lược về khả năng tăng trưởng theo chu kỳ và các hạn chế về nguồn cung trong các lĩnh vực này, điều này có thể khác với xu hướng thị trường hiện hành tập trung vào các khoản đầu tư Môi trường, Xã hội và Quản trị (ESG).
Tuy nhiên, hiệu suất của quỹ phòng hộ tư nhân của Icahn, một phần của Icahn Enterprises, cho thấy một giai đoạn đầy thách thức. Quỹ đã ghi nhận mức lỗ 0,5% trong quý 2 năm 2025, góp phần vào mức giảm 8,8% từ đầu năm đến nay. Đây là năm thứ bảy liên tiếp danh mục đầu tư này thua lỗ. Mặc dù các vị thế mua, chủ yếu trong lĩnh vực tiêu dùng chu kỳ, đã đóng góp 5,6 điểm phần trăm lợi nhuận, nhưng chúng đã bị bù đắp đáng kể bởi các vị thế bán, đã làm giảm 7,1 điểm phần trăm, bao gồm các khoản lỗ đáng kể từ các phòng ngừa rủi ro thị trường rộng lớn và bán khống năng lượng. Tài sản dưới quản lý (AUM) của quỹ cũng đã chứng kiến sự sụt giảm, đạt 3,5 tỷ USD vào cuối quý, giảm từ 4,9 tỷ USD hai năm trước đó.
Hiệu suất tài chính của chính Icahn Enterprises (IEP) cũng cần được chú ý. Đối với quý 2 năm 2025, IEP đã báo cáo doanh thu 2,14 tỷ USD, thấp hơn mức dự kiến 2,40 tỷ USD, và ghi nhận khoản lỗ ròng 165 triệu USD, bỏ lỡ các ước tính của nhà phân tích. Mặc dù bỏ lỡ các ước tính này, giá trị tài sản ròng của công ty đã tăng 252 triệu USD trong quý 2 năm 2025. Điều đáng chú ý là cổ phiếu của Icahn Enterprises đã giảm hơn 80% kể từ tháng 4 năm 2023, sau một báo cáo của người bán khống và việc cắt giảm cổ tức sau đó.
Bối cảnh rộng hơn và triển vọng
Sự tập trung cao độ của danh mục đầu tư vào Icahn Enterprises có nghĩa là hiệu suất của nó tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến tổng lợi nhuận của Icahn Capital Management. Hiệu suất tài chính kém gần đây của IEP, mặc dù có sự gia tăng giá trị tài sản ròng, làm nổi bật sự biến động và thách thức cố hữu liên quan đến các cấu trúc công ty mẹ đa dạng, có khả năng ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư rộng lớn hơn đối với các quỹ do nhà hoạt động dẫn dắt.
Các khoản lỗ nhất quán của Icahn trong quỹ tư nhân của ông, cùng với những đóng góp tiêu cực đáng kể từ các vị thế bán, cho thấy một triển vọng thận trọng đối với thị trường tổng thể, bất παρά các vị thế mua của ông trong các công ty cụ thể. Chiến lược kép này cho thấy nỗ lực phòng ngừa rủi ro trước các đợt suy thoái thị trường rộng lớn hơn trong khi vẫn duy trì mức độ tiếp xúc với giá trị dài hạn được nhận thấy trong các khoản nắm giữ cốt lõi của ông. Việc cổ phiếu IEP giao dịch ở mức cao hơn Giá trị tài sản ròng của nó (8,43 USD so với khoảng 6,05 USD), bất chấp những thách thức về hiệu suất của quỹ và việc cắt giảm cổ tức gần đây, có thể thúc đẩy việc xem xét kỹ lưỡng hơn về định giá và tính bền vững của mô hình kinh doanh của nó.
Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ hiệu suất của các khoản nắm giữ tập trung của Icahn, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng, để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu nào về việc tạo ra giá trị dự kiến thông qua cách tiếp cận hoạt động của ông. Quỹ đạo tài chính đang diễn ra của Icahn Enterprises và những tác động rộng lớn hơn đối với tâm lý nhà đầu tư đối với các chiến lược hoạt động, do những khoản lỗ kéo dài nhiều năm mà quỹ tư nhân của Icahn** đã trải qua, cũng sẽ vẫn là những yếu tố chính cần theo dõi trong các quý tới.
