天然氣價格因庫存增加而下跌，白銀則升至歷史新高
天然氣價格在庫存增加後回落
美國天然氣價格下跌，原因是近期庫存報告顯示庫存增幅超出預期，與此同時，現貨白銀在強勁需求的推動下持續上漲，達到名義歷史新高。
事件詳情
天然氣： 美國能源信息署（EIA）報告稱，截至2025年10月3日的一周內，天然氣庫存大幅增加800億立方英尺（Bcf）。儘管這一數字低於該特定時期五年平均水平的94 Bcf，但仍超過了市場平均預期的77 Bcf增幅。該報告發布後，亨利港天然氣期貨（NG1:COM）下跌，交易價格約為3.24美元/百萬英熱單位（MMBtu），並於2025年10月9日星期四收盤下跌-0.064（-1.92%），達到一周多以來的最低點。截至10月3日，天然氣總庫存量為3.64萬億立方英尺（Tcf），仍比五年季節性平均水平高出4.5%，表明供應充足。
白銀： 相比之下，現貨白銀（XAGUSD:CUR）連續第二個交易日上漲，達到新的名義歷史新高。這種貴金屬突破了重要的每盎司50美元大關，2025年10月9日現貨白銀交易價高達每盎司51.37美元。這一顯著表現果斷超越了1980年和2011年觀察到的先前峰值，並且代表了令人 astonishing 的75%年初至今增長。這一飆升凸顯了白銀的卓越表現，甚至超過了同期黃金的漲幅。
市場反應分析
天然氣： 超出預期的庫存注入加劇了整個天然氣市場的看跌情緒。美國天然氣產量預測的上升加劇了這種供應過剩的擔憂，美國能源信息署將其2025年產量估值上調0.5%至107.14 Bcf/天。相對於當前需求而言，如此充足的供應本身就會對價格造成下行壓力。
白銀： 白銀的非凡上漲得益於需求側壓力與供應側限制的融合：
不斷升級的避險需求： 在全球經濟不確定性和美元走弱的情況下，投資者越來越多地湧向白銀，將其作為對沖通脹的工具和傳統的價值儲存手段。
強勁的工業消費： 白銀在蓬勃發展的綠色能源轉型和先進技術領域扮演著關鍵角色，推動了其巨大的工業需求。例如，每千兆瓦的新太陽能電池板容量大約需要20,000公斤的白銀。電子產品和電動汽車等其他行業也做出了重大貢獻。
持續的供應限制： 自2021年以來，白銀市場一直面臨結構性赤字，需求持續超過供應。2023年全球礦山產量下降了1%，而2013-2022年勘探投資不足多年嚴重限制了新的供應管道。
更廣闊的背景和影響
天然氣： 儘管近期庫存增加對價格造成壓力，但天然氣的長期前景具有細微的特點。美國能源信息署預計，到注入季節結束時，總庫存將達到約3,980 Bcf，比五年平均水平高出5%，在正常溫度下支持2025-26年冬季天然氣儲存量更高。然而，對美國氣溫下降的預測可能會顯著提振取暖需求，從而可能限制價格進一步下跌。此外，美國液化天然氣（LNG）出口能力有望大幅增長，預計2025年和2026年將額外增加5 Bcf/天。這一擴張由Plaquemines LNG和Corpus Christi LNG Stage 3等新項目推動，預計將成為天然氣需求增長的最大來源，為價格提供潛在底部。
白銀： 近期白銀價格的飆升導致金銀比顯著壓縮，該比率此前曾達到不可持續的104:1峰值，現已調整至約81.5:1。這一轉變標誌著對白銀相對價值及其內在重要性的重新評估。2025年8月，白銀被指定為美國關鍵礦產，進一步突顯了其對國家利益的戰略重要性。這種金屬的卓越表現也重振了初級礦業部門，勘探和開發項目的融資大幅加速。
專家評論
市場分析師預計，白銀需求持續短缺的情況可能至少持續到2026年，這表明價格將持續上漲。對於天然氣，分析師預計，一旦主要設施的維護活動結束，液化天然氣出口需求將在10月中旬可持續地超過17 Bcf/天，從而提供強勁的需求驅動力。領先的金融分析師對亨利港價格維持看漲展望，預測2025年11月至12月為4.00美元/百萬英熱單位，2026年日曆年為4.60美元/百萬英熱單位，這表明預計未來價格可能更高且波動性更大。
展望未來
天然氣： 未來幾周天然氣價格的走勢將受到即將到來的冬季天氣預報的嚴重影響，這可能會顯著影響取暖需求，以及新液化天然氣出口設施的調試計劃。儘管目前的庫存水平和產量增加呈現出看跌因素，但全球液化天然氣需求的增長和潛在的較低氣溫提供了平衡支撐，有助於形成潛在的價格波動環境。
白銀： 白銀價格的前景仍然非常樂觀，這得益於綠色能源和技術部門強勁的工業需求持續，持續的避險投資興趣以及持續的結構性供應赤字。技術分析表明，如果當前勢頭得以維持，價格可能會走向50-55美元/盎司**。白銀有望繼續在全球經濟中發揮關鍵作用，反映其雙重特性及其在未來技術和環境進步中的關鍵作用。
