Les marchés européens reculent face aux préoccupations persistantes concernant la valorisation de l'IA et des rapports de bénéfices variés
## Les marchés européens terminent la semaine en baisse sur fond d'examen des valorisations de l'IA
Les marchés européens ont prolongé leurs pertes vendredi, les principaux indices clôturant en baisse pour une deuxième séance consécutive. Le sentiment des investisseurs a été principalement influencé par des préoccupations persistantes concernant les valorisations élevées dans le secteur de l'intelligence artificielle, associées à une série de rapports de bénéfices d'entreprise diversifiés et de publications de données économiques.
## Performance du marché en Europe
L'**indice paneuropéen Stoxx 600** a reculé de **0,7%**. Sur les principaux marchés régionaux, le **FTSE 100 du Royaume-Uni** a terminé la journée en baisse de **0,42%**. Le **DAX allemand** et le **CAC 40 français** ont tous deux connu des baisses plus significatives, clôturant respectivement en baisse de **1,31%** et **1,36%**. Le **SMI suisse** a également enregistré une perte de **0,52%**. Ce déclin généralisé a reflété un sentiment de prudence chez les investisseurs, influencé par la faiblesse antérieure de Wall Street découlant de préoccupations similaires concernant les valorisations technologiques.
Les mouvements individuels des actions ont présenté un tableau mitigé. Sur le marché allemand, **SAP** (SAP) et **Deutsche Boerse** (DB1) ont enregistré des baisses allant de **4,1% à 4,6%**. **Brenntag** (BNR) a clôturé en baisse de **3%**. Parmi les autres baisses notables figuraient **Siemens Energy** (ENR), **Qiagen** (QGEN), **Gea Group** (G1A), **BMW** (BMW), **Daimler Truck Holding** (DTG), **Siemens Healthineers** (SHL), **Siemens** (SIE), **Infineon** (IFX), **Deutsche Bank** (DBK) et **Porsche Automobil** (PAH3), toutes perdant entre **1% et 2,3%**. **Commerzbank** (CBK) a également reculé après que ses résultats du troisième trimestre n'aient pas atteint les estimations des analystes.
Inversement, certaines entreprises ont enregistré de fortes hausses. **Deutsche Post** (DPW) a bondi de plus de **8%** suite à des bénéfices plus élevés au troisième trimestre, le bénéfice avant impôts sur le revenu passant de 1,158 milliard d'euros à 1,269 milliard d'euros d'une année sur l'autre. Le détaillant de mode en ligne **Zalando** (ZALG) a grimpé de plus de **7%** sur des résultats solides, attribués en partie à l'acquisition de son rival About You.
## Les valorisations de l'intelligence artificielle sous examen
Un facteur important du ton prudent du marché a été la réactivation des "craintes de bulle de l'IA" parmi les investisseurs mondiaux. Les avertissements de dirigeants financiers éminents ont souligné les préoccupations concernant les valorisations tendues dans le secteur technologique, qui a été un moteur principal des gains du marché au cours des deux dernières années.
**Rightmove PLC** (RMG), le portail immobilier basé au Royaume-Uni, a connu une forte baisse, ses actions chutant de plus de **25%** vendredi. La société a projeté une croissance des bénéfices plus lente pour 2026, citant l'augmentation des investissements dans les capacités d'intelligence artificielle. **Rightmove** a déclaré un investissement supplémentaire en profits et pertes d'environ 12 millions de livres sterling et 6 millions de livres sterling supplémentaires en dépenses capitalisées pour le développement futur de la technologie et de l'IA, ce qui implique une **dégradation de 4 à 6% du bénéfice d'exploitation consensuel**. Le PDG Johan Svanstrom a souligné : « L'IA est désormais absolument essentielle à la façon dont nous gérons notre entreprise et planifions l'avenir. » Cette décision a mis en évidence l'impact financier immédiat d'un investissement substantiel dans l'IA sur les perspectives de rentabilité à court terme d'une entreprise.
Contrairement au sentiment de prudence généralisé, les actions d'**ITV** (ITV) ont grimpé de **16,6%**. Le radiodiffuseur britannique a confirmé qu'il était en pourparlers préliminaires pour vendre sa branche de diffusion à Comcast, la société mère de Sky, dans une transaction d'une valeur estimée à 1,6 milliard de livres sterling. Cette acquisition potentielle, qui pourrait donner à Comcast un contrôle significatif sur le marché britannique de la vente d'espaces publicitaires télévisuels, a considérablement stimulé l'action d'**ITV**.
Pendant ce temps, les actions de **Novo Nordisk** (NVO) ont chuté de **5,1%** après que le fabricant de médicaments danois, en collaboration avec son rival américain **Eli Lilly** (LLY), ait accepté de baisser les prix de ses médicaments amaigrissants GLP-1 auprès du gouvernement américain. L'accord devrait réduire les prix mensuels pour les programmes gouvernementaux américains et les payeurs au comptant entre 149 et 350 dollars, contre des fourchettes actuelles de 500 à 1 000 dollars. Bien que les analystes prévoient un vent contraire à court terme sur les revenus, cette mesure pourrait stimuler les volumes à moyen et long terme.
## Contexte plus large : Craintes de bulle technologique et politiques divergentes des banques centrales
Le repli brutal des actions de l'intelligence artificielle cette semaine a intensifié les discussions autour de la surévaluation potentielle dans le secteur technologique. **David Solomon, PDG de Goldman Sachs**, a récemment averti les investisseurs d'une correction boursière "probable" de **10 à 20%** au cours des deux prochaines années. De même, **Andrew Bailey, gouverneur de la Banque d'Angleterre**, a émis des avertissements directs sur les risques de bulle de l'IA, suggérant que la "contribution très positive à la productivité" des entreprises technologiques pourrait être mise en péril par l'incertitude entourant les bénéfices futurs.
Certaines actions liées à l'IA ont montré une vulnérabilité. Des entreprises telles que **Palantir Technologies** (PLTR), malgré l'augmentation de leurs perspectives de revenus, ont subi des baisses en raison de ratios cours/bénéfice prévisionnels "exorbitants" dépassant **700**. Bien qu'essentielles à l'infrastructure de l'AI, **Nvidia** (NVDA) et **Advanced Micro Devices** (AMD) possèdent également des ratios cours/bénéfice significativement supérieurs aux moyennes du marché, ce qui les rend susceptibles de corrections si les prévisions de croissance fléchissent. Les sept actions liées à l'IA du "Magnificent Seven" — **Nvidia** (NVDA), **Amazon** (AMZN), **Apple** (AAPL), **Microsoft** (MSFT), **Tesla** (TSLA), **Alphabet** (GOOGL) et **Meta Platforms** (META) — ont connu des baisses d'une journée début novembre 2025, soulignant la pression généralisée sur le secteur.
Une autre couche de complexité s'ajoute au paysage financier mondial avec la divergence des politiques monétaires entre les principales banques centrales. Alors que la **Réserve fédérale américaine** s'est engagée dans un cycle de baisse des taux, signalant un pivot vers des conditions monétaires plus souples avec son taux directeur des fonds fédéraux à **3,75%-4,00%**, la **Banque centrale européenne** (BCE) a maintenu un modèle d'attente dépendant des données. Ce schisme politique influence les flux de capitaux et dicte la performance des secteurs, contribuant aux diverses réactions du marché observées.
## Perspectives d'experts sur les valorisations de l'IA
> "La contribution très positive à la productivité des entreprises technologiques pourrait être compromise par l'incertitude entourant les bénéfices futurs."
> — **Andrew Bailey, gouverneur, Banque d'Angleterre**
> "Il y a une correction boursière probable de 10 à 20% à un moment donné au cours des deux prochaines années."
> — **David Solomon, PDG, Goldman Sachs**
Ces commentaires reflètent un sentiment croissant parmi les dirigeants financiers selon lequel, si le potentiel de l'IA est considérable, les valorisations actuelles pourraient ne pas être pleinement justifiées par des bénéfices concrets à court terme, d'autant plus que les investisseurs passent de l'« attente » à la « preuve ».
## Perspectives
Les semaines à venir verront probablement un examen continu des valorisations liées à l'IA, l'attention des investisseurs se tournant vers les entreprises capables de démontrer des rendements tangibles sur leurs investissements dans l'IA. D'autres rapports de résultats d'entreprise apporteront plus de clarté sur la performance spécifique des secteurs et des entreprises. La divergence continue des politiques monétaires entre la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne restera également un facteur clé, influençant les flux de capitaux et la stabilité globale du marché. Les investisseurs surveilleront de près toute nouvelle donnée économique ou communication des banques centrales qui pourrait signaler des changements de politique monétaire ou fournir des indications plus claires sur les perspectives économiques mondiales.
