Le bénéfice de ZTE au T4 chute de 43% mais la croissance des serveurs assure un rating 'Acheter'

Le bénéfice du T4 s'effondre de 43% en raison du déclin de l'activité opérateur

Le bénéfice de ZTE pour le quatrième trimestre 2025 a fortement chuté de 43% en glissement annuel pour atteindre 296 millions de RMB, un chiffre qui a manqué les prévisions de BofA Securities de 53%. Ce manque à gagner a été principalement dû à une réduction de son activité traditionnelle d'opérateur de télécommunications et à une augmentation des dépenses de fin d'année. Les ventes trimestrielles de 334 milliards de RMB, bien qu'en hausse de 7% par rapport à l'année précédente, ont manqué les attentes des analystes, signalant une pression sur les opérations héritées de l'entreprise. La faible performance a également impacté la rentabilité, avec des marges brutes et d'exploitation inférieures aux projections de la banque.

Les revenus des serveurs doublent, représentent désormais 20% des ventes totales

Malgré les chiffres globaux médiocres, la division gouvernementale et d'entreprise de ZTE a réalisé une performance exceptionnelle, avec des revenus doublant en glissement annuel. Cette croissance a été presque entièrement alimentée par l'activité serveurs de l'entreprise, qui représente désormais 20% du revenu total, contre moins de 10% en 2024. BofA Securities s'attend à ce que cette dynamique se poursuive, soutenue par une demande accélérée de serveurs cloud généraux et une expansion vers des serveurs AI à marges plus élevées. ZTE élargit sa clientèle, passant des clients existants comme Baidu et Alibaba à des entreprises potentiellement comme Tencent et ByteDance, se positionnant ainsi pour capter une plus grande part du marché chinois des infrastructures cloud.