Le bénéfice de ZA ONLINE augmente de 83%, mais CMBI abaisse son objectif de prix à 18 HKD

Edgen Stock·Mar 28 2026, 04:10

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Points Clés

ZA ONLINE (06060.HK) a annoncé une forte croissance de 83% de son bénéfice pour 2025 en glissement annuel, qui n'a néanmoins pas atteint les attentes du marché. Une forte baisse du bénéfice au second semestre a incité la banque d'investissement CMBI à abaisser son objectif de prix, créant une perspective mitigée pour l'assureur en ligne.

Croissance annuelle du bénéfice : Le bénéfice net pour 2025 a augmenté de 83% en glissement annuel pour atteindre 1,1 milliard de RMB.
Ralentissement au second semestre : La rentabilité s'est inversée au cours du second semestre de l'année, le bénéfice net diminuant de 21% en glissement annuel pour atteindre 434 millions de RMB.
Réduction de l'objectif par les analystes : En réponse, CMBI a abaissé son objectif de prix pour l'action de 23 HKD à 18 HKD, tout en maintenant sa note 'Acheter'.

Le bénéfice annuel augmente de 83% mais manque les attentes

ZA ONLINE (06060.HK) a annoncé que son bénéfice net annuel pour 2025 a augmenté de manière substantielle de 83% en glissement annuel pour atteindre 1,1 milliard de RMB. Malgré cette forte croissance annuelle, le chiffre final est resté en deçà des attentes du marché. Sur le plan opérationnel, la société a fait preuve de solidité, son ratio combiné d'exploitation (CoR) s'étant amélioré de 1,1 point de pourcentage pour atteindre 95,8%, un chiffre qui a dépassé les prévisions. Cette performance a été principalement soutenue par des résultats robustes dans les segments de l'assurance santé et automobile de la société.

Le bénéfice du second semestre 2025 diminue de 21%, entraînant une réduction de l'objectif de prix

Les résultats positifs de l'année complète ont été tempérés par un ralentissement significatif au second semestre de 2025. Au cours de cette période, le bénéfice net de ZA ONLINE a diminué de 21% en glissement annuel pour atteindre 434 millions de RMB, soulignant un renversement brutal par rapport à la croissance observée plus tôt dans l'année. Cette faiblesse au second semestre semble être le principal moteur de la sous-performance globale des bénéfices.

Suite à la publication, CMB International (CMBI) a ajusté ses perspectives sur l'action. La banque d'investissement a réduit son objectif de prix pour ZA ONLINE de 21,7%, passant de 23 HKD précédemment à 18 HKD. Cependant, CMBI a maintenu sa note 'Acheter', signalant qu'elle voit toujours une valeur à long terme dans la société malgré les vents contraires à court terme révélés dans le dernier rapport sur les bénéfices.