Les bénéfices de Yuexiu Services chutent de 22,5% alors que les marges s'effondrent

La marge brute chute de 8,5 points à 14,8%

Les résultats financiers de Yuexiu Services pour 2025, publiés le 26 mars, montrent une entreprise en difficulté avec la rentabilité alors même que les revenus restent stables. Le chiffre d'affaires total pour l'année a légèrement augmenté de 0,9% pour atteindre 3,90 milliards de yuans. Cependant, cette stabilité des revenus masquait une détérioration significative des bénéfices, le bénéfice net attribuable aux actionnaires chutant de 22,5% pour atteindre 270 millions de yuans.

Le cœur du problème réside dans une compression sévère des marges bénéficiaires. La marge brute globale de la société est tombée à 14,8% contre 23,3% en 2024, soit une baisse de 8,5 points de pourcentage. Le ralentissement du secteur immobilier chinois a directement impacté les activités à forte marge liées au développement immobilier. La marge brute des services à valeur ajoutée non propriétaires a diminué de 12,2 points de pourcentage, tandis que les services à valeur ajoutée communautaires ont connu une baisse de 9,7 points de pourcentage. Même l'activité de gestion immobilière de base a ressenti la pression, avec sa marge diminuant de 3,7 points de pourcentage en raison de l'augmentation des coûts de main-d'œuvre et d'externalisation.

Le cours de l'action chute de 18% après l'avertissement sur les bénéfices

Les faibles performances opérationnelles se sont directement traduites par une pression sur le cours de l'action de Yuexiu. Après que la société ait émis un avertissement sur les bénéfices, ses actions ont connu une forte baisse, chutant de 18,18% rien que le 16 février. Le sentiment négatif reflète l'inquiétude plus large des investisseurs concernant les perspectives de croissance et le profil de risque de l'ensemble du secteur de la gestion immobilière.

Au moment de la publication des résultats le 26 mars, l'action Yuexiu clôturait à environ 1,79 HKD par action, ce qui lui conférait une capitalisation boursière totale d'environ 2,69 milliards de HKD. La directrice financière de la société, Li Huiting, a reconnu que le cours actuel de l'action ne reflétait pas la valeur réelle de la société et a déclaré que les efforts futurs se concentreraient sur l'amélioration des performances.

Yuexiu utilise 4,9 milliards de yuans de trésorerie pour des rachats et des dividendes

Face à la pression du marché, la direction de Yuexiu a déployé des capitaux pour stabiliser la confiance des investisseurs. La société a augmenté son ratio de distribution de dividendes annuel à 60%, ce qui a entraîné un dividende de 0,11 yuan par action pour 2025. En outre, tout au long de 2025, Yuexiu a racheté 8,26 millions de ses propres actions pour un coût total d'environ 24,6 millions de HKD.

Ces mesures favorables aux actionnaires sont soutenues par un bilan solide. À la fin de 2025, Yuexiu détenait environ 4,91 milliards de yuans en espèces et équivalents de trésorerie et n'a signalé aucun prêt bancaire. Cette solidité financière permet à la société de traverser le ralentissement de l'industrie et de restituer du capital aux actionnaires. L'approche prudente de la firme est également évidente dans sa stratégie de fusions et acquisitions, avec environ 495 millions de yuans de fonds levés lors de son introduction en bourse en 2021 pour des acquisitions restant inutilisés.