Les paris sur options doublent, les traders visent un taux de change de 6,50
La spéculation haussière sur le Yuan chinois s'est intensifiée, les données du marché des options révélant que les paris sur son appréciation représentent désormais le double du volume des paris baissiers. Selon les données de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), les options USD/CNY sont récemment devenues la deuxième option de devise la plus échangée au niveau mondial sur une seule journée. Les banques d'investissement signalent que les clients structurent activement des transactions pour bloquer les bénéfices récents tout en maintenant une exposition haussière. Certains traders fixent des objectifs de prix de fin d'année pour la paire USD/CNY à 6,50, signalant des attentes d'une nouvelle appréciation de 5 %.
Nous constatons une forte demande pour les stratégies à la baisse USD/CNH... Cela représente un large consensus selon lequel le CNH continuera à se renforcer à moyen terme, avec 6,50 comme objectif typique de fin d'année.
— Akshay Saxena, Responsable du trading d'options FX Asie chez Citigroup.
Les règlements de change des entreprises dépassant 188 milliards de dollars alimentent la force du Yuan
La force prononcée du Yuan, qui lui a permis de surperformer d'autres grandes devises face à un dollar américain en reprise générale, est ancrée dans l'activité économique fondamentale. Un moteur principal est une vague massive de règlements de change par les entreprises chinoises. Les banques ont traité un total net de 99,9 milliards de dollars de règlements clients en décembre 2025, suivi de 88,8 milliards de dollars supplémentaires en janvier 2026. Cette activité découle de la conversion d'un vaste excédent commercial, estimé avoir laissé un arriéré entre 725 milliards et 1,14 billion de dollars en avoirs en devises étrangères en attente de conversion en Yuan. Avec le Yuan offshore franchissant le niveau de 6,83 fin février pour atteindre son point le plus fort depuis avril 2023, ces conversions se sont accélérées, créant une demande substantielle pour la devise locale.
La PBoC intervient pour prévenir une sur-appréciation
En réponse à l'ascension rapide et unilatérale du Yuan, les régulateurs chinois prennent des mesures pour gérer sa trajectoire et prévenir une appréciation excessive. Le 27 février 2026, la Banque populaire de Chine (PBoC) a annoncé qu'elle supprimerait les frais supplémentaires sur certaines transactions dérivées utilisées pour vendre à découvert le Yuan, à compter du 2 mars. Cette mesure vise à réduire le coût des paris contre la devise, encourageant ainsi une action de prix bidirectionnelle et atténuant le risque d'un rallye désordonné. Bien que le sentiment haussier soit fort, la tarification des options montre toujours une prime pour les transactions qui protègent contre une baisse du Yuan, suggérant que les participants au marché couvrent leurs positions plutôt que de s'attendre à un renversement brutal. Les analystes prévoient maintenant que la devise entrera dans une période de fluctuation bidirectionnelle mais maintiendra une tendance d'appréciation modeste, pouvant terminer 2026 dans la fourchette de 6,85 à 6,87 contre le dollar.
Edgen Stock·Feb 27 2026, 08:16