Profits de guerre : les valeurs de la défense atteignent 41,5x P/E alors que le pétrole bondit de 67%

Les Valorisations de la Défense et de l'Énergie Atteignent des Sommets suite à un Bond de 67% du Pétrole

Le conflit en cours au Moyen-Orient a poussé les prix des actifs de la défense et de l'énergie à de nouveaux sommets en 2026. Les principaux entrepreneurs de la défense comme Lockheed Martin et Northrop Grumman ont vu leurs actions grimper d'au moins 24% cette année. La flambée de la demande se reflète dans le secteur de l'énergie, où le prix du pétrole brut a augmenté de 67% depuis le début de l'année, le Brent, référence internationale, se négociant au-dessus de 100 dollars le baril. Cela a déclenché des flux de capitaux importants, les ETF axés sur l'énergie attirant plus de 7 milliards de dollars de nouveaux fonds, dont 2,3 milliards de dollars sont arrivés depuis début mars. L'or a également suscité un intérêt accru, les ETF liés ayant attiré 1,5 milliard de dollars cette année.

Cependant, ces gains liés à la guerre ont poussé les valorisations en territoire coûteux. L'ETF iShares U.S. Aerospace & Defense se négocie désormais à une moyenne de 41,5 fois les bénéfices passés, soit une prime de plus de 50% par rapport à l'ensemble du marché boursier. De même, les actions énergétiques du State Street Energy Select Sector SPDR ETF sont valorisées à 22,4 fois les bénéfices, une forte augmentation par rapport à leur moyenne de 8 à 10 fois les bénéfices en 2022 et 2023. Même l'or, malgré une chute récente de 12% ce mois-ci, reste proche d'un niveau record, signalant que ces actifs pourraient être surévalués.

Les Marchés Plus Larges Chutent de 3,1% Alors que la Guerre Attise les Craintes d'Inflation

Alors que des secteurs spécifiques en bénéficient, le marché plus large montre des signes de tension. Le S&P 500 a chuté de 0,6% vendredi, portant ses pertes depuis le début de l'année à 3,1% et marquant sa troisième baisse hebdomadaire consécutive. Le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq Composite ont également terminé en baisse, perdant respectivement 0,3% et 0,9%. La performance négative du marché est directement liée à la flambée des prix du pétrole, qui amplifient les pressions inflationnistes sur l'économie mondiale.

Le conflit a effectivement bloqué le trafic de marchandises à travers le détroit d'Ormuz, où passe normalement un cinquième de l'approvisionnement mondial en pétrole. Cette perturbation a alimenté les craintes d'inflation, entraînant une hausse des rendements obligataires. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,28%, contre 3,97% avant le début de la guerre. Des rendements plus élevés augmentent les coûts d'emprunt pour les consommateurs et les entreprises tout en exerçant une pression à la baisse sur les prix des actions et en réduisant la probabilité de réductions des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, les traders évaluant les chances d'une réduction à moins de 1%.

Les Analystes Appellent à la Prudence Alors que la "Prime de Guerre" S'Estompe

Les experts financiers conseillent aux investisseurs de résister aux propositions opportunistes de trading de guerre, notant que le marché a déjà intégré les résultats évidents. Le rallye initial des valeurs de la défense a déjà commencé à se calmer, les principaux ETF de la défense et de l'aérospatiale ayant perdu au moins 5% depuis le 2 mars, premier jour de bourse après le début de la guerre. Cela suggère que le "commerce de la peur" initial pourrait s'estomper, et que la poursuite de ces actifs en vogue présente désormais un risque significatif.

Mark Higgins, conseiller en investissement chez IFA Institutional, suggère aux investisseurs de remettre en question tout conseil basé sur des prévisions géopolitiques.

Comment pouvez-vous dire cela, alors que les gouvernements eux-mêmes ne savent pas ce qui va se passer ensuite ?

— Mark Higgins, Conseiller en investissement chez IFA Institutional.

Au lieu d'opérer des changements drastiques dans leur portefeuille, les conseillers recommandent une posture défensive. Pour les investisseurs préoccupés par l'inflation, les bons du Trésor de série I, offrant actuellement un rendement de 4,03%, ou les Titres du Trésor Protégés contre l'Inflation (TIPS) offrent une couverture plus prudente. Le message principal est d'éviter les changements de portefeuille importants et soudains, difficiles et coûteux à inverser, surtout lorsque l'incertitude du marché est élevée.