Les revenus grimpent de 59%, le réseau de magasins dépasse les 18 300
Le géant chinois de la distribution de snacks, le groupe Wanchen, a annoncé des résultats exceptionnels pour son exercice fiscal 2025, avec un chiffre d'affaires total en hausse de 59,17% pour atteindre 514,59 milliards de yuans. Cette croissance impressionnante du chiffre d'affaires, révélée dans son rapport annuel du 17 mars, a été alimentée par une expansion physique agressive qui a vu l'entreprise ajouter un net de 4 118 nouveaux magasins au cours de l'année, portant son empreinte totale à 18 314 emplacements à la fin de l'année.
Cette expansion rapide s'est directement traduite par une amélioration de la rentabilité. Le taux de profit net de base pour l'activité de snacks en vrac de Wanchen a presque doublé par rapport aux niveaux de 2024, atteignant 4,98% après exclusion des paiements basés sur des actions. Cette amélioration de la marge a été soutenue par une stratégie d'approvisionnement disciplinée de « sourcing direct fabricant et négociation centralisée », qui a compressé les coûts et augmenté la marge brute du segment de 1,46 point de pourcentage pour atteindre 12,32%.
La domination de la chaîne d'approvisionnement alimente une hausse de 53% des créances fournisseurs
La taille de Wanchen est devenue un avantage concurrentiel significatif, lui permettant d'exercer un levier considérable sur sa chaîne d'approvisionnement. Le solde des comptes fournisseurs de l'entreprise a augmenté de 52,85% pour atteindre 3,075 milliards de yuans à la fin de 2025. Cette capacité à retarder les paiements aux fournisseurs a généré un afflux de trésorerie substantiel de 1,437 milliard de yuans provenant des opérations, soulignant un avantage de financement clé qui soutient sa croissance rapide.
Tout en continuant à densifier son réseau sur son marché principal de l'Est de la Chine, Wanchen fait également évoluer sa stratégie de vente au détail. L'entreprise pilote de nouveaux formats de magasins, tels que « Haoxianglai Shengqian Supermarket », qui intègrent des catégories à haute fréquence comme les fruits frais, les produits de boulangerie et les produits de première nécessité aux côtés de ses offres de snacks traditionnels. Cette initiative vise à reproduire son efficacité de chaîne d'approvisionnement dans le secteur plus large de la vente au détail de proximité. Soulignant son accent sur l'efficacité, Wanchen a augmenté son investissement en R&D de 788,28% pour atteindre 350 millions de yuans, principalement pour le développement de plateformes de prise de décision assistées par l'IA et de logistique intelligente.
Wanchen s'engage à un dividende de 50%, se tournant vers les retours aux actionnaires
Signalant une transition d'une période de dépenses en capital de haute intensité, le groupe Wanchen a annoncé une nouvelle politique de dividende significative. L'entreprise prévoit d'introduire un dividende en espèces à moyen terme en 2026, avec un taux de distribution pouvant atteindre 50% de son bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère. Cette initiative est conçue pour renforcer la confiance des investisseurs et récompenser le capital à long terme alors que l'entreprise entre dans une phase plus mature d'équilibre entre croissance et retours aux actionnaires.
Le changement de politique est particulièrement opportun, car les investisseurs en 2026 ont montré une forte préférence pour les entreprises versant des dividendes qui fournissent des flux de trésorerie constants dans un marché volatil. La santé financière du groupe soutient ce pivot ; malgré le fait d'avoir dépensé 1,379 milliard de yuans pour augmenter sa participation dans sa filiale rentable Nanjing Wanyou à 75,01%, le ratio actif-passif de Wanchen a en fait diminué de 79,85% à 74,61%, démontrant une forte génération de flux de trésorerie organique.
Edgen Stock·Mar 17 2026, 15:30
