Le VIX à son plus haut depuis un an signale la peur alors que les valorisations chutent

Edgen Stock·Mar 29 2026, 15:20

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Points clés à retenir

L'anxiété des investisseurs a poussé l'indice de peur du marché, le VIX, à un sommet de près d'un an, alors que le S&P 500 fait face à un premier trimestre négatif. Bien que les données historiques présentent des perspectives mitigées mais souvent positives pour le reste de l'année, un indicateur de valorisation clé est tombé à un niveau qui a historiquement signalé une opportunité d'achat.

Peur Extrême : L'indice VIX a clôturé près de 27 le 29 mars, atteignant son 93e centile pour l'année passée, tandis que le S&P 500 a reculé de près de 4 % depuis le début de l'année.
Précédent Historique : Bien qu'un T1 négatif soit rare (18 fois en 50 ans), le S&P 500 a rebondi pour terminer l'année en positif plus souvent qu'autrement après de tels départs.
Signal de Valorisation : Le ratio cours/bénéfice prévisionnel du S&P 500 a chuté à 19,7, un niveau qui a précédé un gain moyen du marché de 3,5 % sur 30 jours dans l'histoire récente.

Le VIX monte en flèche à 27 alors que le S&P 500 recule de 4 %

L'anxiété du marché s'est intensifiée à l'approche de la fin du premier trimestre 2026, l'indice de volatilité CBOE (VIX) atteignant près de 27 le 29 mars. Ce niveau place le principal indicateur de peur du marché au 93e centile de sa fourchette sur un an, signalant une appréhension extrême des investisseurs. Le pic de volatilité coïncide avec un début d'année difficile pour les actions, le S&P 500 étant en baisse de près de 4 % depuis le début de l'année, reflétant les préoccupations des investisseurs concernant les tensions géopolitiques et les perspectives économiques chancelantes des États-Unis.

L'histoire suggère un possible rebond après des débuts de T1 faibles

Bien que le S&P 500 soit en passe de terminer le premier trimestre en territoire négatif, la performance historique suggère qu'un mauvais départ ne garantit pas une année en baisse. Au cours des 50 dernières années, l'indice a commencé négativement 18 fois. Dans plus de cas que d'autres, le marché s'est redressé pour enregistrer des gains sur l'ensemble de l'année. Par exemple, en 2025, le S&P 500 a glissé d'environ 4,6 % au premier trimestre, mais a terminé l'année avec un gain sain de 16,4 %. Cependant, les précédents incluent également des baisses sévères, comme en 2008, où un déclin de 9,9 % au premier trimestre a précédé une chute de 38,5 % sur l'année entière pendant la Grande Récession.

Le ratio C/B prévisionnel tombe à 19,7, signalant une opportunité d'achat

Contre le sentiment baissier, un indicateur de valorisation clé suggère que les actions pourraient être survendues. Selon l'analyse de Citadel Securities, le ratio cours/bénéfice prévisionnel (C/B) du S&P 500 est récemment tombé à 19,7, en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 20,1. Cette valorisation est la moins chère de l'indice depuis avril 2025. Les données montrent que lorsque le C/B prévisionnel est tombé en dessous de 20x depuis 2020, l'indice a produit un rendement moyen de 3,5 % sur les 30 jours suivants. Cela indique que, malgré les vents contraires actuels, la valorisation plus faible du marché pourrait présenter un point d'entrée tactique pour les investisseurs.