VICI engage 1,5 milliard de dollars de dette à haut rendement pour un projet de luxe
VICI Properties (NYSE: VICI) a finalisé un prêt mezzanine de 1,5 milliard de dollars le 24 mars 2026, pour financer le développement de One Beverly Hills, un projet de luxe à usage mixte de 17,5 acres. L'opération approfondit l'implication de la FPI, représentant un engagement incrémental de 1,05 milliard de dollars en plus de son investissement existant de 450 millions de dollars. Ce financement fait partie d'une structure de capital totale de 4,3 milliards de dollars, positionnant le prêt de VICI derrière un prêt senior de 2,8 milliards de dollars mené par J.P. Morgan. Le projet, développé par Cain International et Eldridge Industries, est l'un des plus grands arrangements de financement de construction immobilière de la dernière décennie et est ancré par un hôtel et des résidences Aman.
La FPI pivote des casinos vers le risque de développement expérientiel
Cette transaction marque une évolution stratégique significative pour VICI, qui possède un vaste portefeuille de propriétés de jeux comme le Caesars Palace et le Venetian Resort Las Vegas sous un modèle de bail triple net. En fournissant un financement de développement, VICI entre dans un segment plus risqué de la structure de capital par rapport à ses flux de revenus locatifs stables et à long terme. La position mezzanine offre des rendements potentiellement plus élevés pour compenser son statut subordonné par rapport à la dette senior. VICI prévoit de financer l'engagement en utilisant des liquidités disponibles, en déployant le capital progressivement sur la durée de quatre ans du prêt, ce qui atténue l'impact immédiat sur le bilan. La première phase du projet, dont la construction a commencé en 2024, devrait être livrée en 2028.
La nouvelle entreprise cible de futures transactions immobilières expérientielles
Le financement de One Beverly Hills officialise également une relation stratégique à long terme entre VICI, Cain et Eldridge Industries. Les partenaires ont établi une « Experiential Cross Capital Venture » (ECCV), un accord non contraignant pour identifier et financer collaborativement de futurs investissements immobiliers expérientiels. Cette structure crée un pipeline permettant à VICI de recycler le capital du prêt One Beverly Hills à son échéance vers de nouvelles opportunités, consolidant son expansion vers un ensemble plus large d'actifs expérientiels au-delà des jeux. Jonathan Goldstein, PDG de Cain, a souligné que l'accord reflète une forte confiance du marché dans la vision du projet.
Cette transaction témoigne de la confiance que le marché accorde à notre vision pour One Beverly Hills.
— Jonathan Goldstein, co-fondateur et PDG de Cain
Edgen Stock·Mar 24 2026, 19:13
