Edgen Stock·Nov 08 2025, 23:34
[1] Veracyte dépasse les attentes au T3 2025 et relève ses prévisions de revenus (https://seekingalpha.com/article/4840925-vera ...)[2] Veracyte (NASDAQ:VCYT) annonce les résultats des bénéfices trimestriels, dépasse les estimations de 0,19 $ par action - MarketBeat (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Veracyte, Inc. (VCYT) Transcription de l'appel de résultats du T3 2025 | Seeking Alpha (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
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Nov 09 2025, 00:47
Le transfert de Bitcoin par Marathon Digital provoque la volatilité du marché au milieu des débats sur la liquidité
## Marathon Digital transfère ses avoirs en Bitcoin vers des bourses au milieu des fluctuations plus larges du marché des cryptomonnaies Les actions américaines ont connu des performances variées le 5 novembre 2025, mais le marché des cryptomonnaies a connu une volatilité notable suite à un transfert significatif de **Bitcoin (BTC)** par **Marathon Digital Holdings (MARA)**. Le prix du **Bitcoin** a chuté d'environ 5%, et l'**Ethereum (ETH)** de 8%, alors que les investisseurs réagissaient aux actions spécifiques de l'entreprise et aux changements de liquidité macroéconomique plus larges. ## L'événement en détail : le mouvement stratégique de Marathon Digital et son impact sur le marché Le 5 novembre 2025, **Marathon Digital (MARA)** a exécuté un transfert de 2 348 **Bitcoin**, d'un montant d'environ 236 millions de dollars, vers quatre plateformes institutionnelles de premier plan : **Coinbase Prime**, **FalconX**, **Galaxy Digital** et **Two Prime**. Cette transaction a été signalée par **Arkham Intelligence**. Concurremment, **BlackRock** a également déplacé plus de 1 milliard de dollars en **BTC** et **ETH** vers **Coinbase** au cours des cinq jours précédents. Suite à ces transferts substantiels, le prix du **Bitcoin** a diminué d'environ 5%, et l'**Ethereum** a connu une réduction de 8%. Malgré le recul général du marché, les FNB **Solana (SOL)** auraient absorbé de nouveaux capitaux pendant cette période. Bien que **MARA** conserve actuellement des avoirs substantiels d'environ 1,68 milliard de dollars en **Bitcoin**, le mouvement d'actifs vers les bourses précède souvent la liquidation ou le rééquilibrage de grandes positions. Cette action de **MARA** reflète un changement dans sa stratégie de trésorerie. L'entreprise a cessé sa pratique de 16 mois consistant à "hodler" tous les **Bitcoin** nouvellement minés, vendant environ la moitié de sa production de septembre. Cet ajustement intervient au milieu de l'augmentation des coûts opérationnels et des conditions de minage difficiles, caractérisées par une difficulté de réseau accrue et une réduction des revenus des frais de transaction, qui ont collectivement érodé la rentabilité des grands opérateurs miniers. ## Analyse de la réaction du marché : dynamiques de liquidité et comportement des mineurs La réaction immédiate du marché au transfert de **MARA** a été celle de la prudence, certains segments de la communauté crypto anticipant un "tsunami de ventes". Ce sentiment, combiné au paysage financier plus large, a contribué aux contractions de prix observées pour le **Bitcoin** et l'**Ethereum**. Un facteur macroéconomique important influençant la liquidité du marché récente a été l'augmentation substantielle du Compte Général du Trésor américain (TGA), qui a atteint environ 965 milliards de dollars. Cette accumulation de liquidités au sein du Trésor a effectivement retiré de la liquidité des marchés plus larges. Les analystes de **LondonCryptoClub** ont noté que "Lorsque le Trésor accumule des liquidités dans le TGA, il supprime la liquidité qui circulerait autrement dans l'économie." Ce resserrement de la liquidité est également évident dans la baisse des réserves bancaires et l'augmentation des coûts de financement, avec l'élargissement du Taux de financement au jour le jour garanti (SOFR) et le Facility de Repo permanent (SRF) de la Réserve fédérale connaissant son utilisation la plus élevée (10 milliards de dollars de prêts) depuis 2021. ## Contexte plus large et implications : le rôle de la politique monétaire et des précédents historiques Malgré les pressions immédiates du marché, des personnalités éminentes comme Arthur Hayes anticipent une forte résurgence des marchés du **Bitcoin** et des cryptomonnaies plus largement. Hayes attribue ce rally potentiel à l'expansion monétaire américaine attendue, prévoyant que l'augmentation de la dette du Trésor et l'élargissement du bilan de la Réserve fédérale, en particulier par le biais de son SRF, injecteront une liquidité substantielle. Hayes a déclaré : "La croissance du bilan de la Fed est positive pour la liquidité en dollars, ce qui stimule finalement le prix du Bitcoin et des autres cryptomonnaies." Il maintient une prévision à long terme selon laquelle le **Bitcoin** pourrait atteindre 1 million de dollars, étayée par l'expansion fiscale continue, la dépréciation monétaire et la demande mondiale croissante d'actifs numériques solides. Les données historiques soutiennent l'idée que les mouvements du TGA peuvent avoir un impact significatif sur les prix du **Bitcoin**. L'analyste Raoul Pal suggère que la liquidité actuelle tendue, exacerbée par le TGA, pourrait s'atténuer en novembre à mesure que les dépenses gouvernementales reprennent et que la Réserve fédérale met potentiellement fin à ses efforts de réduction de bilan. Les cas passés ont montré une corrélation claire : une baisse de 50 milliards de dollars du TGA en 2018 a coïncidé avec une hausse de 19% du **Bitcoin**, et un retrait de 80 milliards de dollars en 2022 a vu une augmentation de 22% du prix. Le commentateur Satoshi Musk partage une perspective similaire, projetant qu'une libération beaucoup plus importante du TGA pourrait propulser le **Bitcoin** jusqu'à 38%, atteignant potentiellement 152 000 dollars. ## Commentaire d'expert > "Alors que certains traders mettaient en garde contre un potentiel 'tsunami de ventes', d'autres considéraient le transfert comme une mesure stratégique d'atténuation des risques." — **Observateurs de la communauté crypto** > "La croissance du bilan de la Fed est positive pour la liquidité en dollars, ce qui stimule finalement le prix du Bitcoin et des autres cryptomonnaies." — **Arthur Hayes** > "Cette liquidité tendue pourrait s'atténuer en novembre lorsque les dépenses gouvernementales reprendront et que la Réserve fédérale mettra fin à la réduction de son bilan." — **Raoul Pal** > "Lorsque le Trésor accumule des liquidités dans le TGA, il supprime la liquidité qui circulerait autrement dans l'économie." — **Analystes de LondonCryptoClub** ## Perspectives : Suivi de la liquidité et des changements de politique Le marché des cryptomonnaies reste à un tournant critique, influencé par une confluence d'activités de mineurs on-chain et de forces macro-financières. Les facteurs clés à surveiller dans les semaines à venir incluent les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale, en particulier en ce qui concerne son bilan et tout ajustement aux orientations de taux d'intérêt. La trajectoire du Compte Général du Trésor américain et la reprise des dépenses gouvernementales seront des indicateurs cruciaux de la liquidité future du marché. En outre, les stratégies évolutives des grands mineurs de **Bitcoin**, tels que **Marathon Digital**, en réponse à l'économie opérationnelle et à la volatilité du marché, continueront de façonner la dynamique de l'offre. Ces éléments détermineront collectivement les perspectives à court et long terme pour le **Bitcoin** et l'écosystème plus large des actifs numériques.
Nov 08 2025, 20:04
Les actions Texas Instruments baissent après des perspectives moroses pour le quatrième trimestre
## Les actions Texas Instruments baissent après des perspectives moroses pour le quatrième trimestre Les actions de **Texas Instruments (TXN)** ont connu une baisse significative de plus de **8 %** après la clôture, suite à la publication de ses résultats du troisième trimestre et à des prévisions prudentes pour le trimestre de décembre à venir. Les prévisions de la société de semi-conducteurs ont été inférieures aux attentes de Wall Street, soulevant des inquiétudes quant aux revenus et à la rentabilité futurs. ### Performance du T3 et prévisions du T4 inférieures aux estimations Pour le troisième trimestre, **Texas Instruments** a déclaré un chiffre d'affaires de **4,74 milliards de dollars** et un bénéfice par action de **1,48 dollar**, ce qui représente une augmentation de **14 %** des revenus d'une année sur l'autre. Le segment des activités analogiques de la société a démontré sa force, générant **3,73 milliards de dollars** de revenus, soit une augmentation de **16 %** d'une année sur l'autre, et dépassant les attentes. Cependant, le segment du traitement embarqué a sous-performé, enregistrant **709 millions de dollars** de revenus. Le principal moteur de la liquidation post-publication des résultats a été les prévisions de la société pour le quatrième trimestre. **Texas Instruments** a projeté un bénéfice par action entre **1,13 dollar** et **1,39 dollar** et un chiffre d'affaires compris entre **4,22 milliards de dollars** et **4,58 milliards de dollars**. Ces projections ont largement manqué les estimations consensuelles de Wall Street, qui avaient anticipé un chiffre d'affaires d'environ **4,5 milliards de dollars**. De plus, des analystes, tels que Curtis de Jefferies, ont souligné que la marge brute implicite de la fourchette de prévisions suggérait une marge de **55 %** pour le quatrième trimestre, nettement inférieure au consensus de **57,6 %** attendu par Wall Street. La société a attribué ces perspectives conservatrices à une « reprise plus lente que la normale » influencée par les préoccupations macroéconomiques et géopolitiques persistantes. ### Réaction du marché et contexte de valorisation La réaction immédiate du marché souligne la sensibilité des investisseurs aux prévisions futures, en particulier en ce qui concerne la rentabilité. L'écart entre les prévisions de **Texas Instruments** et les attentes des analystes a déclenché une réévaluation rapide du titre. Actuellement, **Texas Instruments** se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) de **33.12**, ce qui est supérieur à sa médiane historique de **22.63**. Son ratio cours/ventes (P/S) s'établit à **9.94** contre une médiane de **8.02**. Ces métriques de valorisation élevées suggèrent que les investisseurs étaient particulièrement sensibles à tout signe de ralentissement de la croissance ou de compression des marges, car le titre était déjà valorisé pour une performance robuste. ### Secteur des semi-conducteurs plus large et tendances des bénéfices Les perspectives moroses de **Texas Instruments** arrivent à un moment où le secteur des semi-conducteurs au sens large connaît des fortunes diverses. Alors que certains segments, en particulier ceux tirés par l'intelligence artificielle, ont connu une croissance explosive — illustrée par des sociétés comme **NVIDIA Corp. (NVDA)** qui a brièvement dépassé une capitalisation boursière de **5 billions de dollars** fin septembre 2025 —, le secteur a également été soumis à une volatilité significative, y compris des ventes massives généralisées et des inquiétudes concernant la « fatigue de la valorisation ». Par exemple, **NVDA** a connu une baisse de **16 %** sur quatre séances de bourse début novembre 2025, et les actions d'**Advanced Micro Devices (AMD)** ont également chuté malgré de solides revenus au T3 2025. Même **Broadcom (AVGO)**, qui a fait état d'une croissance substantielle de ses revenus liés à l'IA, a connu des baisses. Cependant, les défis de **Texas Instruments** semblent provenir davantage d'une faiblesse industrielle et macroéconomique générale que de la dynamique spéculative du boom de l'IA. Le taux de croissance annuel des revenus prévu par la société de **7,21 %** est considérablement en retard par rapport à la prévision moyenne de l'industrie américaine des semi-conducteurs de **63,94 %**. De même, son taux de croissance annuel des bénéfices prévu de **10,63 %** est bien inférieur à la moyenne de l'industrie de **49,04 %**. Cette divergence suggère que si certaines parties du marché des semi-conducteurs sont florissantes, les segments traditionnels sont confrontés à des vents contraires de demande plus conventionnels. La tendance générale à la baisse des estimations de bénéfices sur le marché ces derniers mois, impactant le **S&P 500**, fournit un contexte plus large, indiquant que **Texas Instruments** n'est pas la seule à faire face à des révisions à la baisse, bien que ses prévisions spécifiques aient été particulièrement dures. ### Perspectives des analystes et perspectives futures Malgré la récente baisse, le consensus parmi les 19 analystes de Wall Street couvrant **Texas Instruments (TXN)** reste prudemment optimiste, la majorité recommandant un « Achat » ou un « Achat fort ». L'objectif de prix moyen est fixé à **203,79 dollars**, suggérant un potentiel de hausse de **27,88 %** par rapport au cours actuel de l'action (selon les prévisions du 22 octobre 2026). L'objectif de prix le plus élevé est de **255,00 dollars**, tandis que le plus bas est de **150,00 dollars**. Cependant, les prévisions de bénéfices des analystes reflètent les défis. Pour 2025, le chiffre d'affaires de **Texas Instruments** est projeté à environ **16,24 billions de dollars**, avec un bénéfice d'environ **5,03 milliards de dollars**. La position prudente de la société elle-même concernant une « reprise plus lente que la normale » en raison des incertitudes économiques et géopolitiques mondiales suggère que les investisseurs devraient anticiper une pression continue. Si les prévisions de bénéfices continuent d'être révisées à la baisse, ou si les marges ne parviennent pas à se stabiliser, la volonté du marché de payer une prime pour les actions **TXN** pourrait diminuer, entraînant potentiellement une compression supplémentaire des multiples. Le suivi des prochains rapports économiques et de tout changement dans les perspectives de demande de la société sera essentiel pour les investisseurs.
Nov 08 2025, 17:24
Le secteur technologique stimule l'investissement dans les infrastructures de câbles sous-marins pour l'expansion de l'IA
## Les géants de la technologie renforcent la dorsale mondiale des données en pleine effervescence de l'IA Les leaders du secteur technologique américain augmentent considérablement leurs dépenses en capital dans l'infrastructure mondiale des câbles de télécommunication sous-marins. Cet investissement stratégique, mené par **Meta Platforms (META)**, **Google (GOOGL)**, **Amazon (AMZN)** et **Microsoft (MSFT)**, est principalement motivé par les demandes croissantes en données de l'intelligence artificielle, du cloud computing et de la poussée plus large pour une connectivité mondiale améliorée. ## Câbles sous-marins : L'autoroute invisible des données internationales Les câbles sous-marins servent de colonne vertébrale indispensable à l'internet, transmettant plus de **95 % des données internationales**. Cette infrastructure critique est non seulement essentielle pour les communications générales, mais joue également un rôle pivot dans le système financier mondial, facilitant **plus de 10 billions de dollars de transactions financières par jour**. Les données du service de recherche sur les réseaux de transport de TeleGeography indiquent que les nouveaux câbles sous-marins dont le déploiement est prévu entre **2025 et 2027 devraient attirer des investissements dépassant 13 milliards de dollars**. Cela représente une augmentation substantielle par rapport à une moyenne de plus de 2 milliards de dollars de coûts de construction annuels au cours des neuf années précédentes, avec une augmentation notable de **plus de 3 milliards de dollars attendue dans la région trans-Pacifique**. Des projets clés soulignent cette tendance d'investissement. **Meta Platforms** construit le **Project Waterworth**, un ambitieux câble sous-marin de 50 000 kilomètres conçu pour connecter cinq continents, y compris des sites d'atterrissage stratégiques à Mumbai et Visakhapatnam, en Inde. Ce système devrait être mis en service d'ici 2030, avec des investissements estimés sur 5 à 10 ans pouvant atteindre 10 milliards de dollars, englobant le câble, l'équipement et l'infrastructure de centre de données associée. Concomitamment, **Amazon (AMZN)** entreprend son premier projet de câble sous-marin entièrement détenu, **Fastnet**, reliant le Maryland, aux États-Unis, au comté de Cork, en Irlande. Fastnet est conçu pour offrir une capacité dépassant **320 térabits par seconde (Tbps)**, une vitesse environ 50 fois plus rapide que les normes actuelles de haut débit urbain, réduisant considérablement la latence pour Amazon Web Services (**AWS**) et les applications d'IA. ## Réaction du marché et justification stratégique L'intensification des investissements reflète une réponse proactive des entreprises technologiques aux exigences croissantes des **modèles d'IA** et des **services cloud**, qui nécessitent une bande passante immense, une faible latence et des capacités de transfert de données robustes. L'accent mis par le marché sur la connectivité à haut débit est encore amplifié par le **déploiement mondial de la 5G**, qui exige des mises à niveau substantielles de l'infrastructure réseau, y compris les extensions de fibre optique. Ces investissements sont cruciaux pour soutenir la croissance rapide des écosystèmes numériques et répondre à la demande de vitesse de données améliorée et de bande passante étendue. ## Contexte plus large et implications pour les marchés financiers La criticité des câbles sous-marins s'étend profondément dans le secteur financier. Le FS-ISAC (Financial Services Information Sharing and Analysis Center) a récemment souligné la dépendance des institutions financières à l'égard de ces câbles, soulignant leur vulnérabilité aux attaques physiques, aux catastrophes naturelles et aux menaces de cybersécurité. Les perturbations peuvent gravement affecter les services financiers, les communications et la connectivité internet globale, posant des risques systémiques. Cela souligne l'importance stratégique d'investir dans la résilience et la planification de la contingence pour ces infrastructures. Quantitativement, la capacité de câbles comme Fastnet à traiter des millions de tâches d'IA simultanément a des implications directes pour des secteurs tels que le trading à haute fréquence, où une latence minimisée est un avantage concurrentiel significatif. L'expansion et l'amélioration continues de ce réseau mondial soutiennent directement la numérisation croissante des économies à l'échelle mondiale. ## Commentaires d'experts et paysage réglementaire Les experts de l'industrie considèrent la vague d'investissement actuelle comme une période de transformation pour les ambitions numériques et d'IA mondiales. Le fondateur d'OpenCables Inc., Sunil Tagare, estime que l'ampleur du projet Waterworth de Meta est une entreprise de plusieurs milliards de dollars. La prise de conscience croissante de l'importance stratégique et des vulnérabilités inhérentes aux infrastructures sous-marines a également incité à l'action réglementaire. La Federal Communications Commission (**FCC**) des États-Unis a approuvé de nouvelles règles pour accélérer le déploiement et renforcer la sécurité des câbles de données sous-marins, en particulier en réponse aux préoccupations de sécurité nationale. Ces réglementations visent à simplifier les licences, à renforcer les exigences de sécurité et à restreindre la participation des entités étrangères jugées des risques pour la sécurité nationale, soulignant la dimension géopolitique de cette infrastructure vitale. ## Perspectives : Investissement soutenu et importance stratégique À l'avenir, la tendance des investissements significatifs dans les infrastructures de câbles sous-marins devrait se poursuivre. La demande incessante de données, alimentée par les avancées en IA, le cloud computing et les technologies 5G, nécessitera une expansion et des mises à niveau continues. Les facteurs clés à surveiller incluent le déploiement réussi de projets à grande échelle comme Waterworth et Fastnet, le rythme du déploiement de la 5G et les développements géopolitiques susceptibles d'influencer les mesures de sécurité et les collaborations internationales. La concurrence stratégique pour contrôler et sécuriser ces artères numériques restera un élément critique du leadership technologique et économique mondial, impactant des entreprises comme **Sify Technologies**, qui sert de partenaire d'atterrissage pour les projets de Meta, et d'autres fournisseurs d'infrastructures de télécommunications.