Veeva Systems Inc. (VEEV) 在 2025 財年第二季度取得了強勁業績，超越了營收和每股收益預期，這得益於強勁的訂閱增長和運營效率。其 Vault CRM 平臺的戰略進步，包括重要的客戶遷移和人工智能集成，加上與 IQVIA 爭議的解決，彰顯了該公司在市場上的領導地位和積極的長期前景。Veeva 上調了全年營收指引，增強了投資者對其生命科學行業專業雲解決方案的信心。

Veeva Systems 公佈強勁的 2025 財年第二季度業績並上調財年展望

Veeva Systems Inc. (VEEV) 公佈了 2025 財年第二季度強勁的財務業績，超出營收和每股收益 (EPS) 預期。這家生命科學行業專業雲軟件提供商實現營收 7.891 億美元，同比增長 16.7%，非 GAAP 每股收益為 1.99 美元，超出預期。為體現其持續增長軌跡的信心，公司還將全年營收指引上調至 31.34 億美元 至 31.40 億美元。

詳細事件

Veeva Systems 2025 財年第二季度的表現突顯了顯著的運營效率和戰略執行。公司營業利潤率擴大至 44.7%，同比增長 3.3 個百分點，而自由現金流利潤率飆升至 29.4%，同比增長 16.1 個百分點。訂閱收入作為主要驅動力，達到 6.592 億美元，同比增長 17.4%，毛利率為 86.2%。專業服務貢獻了 1.299 億美元，同比增長 13%，毛利率為 33.4%。雖然年度經常性收入 (ARR) 的淨新增額同比下降 10.6%，但 Veeva 憑藉 9.3 個月 的客戶獲取成本 (CAC) 回收期展現了強大的執行力。

戰略驅動因素分析

強勁的財務業績主要歸因於 Veeva 的戰略進步，尤其是在其 Vault CRM 平台方面。這一專有解決方案正在迅速普及，排名前 20 的製藥公司中有 9 家承諾採用該方案，其中兩家已在主要市場上線。這使 Veeva 明顯領先於 Salesforce 等通用 CRM 提供商，後者僅獲得了排名前 20 的製藥公司中三家的承諾。目前約有 300 個客戶正在向 Vault CRM 遷移，預計將在 2026 年至 2027 年達到高峰，預計這將進一步支撐營收和利潤率的擴張。

該公司還在戰略性地將人工智能 (AI) 集成到其 Vault 和其他軟件套件中，旨在提高客戶的效率和工作流程自動化。此外，Veeva 通過與 IQVIA、Microsoft 和 SAP 等主要行業參與者的戰略合作，加強了其產品集成。本季度的一項重要進展是與 IQVIA 之間長期存在的爭議得到解決，預計這將充分釋放 Veeva 商業雲的潛力，實現新的數據集成和更全面的商業套件。

更廣闊的背景和影響

Veeva Systems 的強勁表現和戰略定位凸顯了生命科學行業高度監管領域內向專業化、專用雲解決方案發展的明確行業趨勢。該公司獲得主要製藥客戶的能力以及正在進行的客戶遷移表明其具有持續的競爭優勢。截至 8 月 29 日，VEEV 股價交易價為 269.20 美元。該股已顯示出顯著升值，年初至今上漲 35%，過去 12 個月上漲約 51%。VEEV 的追蹤市盈率 (P/E) 為 55.39，遠期市盈率為 35.7。向其專有 Vault 平台的戰略轉變也意味著對第三方技術的依賴減少，例如隨著客戶遷移完成，向 Salesforce 支付的約 8000 萬美元 版稅將被取消。巴克萊等分析公司維持對 Veeva 股票的“增持”評級，目標價為 300 美元，反映出對該公司市場領導地位和增長前景的信心。

管理層的視角

Veeva Systems 首席執行官 Peter Gassner 強調了近期戰略發展的重要性：

“就其為我們帶來了什麼而言，從歷史上看，在商業領域，存在兩個障礙，兩種人為障礙。一個是與 Salesforce。由於我們的 OEM 協議，我們無法開發我們想要的應用程序。我們不被允許。我們也不能以我們想要的方式開發它們。所以現在，自從我們轉向 Vault 以來，與 Salesforce 的問題已經解決了，我們在 CRM 中有 100 個活躍客戶。這確實是商業領域的一個主要租戶。然後我們有一些重要的產品。Veeva Network，Veeva Nitro，我們的商業分析產品，我們無法將 IQVIA 數據放入其中。所以這就像我們船上的一個漏洞。這些產品在那裡是因為它們無法放入行業領先的數據。現在這已經解決了。所以 Salesforce 的問題解決了，IQVIA 的限制解決了，所以我非常期待讓商業雲像開發雲一樣，真正沒有限制。對此感到非常興奮。這是商業領域長期以來最大的新聞。”

展望未來

Veeva 管理層重申了其 60 億美元 的長期營收計劃，這得益於加速的 Vault CRM 採用和強勁的研發解決方案增長。儘管預計 2026 財年不會從 IQVIA 合作中獲得實質性收入，但預計未來幾年將有重要貢獻。同樣，預計 2027 財年之前不會有大量與人工智能相關的收入，但這些人工智能代理預計將推動數十億美元的行業生產力，並隨著時間的推移大幅擴大公司的總潛在市場 (TAM)。正在進行的客戶遷移和戰略舉措使 Veeva Systems 能夠實現持續的長期增長並在專業的 醫療技術領域 保持市場領先地位。