Les actions de valeur surperforment les actions de croissance de 13 % lors de la rotation pro-cyclique

Edgen Stock·Feb 20 2026, 22:05

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Points Clés

Un indice PMI de janvier signalant l'expansion manufacturière américaine pour la première fois en un an a déclenché une rotation significative du marché, des actions de croissance à grande capitalisation vers les actifs de valeur, cycliques et à dividendes. Ce changement a propulsé les actions industrielles et de matériaux à la hausse, tout en soulignant les risques potentiels de valorisation alors que les analystes s'interrogent sur la durabilité du rallye.

Rotation pro-cyclique : Un indice manufacturier américain positif a stimulé un déplacement vers les actions sensibles à l'économie, avec des entreprises industrielles comme Deere (+42 %) et des entreprises de matériaux comme Dow (+35 %) affichant des gains significatifs.
La valeur surperforme la croissance : L'ETF Vanguard Value a enregistré un rendement de 8 % depuis le début de l'année, surperformant son équivalent de croissance de 13 points de pourcentage, tandis que l'ETF SCHD axé sur les dividendes a gagné 15 %.
La rotation pourrait être surextendue : Les analystes avertissent que les actions cycliques pourraient avoir déjà intégré une amélioration économique supplémentaire, tandis que les sept actions technologiques magnifiques se négocient désormais à un multiple de 25,8 fois les bénéfices prévisionnels, une prime plus justifiable compte tenu de leurs perspectives de croissance supérieures.

Les actions cycliques progressent à mesure que l'indice PMI manufacturier américain s'étend

Une rotation généralisée du marché vers les actions cycliques et de valeur a gagné en dynamisme début 2026, tirée par des données économiques suggérant une reprise manufacturière. L'indice des directeurs d'achat (PMI) américain de janvier a indiqué une expansion pour la première fois en un an, poussant les investisseurs vers les secteurs sensibles à l'économie. Les entreprises industrielles et de matériaux ont mené la charge, avec la société agricole Bunge Global en hausse de 37 %, le producteur de produits chimiques Dow en hausse de 35 % et le fabricant d'équipements Deere en hausse de 42 % depuis le début de l'année. Ce changement pro-cyclique a également bénéficié aux secteurs de l'énergie et des matériaux, Exxon Mobil et le mineur d'or Newmont ayant tous deux augmenté d'environ 25 %.

Les fonds de valeur et de dividendes surperforment un marché stable

Le changement d'appétit des investisseurs se reflète clairement dans les flux de fonds et la performance des facteurs. L'ETF Vanguard Value a enregistré un rendement de 8 % depuis le début de l'année, surperformant son homologue de croissance de 13 points de pourcentage, tandis que le S&P 500 est resté stable. Les stratégies axées sur les dividendes ont également affiché de solides résultats, le Schwab US Dividend Equity ETF enregistrant un gain de 15 %. La rotation s'est étendue à la capitalisation boursière, l'ETF iShares Core S&P Small Cap ayant enregistré un rendement de 9 %, signalant une participation élargie du marché au-delà des grandes valeurs technologiques qui dominaient auparavant.

Les analystes s'interrogent sur la durabilité de la rotation alors que les valorisations augmentent

Malgré la forte performance des actifs cycliques, certains stratèges avertissent que la transaction pourrait être surextendue. Les analystes de J.P. Morgan ont noté que les actions sensibles à l'économie avaient déjà atteint des niveaux anticipant des lectures PMI mondiales beaucoup plus élevées. Le renversement rapide de Molson Coors, qui a rendu la quasi-totalité de son gain de 16 % depuis le début de l'année après une faible prévision de bénéfices, souligne le risque. Pendant ce temps, les sept actions technologiques magnifiques se négocient désormais à 25,8 fois les bénéfices prévisionnels – une prime que l'économiste Ed Yardeni estime justifiée par leur croissance des bénéfices projetée de 22,8 %, contre seulement 12,9 % pour le reste du S&P 500.