Le Trésor américain menace d'intervenir sur les contrats à terme après une flambée du brut de 21 %
Le département du Trésor américain envisage activement une intervention directe sur le marché des contrats à terme sur le pétrole brut, une manœuvre financière sans précédent conçue pour freiner la flambée des prix de l'énergie. Cette action potentielle fait suite à une flambée de près de 21 % des contrats à terme sur le brut américain depuis le début d'un conflit avec l'Iran, ce qui a alimenté les craintes d'une résurgence de l'inflation. Selon un haut fonctionnaire de la Maison Blanche, une annonce officielle sur ces mesures pourrait intervenir dès le jeudi 5 mars.
Cette stratégie marque un pivot significatif par rapport à la politique américaine traditionnelle, qui s'est historiquement appuyée sur la libération de barils physiques des réserves stratégiques de pétrole (SPR) pour gérer les chocs d'approvisionnement. Au lieu de cela, cette proposition vise à manipuler les attentes de prix par le biais d'instruments financiers, une tactique qui correspond à la profonde expérience de marché de la secrétaire au Trésor Bessent, ancienne directrice des investissements de Soros Fund Management et fondatrice du fonds spéculatif macro Key Square Group.
Les producteurs se précipitent pour se couvrir alors que l'écart WTI atteint 8,21 $
Alors que Washington délibère, une frénésie d'activité a envahi le marché des dérivés pétroliers. Les contrats à terme sur le brut WTI ayant enregistré leur plus forte hausse hebdomadaire depuis mars 2022, les producteurs se précipitent pour bloquer des prix élevés. Selon Energy Aspects, les volumes de couverture des producteurs américains ont atteint un niveau record cette semaine depuis que l'entreprise a commencé à suivre les données en 2023. Cette course à la vente de contrats à terme a considérablement accentué la déportation de la courbe des contrats à terme, une condition où les prix à court terme sont bien plus élevés que ceux des livraisons futures.
L'écart de prix entre le contrat WTI pour livraison en juin et celui pour livraison en décembre a explosé de 1,48 $ à 8,21 $ en seulement deux semaines, signalant une tension aiguë sur le marché. Parallèlement, les consommateurs qui n'ont pas couvert leur exposition sont confrontés à une douloureuse leçon. Rob McLeod, expert en risque énergétique chez Hartree Partners, a souligné que pour des entreprises comme les compagnies aériennes, « l'espoir n'est pas une stratégie ».
Les analystes doutent d'une solution financière au déficit physique
Les analystes de marché expriment un fort scepticisme quant à l'efficacité à long terme du plan potentiel du Trésor. L'objection principale est que l'ingénierie financière ne peut résoudre une pénurie d'approvisionnement physique. Si le conflit entraîne une fermeture prolongée du détroit d'Ormuz, un point d'étranglement maritime crucial, le manque fondamental de pétrole disponible finira par l'emporter sur toute manipulation du marché des contrats à terme.
Tony Sycamore, analyste chez IG, suggère que tout impact d'une intervention du Trésor ne durerait probablement pas « plus d'un jour ou deux ». D'autres soulignent les risques significatifs impliqués. Ed Meir, analyste chez Marex, a qualifié le plan de « gros pari », se demandant ce que ferait le Trésor s'il vendait des contrats à terme à découvert et que les prix continuaient d'augmenter. Le gouvernement ferait face à des pertes croissantes, le forçant soit à continuer de déposer plus de marge, soit potentiellement à puiser dans les réserves stratégiques de pétrole pour effectuer une livraison physique – un scénario que cette stratégie est conçue pour éviter.
Edgen Stock·Mar 06 2026, 00:38