La croissance de l'emploi devrait ralentir à 55 000 alors que le risque de stagflation s'accroît
Le consensus du marché anticipe que l'économie américaine n'a ajouté que 55 000 emplois en février, un ralentissement significatif par rapport aux 130 000 rapportés en janvier. Le taux de chômage devrait rester stable à 4,3 %. L'étendue des prévisions des analystes, allant d'une perte de 9 000 à un gain de 113 000, souligne le degré élevé d'incertitude entourant la trajectoire du marché du travail.
Ce ralentissement intervient alors que la hausse des prix de l'énergie, tirée par le conflit près du détroit d'Ormuz, intensifie les craintes inflationnistes. Le taux d'inflation à seuil de rentabilité sur 5 ans a grimpé à 2,46 %, signalant un changement dans la valorisation du marché. Selon le bureau de trading de JPMorgan, un rapport sur l'emploi solide est désormais préférable, car il confirmerait la résilience économique. Un rapport faible, bien que stimulant généralement les paris sur des baisses de taux, pourrait plutôt déclencher un « trade de stagflation » alors que le ralentissement de l'emploi se heurte à une inflation persistante.
La stabilité du marché du travail remise en question alors que Block réduit 40 % de ses effectifs
Au-delà des chiffres globaux, plusieurs facteurs indiquent une fragilité sous-jacente. Goldman Sachs projette un gain encore plus faible de seulement 45 000 emplois, citant l'impact d'une grève de 31 000 travailleurs et des conditions hivernales défavorables sur la construction. Les gels d'embauche continus du gouvernement fédéral pèsent également sur la croissance de l'emploi.
La perception d'un marché du travail stable est davantage remise en question par sa forte dépendance au secteur de la santé pour la croissance et la menace émergente des licenciements induits par l'IA. La société technologique Block a récemment annoncé qu'elle réduirait environ 4 000 emplois, soit 40 % de ses effectifs, citant l'intégration de l'IA. Cette décision a amplifié les craintes que les entreprises n'accélèrent les réductions d'effectifs, une tendance qui pourrait miner la stabilité de l'emploi dans les mois à venir.
La Fed divisée sur les baisses de taux avant la réunion du 18 mars
Les données économiques complexes ont divisé en interne le Comité fédéral de l'open market (FOMC) de la Réserve fédérale. Le gouverneur de la Fed, Waller, a déclaré qu'à moins que les données sur l'emploi ne s'affaiblissent de manière significative, le maintien des taux d'intérêt actuels est approprié. En contraste, le gouverneur Miran a plaidé en faveur de quatre baisses de taux cette année, à commencer le plus tôt possible. La prochaine décision clé interviendra lors de la réunion de politique du FOMC le 18 mars.
JPMorgan a décrit les réactions potentielles du marché, le S&P 500 devant évoluer dans une fourchette neutre (en baisse de 0,5 % à en hausse de 0,5 %) si la croissance de l'emploi se situe entre 45 000 et 75 000, un scénario auquel une probabilité de 40 % est attribuée. Cependant, un chiffre plus faible entre 15 000 et 45 000 (probabilité de 25 %) pourrait entraîner une chute de l'indice de 1 %. Les données seront cruciales pour façonner la prochaine décision de la Fed et fournir une direction plus claire aux marchés.
Edgen Stock·Mar 06 2026, 09:03