Les contrats à terme chutent à mesure que les tensions géopolitiques s'intensifient
Les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont chuté le dimanche 22 mars, après que le président Donald Trump et l'Iran ont émis une nouvelle série de menaces, intensifiant un conflit dans le golfe Persique qui entre maintenant dans sa troisième semaine. Cette évolution signale une anxiété croissante des investisseurs face à l'instabilité géopolitique. Depuis le début du conflit, le S&P 500 a perdu plus de 5 %, avec des séances récentes voyant l'indice chuter de 1,37 % et le Dow Jones Industrial Average de 1,69 %.
Malgré le signal clair d'aversion au risque sur les marchés actions, certains stratèges estiment que le marché n'a pas encore totalement intégré un scénario du pire. Craig Shapiro, stratège macro senior chez NinjaTrader, a noté que les traders anticipent toujours une désescalade potentielle, une manœuvre qu'il a surnommée « TACO » ou « Trump always chickens out » (Trump se dégonfle toujours). Cet espoir d'un revirement rapide a jusqu'à présent empêché une correction plus importante de 10 % ou plus par rapport aux récents sommets.
La chute de 9,6 % de l'or défie son statut de valeur refuge
La réaction du marché au conflit a déconcerté de nombreux investisseurs, en particulier dans le secteur des matières premières. L'or, refuge traditionnel en période de stress géopolitique, a connu sa pire semaine en 14 ans, perdant 486,80 dollars, soit 9,6 %, pour s'établir à 4 574,90 dollars l'once troy. Au lieu de se réfugier dans la sécurité, les investisseurs ont vendu le métal jaune, un mouvement contraire aux précédents historiques.
Les analystes attribuent le déclin de l'or à la force écrasante du dollar américain et à la hausse des rendements obligataires. Fawad Razaqzada, analyste de marché chez StoneX, a noté que le choc inflationniste du pétrole est une force plus significative pour les marchés actuellement. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,39 % alors que les investisseurs craignaient que des prix de l'énergie durablement élevés puissent forcer la Réserve fédérale à maintenir des taux d'intérêt élevés. En outre, le Bitcoin a augmenté d'environ 8 % en mars, rompant sa corrélation typique avec les actifs à risque.
L'or a été davantage affecté par la force du dollar américain et les rendements que par le soutien des flux de refuge. Je pense que l'or finira par l'emporter, mais le choc pétrolier est une force trop importante pour être ignorée, même pour l'or.
— Fawad Razaqzada, analyste de marché chez StoneX.
Le pétrole proche de 112 dollars alimente les craintes d'inflation
L'impact économique le plus direct du conflit s'est fait sentir sur les marchés de l'énergie. L'Iran contrôlant le point de passage critique du détroit d'Ormuz, les contrats à terme sur le Brent ont oscillé autour de 112 dollars le baril, alimentant directement les craintes d'inflation. Les données de l'indice des prix à la production (IPP) ont reflété cette pression, augmentant de 3,4 % sur un an et dépassant les attentes de 2,9 %.
Cette impulsion inflationniste est la principale raison du comportement inhabituel sur les marchés obligataires. Plutôt que d'acheter des bons du Trésor comme refuge, les investisseurs les vendent, anticipant que la Réserve fédérale pourrait devoir retarder les baisses de taux ou même resserrer sa politique pour contrôler la hausse des prix. Alors que des stratèges comme Scott Helfstein de Global X conseillent aux investisseurs de rester investis pour éviter de manquer un éventuel rebond, les perspectives immédiates restent assombries par les courants contraires des prix du pétrole en hausse et les signaux contradictoires des actifs refuges.
Edgen Stock·Mar 22 2026, 22:37