Alors que le marché américain des introductions en bourse (IPO) traverse son pire trimestre depuis des années, tous les regards se tournent vers une cotation historique et à haut risque de SpaceX pour sauver à elle seule l'année 2026.
Le marché américain des IPO est à l'arrêt, avec une baisse moyenne pondérée de 3 % pour les nouvelles cotations au premier trimestre 2026, une période où l'indice S&P 500 a chuté de plus de 7 %. Dans ce contexte de gel généralisé, Wall Street place ses espoirs dans une levée de fonds potentielle de 75 milliards de dollars par SpaceX pour relancer l'activité.
« La situation en Iran a perturbé le marché et, combinée aux effets transformateurs de l'IA cette année, plusieurs opérations ont été retirées », a déclaré Evan Riley, responsable des marchés de capitaux actions pour les Amériques chez BNP Paribas. « Le paysage global des IPO va changer. »
Les dégâts sont manifestes : sept des dix plus importantes IPO du premier trimestre se négocient sous leur prix d'émission, affichant une baisse médiane de 28 %. Ce refroidissement survient alors que les principaux indices ont basculé en territoire de correction et que les prix du pétrole ont dépassé les 110 dollars le baril, alimentant les craintes des investisseurs sur la croissance économique. Le Nasdaq 100 et le Dow Jones Industrial Average sont tous deux en baisse de plus de 10 % par rapport à leurs récents sommets, le S&P 500 enregistrant cinq semaines consécutives de pertes.
Un marché des IPO bloqué menace de tarir une source de capital critique pour les entreprises en croissance, rendant le succès d'une offre de référence primordial. L'opération potentielle de SpaceX, qui pourrait intervenir dès juin, est considérée comme la variable clé capable d'inverser le sentiment négatif et de rouvrir la fenêtre pour d'autres cotations. « Si une méga-IPO réussit, tout le paysage de l'année change, car une seule transaction peut facilement égaler le volume total d'une année entière », a ajouté M. Riley.
La guerre et les craintes liées à l'IA paralysent les flux d'opérations
Les banquiers rapportent que la combinaison de la volatilité du marché liée à la guerre en Iran et de l'incertitude sur le retour sur investissement de l'IA a forcé plusieurs entreprises à mettre leurs projets de cotation au placard. En février, Clear Street Group et Liftoff Mobile (soutenue par Blackstone) ont suspendu leurs IPO juste avant la fixation du prix. Michal Katz, responsable de la banque d'investissement et de financement pour les Amériques chez Mizuho, a déclaré que le marché des IPO sera « largement bloqué » sous l'incertitude actuelle.
Les investisseurs peinent à évaluer l'éventail des résultats potentiels, particulièrement concernant les marchés de l'énergie et les prix du pétrole, étroitement liés aux développements géopolitiques au Moyen-Orient. Le Brent s'est stabilisé près de 113 dollars le baril, son plus haut niveau depuis 2022, après une semaine volatile où les investisseurs ont délaissé les actions sur fond de rapports contradictoires concernant la guerre.
Malgré l'environnement, certains banquiers conseillent aux candidats de ne pas attendre indéfiniment. « Les émetteurs qui ont fait une pause il y a quelques semaines seront probablement confrontés à un environnement similaire début avril », a déclaré John Kolz, responsable mondial des marchés de capitaux actions chez Barclays. « Dans le chaos actuel, faut-il faire preuve de courage et s'appuyer sur un processus de roadshow solide pour trouver des investisseurs à long terme ? »
SpaceX : Un pari à 1,75 billion de dollars pour ranimer le marché
Face à ce sombre tableau, l'ampleur de l'offre potentielle de SpaceX est sans précédent. La société viserait un dépôt confidentiel dans les prochains jours pour lever jusqu'à 75 milliards de dollars, sur une valorisation proche de 1,75 billion de dollars. La structure de l'opération est d'une complexité unique, suite à la fusion récente par Elon Musk de la plateforme de médias sociaux X dans son entreprise d'intelligence artificielle xAI, laquelle a ensuite été absorbée par SpaceX.
L'offre publique servira de premier test majeur pour les finances d'un grand modèle d'IA fondationnel, car on pense que xAI consomme énormément de liquidités pour financer la construction de ses infrastructures GPU. Cependant, l'offre fait face à d'importants vents contraires internes. Signe d'une instabilité potentielle, les 11 co-fondateurs originaux de xAI ont désormais quitté l'entreprise depuis son lancement en 2023, le dernier fondateur étant parti la semaine dernière. L'exode complet de l'équipe fondatrice soulève des questions critiques sur la viabilité de la vision de Musk : un réseau intégré de centres de données orbitaux alimenté par les satellites SpaceX et l'intelligence de xAI.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 15:58