2025年4月，在美國總統唐納德·特朗普宣布實施全面新關稅後，包括納斯達克綜合指數、標普500指數和羅素2000指數在內的主要美國股指進入熊市區間。此舉導致市場大幅拋售、波動性加劇，並增加了投資者對旨在從市場下跌中獲利的策略的興趣。

關稅引發貿易戰擔憂，美國股市暴跌

2025年4月，美國股市經歷大幅下跌，主要股指正式進入熊市區間。此次重大市場調整發生在美國總統唐納德·特朗普宣布實施廣泛新關稅之後，此舉引發了對全球貿易戰的擔憂，並導致投資者普遍感到不確定。

事件詳情：全面關稅實施

2025年4月2日，特朗普總統宣布了一項新的關稅政策，並將這一天定為「解放日」。這項行動通過援引《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)和第14257號行政命令而實施，宣布美國貿易逆差構成國家緊急狀態。2025年4月5日，對不受其他制裁的所有國家進口商品徵收10%的普遍關稅生效。

隨後，於2025年8月7日實施了進一步的「對等關稅」，針對與美國有顯著貿易順差的國家。其中包括對中國商品徵收34%的關稅，對歐盟進口商品徵收20%的關稅，以及對日本商品徵收24%的關稅。對中國進口商品的關稅迅速升級，最終對某些商品徵收的總稅率達到145%。此前允許低價值包裹免關稅進入的最低豁免額也被取消。

各行各業都受到了重大影響。製造業經歷了失業和平均時薪下降。汽車行業受到對進口汽車徵收25%關稅的打擊，預計汽車價格將上漲約4,711美元。包括鋼鐵、鋁和銅在內的金屬行業的關稅增至50%。電子、半導體和製藥行業也在考慮徵收大量新關稅。在包裝和加工行業中，近83%的公司報告受到採購成本增加的影響。

市場反應分析：歷史性拋售

關稅宣布在全球金融市場引發了即時而劇烈的反應。2025年4月4日，美國股市暴跌，道瓊斯工業平均指數下跌超過5.5%，標普500指數下跌6%，納斯達克100指數下跌5.8%。納斯達克綜合指數和羅素2000指數在4月4日雙雙進入熊市區間，分別較2024年末的歷史高點下跌了22.7%和25%。標普500指數在4月7日也緊隨其後，進入熊市區間，並錄得該周9.1%的跌幅。

這一時期標誌著近期記憶中最重大的市場下跌之一，美國股市在短短兩天內蒸發了約6.6萬億美元——這是歷史上最大的此類損失。投資者情緒迅速轉向避險，導致所有主要指數出現大量拋售。除了股票，油價暴跌7%，比特幣也大幅下跌，因為投資者紛紛湧向傳統的避險資產，如黃金、債券和日元。

更廣闊的背景和影響：政策轉變中的波動性

儘管在美國特朗普政府時期，美國股市曾經歷過顯著的波動期，這通常歸因於貿易政策的轉變，但2025年4月的關稅宣布標誌著一個明顯的轉折點。從經濟角度看，這些關稅預計每年將使美國家庭平均花費約2,400美元，而聯邦政府從關稅中獲得的稅收顯著增加，到2025年7月達到聯邦收入的5%，而歷史平均水平為2%。

儘管4月份急劇下跌，市場仍顯示出韌性。標普500指數在4月7日觸及2025年低點後，此後上漲近30%，並在9月初接近歷史新高。此次反彈歸因於多方面因素，包括美聯儲預期的貨幣政策寬鬆、強勁的企業盈利（標普500指數中82%的公司在第二季度超出預期，其中科技、金融和通信服務業領先）、人工智能的持續創新以及華盛頓友好的市場政策。

然而，這種普遍的樂觀並非沒有警告。市場估值似乎被高估，標普500指數的遠期市盈率（P/E）為22倍，比其30年平均水平17倍高出33%。市場主導地位也高度集中，標普500指數中前10大成分股佔該指數權重的38%。標普500指數的盈利收益率目前低於3個月期國庫券的收益率，這種負利差上次出現在互聯網泡沫時期，這引發了對儘管表面樂觀但潛在脆弱性的擔憂。

在這種波動性和不確定性加劇的環境中，**反向交易所交易基金（ETF）**等金融產品受到了越來越多的關注。這些投機性工具旨在從市場下跌中獲利，尋求與資產或指數相反的每日表現目標。雖然它們為交易者提供了從市場下跌中獲益的機制，但美國證券交易委員會警告稱，反向ETF是「針對長期投資者具有額外風險的專業產品」，通常用於短期交易。

展望未來：政策、估值和全球貿易動態

未來幾個月市場走勢可能受到幾個關鍵因素的影響。對關稅的持續法律挑戰（最高法院定於2025年11月審查此案）可能會帶來進一步的政策不確定性。特朗普政府與美聯儲之間關於限制性政策利率的緊張關係也仍然是關注的焦點。

投資者將繼續關注經濟報告、企業盈利以及全球貿易動態的任何變化。持續的通脹擔憂、美聯儲的貨幣政策決策以及地緣政治衝擊的可能性之間的相互作用，對於市場表現至關重要。儘管近期市場反彈表明潛在實力，但高估值和集中的市場主導地位需要對投資組合配置進行仔細考慮，在當前複雜的環境中，跨地域、跨部門和跨資產類別的多元化變得越來越重要。