Doubles chocs pour le budget américain
Les perspectives budgétaires des États-Unis sont confrontées à une grave double contrainte, alors que la flambée des coûts militaires et une chute soudaine des recettes menacent la stabilité financière du gouvernement. Le Pentagone a demandé 200 milliards de dollars supplémentaires pour financer le conflit croissant en Iran, exerçant une pression à la hausse immédiate sur les dépenses fédérales. Simultanément, la Cour suprême a annulé un large éventail de tarifs douaniers de l'ère Trump, une mesure qui prive le Trésor d'une source de revenus significative. Les économistes estiment que toute taxe de remplacement générera beaucoup moins de revenus que les mesures qui ont été supprimées.
Ces événements aggravent une situation budgétaire déjà difficile. Le Bureau du Budget du Congrès (CBO) avait déjà projeté le mois dernier que le déficit américain s'élèverait en moyenne à environ 6 % du PIB au cours de la prochaine décennie. Cette prévision ne tenait pas compte des nouvelles dépenses de guerre ni de la perte de revenus tarifaires, ce qui rend l'objectif déclaré de la secrétaire au Trésor Besant de réduire le ratio déficit/PIB à 3 % d'ici 2029 très improbable.
La dette nationale dépasse les 39 billions de dollars alors que les coûts d'intérêt augmentent
Les chocs récents ont poussé la dette nationale américaine au-delà des 39 billions de dollars pour la première fois, un cap atteint quelques semaines seulement après le début du conflit en Iran. L'accumulation rapide de la dette – le pays a ajouté 1 billion de dollars au cours des cinq derniers mois – met en évidence une trajectoire budgétaire que les experts qualifient d'insoutenable. Les paiements d'intérêts nets sur cette dette devraient désormais dépasser 1 billion de dollars par an d'ici l'exercice 2026, consommant une part croissante du budget fédéral.
La guerre en Iran a également fait grimper les prix internationaux du pétrole au-delà de 100 dollars le baril, contribuant aux pressions inflationnistes. Cela complique la capacité de la Réserve fédérale à baisser les taux d'intérêt, ce qui aurait été un outil clé pour réduire les coûts d'emprunt du gouvernement. Reflétant ces préoccupations, le rendement de l'obligation du Trésor à 10 ans de référence a déjà grimpé d'environ 40 points de base depuis le début du conflit, signalant que le marché exige un rendement plus élevé pour détenir la dette américaine.
Les déficits structurels présentent un défi à long terme plus profond
Alors que les coûts de guerre et la décision sur les tarifs douaniers sont des pressions aiguës à court terme, certains experts politiques soutiennent qu'ils sont secondaires par rapport à des problèmes structurels plus profondément enracinés. Les principaux moteurs du déficit à long terme sont les augmentations automatiques des dépenses pour la Sécurité sociale et Medicare, alimentées par une population vieillissante. Selon Jessica Riedl, experte de la Brookings Institution, ces dépenses obligatoires représentent une menace plus fondamentale pour la viabilité budgétaire que le conflit actuel.
Les projections du CBO soutiennent ce point de vue, prévoyant que le ratio déficit/PIB atteindra 6,7 % d'ici 2036, même sans prendre en compte la guerre en Iran. Cette tendance à long terme d'augmentation de la dette et des paiements d'intérêts se poursuit sans relâche, avec peu de consensus politique sur une solution.
Emprunter des billions après des billions à ce rythme rapide sans aucun plan en place est la définition de l'insoutenable.
— Michael Peterson, PDG de la Fondation Peter G. Peterson.
Edgen Stock·Mar 24 2026, 15:58