UBS met en garde contre une récession alors que la crise pétrolière menace de faire chuter le S&P 500 à 5 350

UBS prévoit une chute du S&P 500 à 5 350 en cas de conflit prolongé

Un rapport d'UBS du 26 mars avertit qu'un conflit prolongé au Moyen-Orient s'étendant jusqu'au second semestre de l'année pourrait plonger la plupart des grandes économies dans une récession. Le blocus du détroit d'Ormuz a créé un déficit quotidien d'approvisionnement en pétrole d'environ 9 millions de barils, ce qui pourrait faire grimper le Brent à 150 dollars le baril et entraîner une chute de l'indice S&P 500 à 5 350 points.

Les analystes d'UBS ont souligné une "divergence claire" entre la valorisation optimiste du marché, qui suppose une résolution rapide, et le stress sévère apparent sur les marchés de l'énergie. Alors que les stocks mondiaux de pétrole sont consommés à un rythme rapide, les réserves devraient atteindre des niveaux historiquement bas d'ici fin avril. Historiquement, de si faibles niveaux de stocks ont déclenché des augmentations de prix non linéaires alors que les achats préventifs s'accéléraient.

Des perspectives divergentes émergent alors que Barclays vise le S&P 500 à 7 650

Contredisant les prévisions baissières, d'autres institutions financières restent confiantes quant à la force du marché. Le 24 mars, Barclays a relevé son objectif pour le S&P 500 fin 2026 de 7 400 à 7 650, pariant que les solides bénéfices des entreprises, tirés par le secteur technologique, et la croissance économique résiliente des États-Unis l'emporteront sur les risques géopolitiques. Le scénario baissier de Barclays pour l'indice est de 5 900, significativement au-dessus du plancher d'UBS.

Cet optimisme est soutenu par des analyses montrant que l'économie moderne est moins vulnérable aux chocs énergétiques qu'au cours des décennies précédentes. Une recherche distincte d'UBS note que l'intensité pétrolière de l'économie américaine a plus que diminué de moitié depuis 1974. À 100 dollars le baril, les dépenses pétrolières ne représenteraient que 2 % du PIB américain, bien en deçà du niveau de 4,8 % observé lors de la crise de 1974, suggérant une plus grande résilience économique.

Les banques centrales face à des chemins divergents alors que le risque d'inflation augmente

Un conflit prolongé créerait des défis importants pour la politique monétaire mondiale. Dans son scénario le plus grave, UBS prévoit que le choc énergétique pourrait ajouter environ 190 points de base à l'inflation mondiale. Cela mettrait les banques centrales dans une position difficile, devant équilibrer la nécessité de contrôler les prix et de soutenir une économie affaiblie.

Les réponses politiques devraient diverger fortement. UBS anticipe que la Réserve fédérale américaine, face à un marché du travail en stagnation, pourrait agressivement réduire le taux des fonds fédéraux vers zéro d'ici le troisième trimestre de 2027. Inversement, la Banque centrale européenne devrait maintenir une position plus hawkish, étant donné son mandat unique d'inflation et un marché du travail déjà tendu, optant potentiellement pour des baisses de taux plus faibles, voire un maintien des taux.