UBS relève Sands et Melco à l'achat malgré des objectifs de cours réduits

UBS relève deux casinos mais réduit leurs objectifs de cours

Les analystes d'UBS ont relevé la note de Sands China Ltd. (01928.HK) et de Melco International Development (00200.HK) de « Neutre » à « Acheter », signalant une confiance renouvelée dans leurs perspectives opérationnelles. Cependant, cette révision positive s'est accompagnée d'une réduction de leurs estimations de valorisation. L'objectif de cours pour Sands China a été réduit à 20,4 $, et celui de Melco International à 5,3 $.

Cette décision paradoxale suggère que, bien qu'UBS perçoive une force fondamentale et un point d'entrée favorable pour les investisseurs, la banque a ajusté ses attentes concernant le potentiel de prix à court terme des actions. Les meilleurs choix de la banque pour le secteur sont Melco Resorts & Entertainment (MLCO.US), avec une note « Acheter » et un objectif de cours de 9,4 $ US, aux côtés de Sands China, récemment relevée.

Prévision de croissance du PBJ de Macao maintenue à 5 % pour 2026

La vision positive à long terme de la banque repose sur une prévision stable pour l'industrie des jeux de Macao. UBS a réitéré sa projection d'une augmentation de 5 % en glissement annuel du Produit Brut des Jeux (PBJ) pour l'ensemble de l'année 2026. Les analystes de la banque estiment que la demande solide démontrée depuis le début de l'année soutient une trajectoire de croissance durable.

La croissance devrait être concentrée sur le premier semestre de l'année, avec une augmentation d'environ 8 % en glissement annuel prévue pour le S1 2026. Le taux de croissance devrait ralentir au second semestre, pour atteindre environ 3 % en glissement annuel. Cette perspective constitue une base fondamentale pour les notations « Acheter », même si les valorisations spécifiques des actions sont tempérées.