UBS réduit les objectifs de cours des casinos de Macao, provoquant une liquidation du secteur

Edgen Stock·Mar 09 2026, 03:07

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Points clés à retenir

Un nouveau rapport d'analyste d'UBS a envoyé des signaux mitigés aux investisseurs, rehaussant la note de deux grands opérateurs de casinos de Macao à « Acheter » tout en réduisant simultanément les objectifs de cours pour l'ensemble du secteur. Le marché a réagi de manière décisive aux prévisions réduites, avec des ventes généralisées et une augmentation des positions courtes qui ont entraîné une chute des cours des actions jusqu'à 5,7 %.

Signaux contradictoires : UBS a relevé la note de Sands China et Melco International Development à « Acheter », mais a abaissé ses objectifs de cours pour presque tous les principaux titres du jeu de Macao.
Le marché rejette les hausses de notes : Les investisseurs se sont concentrés sur les prévisions négatives, entraînant une chute des actions. Melco International a reculé de 5,76 %, tandis que Sands China et MGM China ont chacun chuté de plus de 5 %.
Perspectives baissières : Les réductions généralisées des objectifs de cours signalent les préoccupations institutionnelles concernant les perspectives de croissance à court terme du secteur, annulant les changements de notation positifs.

UBS relève la note de deux opérateurs mais réduit les objectifs de cours du secteur entier

UBS a émis des perspectives contradictoires pour le secteur des jeux de Macao, relevant la note de Sands China (01928.HK) et de Melco International Development (00200.HK) de « Neutre » à « Acheter ». Cependant, la banque a simultanément mis en œuvre des réductions généralisées de ses objectifs de cours, signalant une prudence sous-jacente. L'objectif de Sands China a été réduit de 22,4 HKD à 20,4 HKD, et celui de Melco International de 5,5 HKD à 5,3 HKD.

Cet ajustement pessimiste s'est étendu à l'ensemble du marché, affectant même les opérateurs qui avaient maintenu des notes « Acheter ». MGM China (02282.HK) a vu son objectif de cours passer de 18,5 HKD à 16,8 HKD, celui de Wynn Macau (01128.HK) a été ramené de 8,9 HKD à 8,4 HKD, et celui de Galaxy Entertainment (00027.HK) a légèrement baissé de 46,9 HKD à 46 HKD. Dans un signal clairement baissier, SJM Holdings (00880.HK) a maintenu sa note « Vendre » après que son objectif de cours a été réduit de 2,5 HKD à 2,2 HKD.

Les actions des casinos chutent de plus de 5% en raison d'un affaiblissement des perspectives de croissance

Les investisseurs se sont massivement concentrés sur les prévisions de prix réduites, déclenchant une forte liquidation des actions de casinos cotées à Hong Kong. Melco International Development a mené les baisses, plongeant de 5,764 %. D'autres grands opérateurs ont subi des pertes importantes, MGM China chutant de 5,081 % et Sands China de 5,085 %. Le sentiment négatif était généralisé, Galaxy Entertainment ayant également glissé de 4,522 %.

La liquidation a été amplifiée par une intense activité de vente à découvert, indiquant que les traders pariaient sur une nouvelle baisse. La vente à découvert sur Sands China a représenté une part substantielle de 52,99 % de son chiffre d'affaires total. De même, un intérêt élevé pour la vente à découvert a été enregistré pour Wynn Macau (36,27 %) et SJM Holdings (34,21 %), reflétant un consensus de marché qui intègre une croissance et une rentabilité plus faibles pour la région de Macao.