BOC Aviation atteint l'objectif de 106.9 HK$ grâce à une hausse de 18% du bénéfice de base en 2025
UBS a révisé à la hausse ses perspectives pour BOC Aviation (02588) le 20 mars, relevant son objectif de cours de 96.9 HK$ à 106.9 HK$ et réitérant une recommandation "Acheter". Cette révision d'objectif de 10.3% est basée sur un ratio cours/valeur comptable prospectif de 1.3x. La confiance de la banque découle de la performance financière du loueur d'avions en 2025, où le bénéfice net de base a augmenté de 18% en glissement annuel pour atteindre 746 millions de dollars, surpassant à la fois UBS et le consensus du marché.
La principale surprise positive du rapport sur les résultats a été une politique de retour aux actionnaires plus généreuse. BOC Aviation a augmenté son ratio de distribution de dividendes sur le bénéfice net après impôts de 35% en 2024 à 40%. Cela s'est traduit par un dividende d'environ 0.45 dollar par action, créant un rendement attrayant de 4.6% au prix actuel. Bien que le bénéfice net déclaré ait diminué de 15% pour atteindre 787 millions de dollars, cela est dû à la réduction des revenus non récurrents provenant des règlements liés aux avions précédemment loués en Russie.
La dynamique favorable du marché soutient la demande de location
La direction de BOC Aviation a exprimé sa confiance dans la demande future de location, prévoyant une pénurie d'avions qui s'étendra jusqu'à la fin des années 2020. Cette offre restreinte crée un environnement de prix favorable pour les nouvelles locations. Des données plus larges de l'industrie aéronautique soutiennent cette perspective optimiste. Par exemple, l'opérateur aéroportuaire Corporación América Airports a récemment signalé une augmentation du trafic passagers total de plus de 9%, avec une expansion du trafic international de 12%. Les volumes de passagers records sur les marchés clés soulignent une forte reprise du voyage mondial qui alimente directement la demande d'avions auprès des loueurs.
Le conflit au Moyen-Orient représente un risque surveillé pour 9% de la flotte
La société surveille activement les risques régionaux, en particulier le conflit au Moyen-Orient. BOC Aviation a divulgué qu'elle dispose de 25 avions, représentant 9% de sa flotte, loués à six compagnies aériennes financièrement stables dans la région. La direction a confirmé que ces avions sont entièrement assurés, ce qui atténue les pertes financières potentielles dues aux perturbations opérationnelles. La situation reste une variable clé, car la durée du conflit déterminera l'évolution du risque de crédit de ses compagnies aériennes clientes.
Edgen Stock·Mar 20 2026, 08:07
