UBS suspend les retraits d'un fonds de 400 millions d'euros pour une durée maximale de 3 ans
UBS Real Estate GmbH a suspendu tous les rachats de son fonds Euroinvest de 400 millions d'euros (469 millions de dollars), bloquant le capital des investisseurs pour une durée maximale de 36 mois. La banque a annoncé le 27 mars 2026 qu'une vague de demandes de retrait avait épuisé les actifs liquides du fonds, rendant impossible de satisfaire les demandes de paiement. Dans une lettre aux investisseurs, le prêteur suisse a déclaré que cette mesure était essentielle pour « assurer une bonne gestion continue » et protéger les intérêts de tous les investisseurs restants.
Toute demande de rachat soumise après le 25 mars ne sera pas exécutée, et la banque suspendra également l'émission de nouvelles actions. UBS a noté que la vente de nouvelles actions pendant le gel serait peu susceptible d'améliorer matériellement la liquidité et pourrait exposer les nouveaux souscripteurs à un risque accru si le fonds était finalement liquidé.
La performance du fonds a chuté de 9 % avant la crise de liquidité
Le gel fait suite à une forte détérioration de la performance du fonds. Le fonds Euroinvest, qui investit dans l'immobilier commercial tel que des bureaux et des propriétés de premier ordre dans les principales villes européennes, y compris en France, en Espagne et en Italie, a vu sa valeur chuter de 9 % au cours des 12 mois précédant février 2026. Les rendements sont devenus négatifs à partir de 2024, les taux d'intérêt croissants ayant déprimé les valorisations immobilières européennes et augmenté les coûts d'emprunt.
Cet environnement difficile a incité les investisseurs à demander des retraits, créant une inadéquation de liquidité pour un fonds détenant des actifs illiquides. Le blocage est la première fois qu'un grand fonds immobilier européen suspend les retraits depuis que les conditions économiques régionales se sont détériorées, signalant une profonde tension dans le secteur de l'immobilier commercial.
Le gel signale une tension croissante sur les marchés privés
Le blocage chez UBS n'est pas un événement isolé mais un signe d'une illiquidité croissante sur les marchés privés mondiaux. Cette action reflète les récentes mesures prises par de grands groupes de capital-investissement américains, y compris Ares, Apollo Global Management et HPS Investment Partners de BlackRock, qui ont également limité les retraits des fonds de crédit privés. Cette tendance indique que l'anxiété des investisseurs s'intensifie, le capital étant piégé dans des actifs difficiles à vendre rapidement dans le climat économique actuel.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 08:47
