Edgen Stock·Apr 01 2026, 08:45Points clés :
UBS a abaissé son objectif de cours pour Yongda Auto (03669.HK) de 1,45 HKD à 1,26 HKD et a maintenu sa recommandation de « Vente », citant l'aggravation des pertes et des perspectives de marché difficiles.
Ce déclassement fait suite à une perte nette ajustée non-IFRS de 304 millions de RMB au second semestre de l'année dernière, un revirement brutal par rapport au bénéfice net ajusté de 275 millions de RMB de la période correspondante de l'année précédente, a indiqué UBS dans son rapport de recherche.
Au cours de la période, les ventes de voitures neuves de Yongda ont chuté de 10,7 % sur un an, les ventes de voitures de luxe ayant baissé de 13,3 %. Cela a contribué à une baisse de 13,3 % du chiffre d'affaires des ventes de voitures neuves, que la banque attribue à la fois à des volumes plus faibles et à une concurrence accrue sur les prix. Les revenus des services après-vente ont également chuté de 5,7 %.
En ce qui concerne l'avenir, UBS a noté que si les constructeurs automobiles allemands réduisent leurs prix pour stimuler les ventes, l'avantage pour les concessionnaires pourrait être limité. La banque a également souligné que les nouveaux modèles BMW sur sa plateforme EV de nouvelle génération n'arriveront pas en Chine avant le quatrième trimestre 2026.
En réponse à ces résultats faibles, UBS a abaissé ses prévisions de bénéfices pour Yongda Auto pour les années 2026 à 2028 de 13 % à 14 %. La banque s'attend à ce que les revenus de commissions de la société restent sous pression en raison du durcissement des politiques de rabais sur le financement automobile.
La recommandation de « Vente » indique un risque de baisse significatif pour le titre. Les investisseurs surveilleront les données de vente du premier trimestre pour voir si les tendances négatives de la fin de 2025 se sont poursuivies.
Cet article est uniquement à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
