Taiwan Semiconductor Manufacturing connaît des turbulences
Les marchés boursiers américains ont affiché des mouvements mitigés, et le secteur technologique a été soumis à un examen minutieux, avec une baisse notable pour Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM). Les actions du plus grand fabricant de puces contractuel du monde ont chuté de 6,3 % lors des échanges des 10 et 11 octobre 2025, diminuant de 18,82 $ pour clôturer à 281,06 $. Ce mouvement faisait suite à une clôture précédente de 299,88 $.
L'événement en détail : des signaux techniques entraînent un mouvement de vente
La séance de négociation a vu 22 689 614 actions de TSM changer de mains, ce qui représente une augmentation de 57 % par rapport au volume moyen de 14 486 906 actions, indiquant une participation significative du marché à la baisse. Le fort recul intrajournalier a été largement attribué à des signaux de trading techniques plutôt qu'à de nouvelles informations fondamentales négatives. D'un point de vue technique, deux indicateurs clés ont signalé un changement baissier : le KDJ Death Cross, où la ligne K a croisé en dessous de la ligne D, indiquant un renversement de tendance baissier et une pression de vente accrue, et le MACD Death Cross, où la ligne MACD est passée en dessous de sa ligne de signal, renforçant le sentiment négatif. Cette « double confirmation » provenant à la fois des indicateurs de momentum et de suivi de tendance suggérait un fort biais baissier à court terme parmi les traders. Le volume de transactions élevé soutient en outre l'interprétation d'une vente institutionnelle coordonnée, potentiellement amplifiée par des systèmes de trading algorithmiques, plutôt qu'une réaction tirée par les investisseurs particuliers.
Analyse de la réaction du marché : un sentiment sectoriel plus large
La baisse des actions de TSM est intervenue dans un contexte plus large de changement de sentiment des investisseurs dans le secteur technologique. Des sociétés homologues, notamment Apple (AAPL), Allscripts Health Solutions (ALSN) et Adient (ADNT), ont également subi des baisses d'environ 1,18 %, 1,91 % et plus de 4,1 % respectivement, suggérant une rotation sectorielle hors de la technologie au milieu des préoccupations macroéconomiques actuelles. Cette absence de signaux haussiers lors d'une séance fortement vendue indique un marché en difficulté, avec une dynamique clairement orientée à la baisse pour le secteur à court terme.
Contexte et implications plus larges : l'architecte du supercycle de l'IA
Malgré la volatilité à court terme récente, la position stratégique de TSMC sur le marché en plein essor de l'intelligence artificielle (IA) reste fondamentalement robuste. La société est largement reconnue comme « l'architecte invisible » alimentant le supercycle actuel de l'IA, un rôle souligné par le fait que plus de 60 % de ses revenus des T2 et T3 2025 sont attribués à des applications liées à l'IA. Les projections indiquent que les expéditions de plaquettes pour les produits d'IA pourraient être multipliées par douze par rapport aux niveaux de 2021 d'ici la fin de 2025, soulignant la demande critique et croissante pour les offres de TSMC.
TSMC maintient son leadership dans la fabrication de nœuds avancés, pionnier des technologies de processus 3nm, 2nm, A16 et A14. Le nœud 3nm (famille N3), dont la production en volume a débuté fin 2022, est un pilier pour les puces IA haute performance actuelles, offrant des améliorations substantielles de l'efficacité énergétique (réduction de 25-35 %) parallèlement à une augmentation significative de la densité logique. Le processus 2nm (N2) est en bonne voie pour une production en volume fin 2025, la demande dépassant déjà la capacité initiale, ce qui nécessite des plans d'expansion significative tout au long de 2026 et 2027.
Les principaux concepteurs de puces IA, notamment Nvidia, Broadcom et AMD, dépendent fortement des capacités de fabrication avancées de TSMC. Cette interdépendance solidifie le rôle neutre et central de TSMC dans le secteur en plein essor de l'infrastructure IA. L'entreprise détient une part dominante de 70,2 % du marché mondial des fonderies pures et une part encore plus élevée dans la production de puces IA avancées.
Sur le plan financier, les revenus du T3 2025 de TSMC ont atteint 32,5 milliards de dollars, marquant une augmentation de 30 % d'une année sur l'autre, principalement tirée par une forte demande de puces IA et de calcul haute performance (HPC). Ses revenus de l'exercice 25 jusqu'en septembre se sont élevés à 2,76 billions de NT$, soit une augmentation de 36,4 % d'une année sur l'autre. Le ratio C/B actuel de 32,05 de la société (et un C/B prévisionnel de 26,1x basé sur les estimations consensuelles de BPA de 11,51 $ pour l'exercice 26) est considéré comme raisonnablement valorisé par rapport à ses pairs, compte tenu de sa forte trajectoire de croissance et de sa domination du marché.
Alors que les perspectives à long terme de TSMC restent solides, la société doit faire face à des tensions géopolitiques et à des risques de chaîne d'approvisionnement importants. Le renforcement des règles d'exportation de terres rares par la Chine et la guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine ont eu un impact sur les revenus de TSMC provenant de la Chine, qui sont passés de 16 % au T2 de l'exercice 24 à 9 % au T2 de l'exercice 25. Cependant, des investissements agressifs en recherche et développement (représentant plus de 10 % des revenus) et des initiatives d'expansion mondiale stratégiques visent à atténuer ces risques et à améliorer la résilience de la chaîne d'approvisionnement.
Malgré les récentes fluctuations boursières, les analystes maintiennent largement une perspective positive sur TSMC. Morgan Stanley a récemment relevé son objectif de cours pour TSMC à 1 588 NT$ contre 1 388 NT$, le positionnant comme le plus élevé de Wall Street. La société a cité la forte demande d'IA, un taux de change stable et le pouvoir de fixation des prix comme principaux moteurs de cette prévision révisée. Les analystes de Morgan Stanley ont déclaré :
« Nous nous attendons également à ce que TSMC dépasse ses prévisions de revenus et de marge brute pour le 4T25, compte tenu de la forte demande d'IA et d'un taux de change stable. »
La banque a élevé TSMC au rang de « Top Pick sectoriel », prévoyant une augmentation de 33 % d'une année sur l'autre des revenus en 2025 (en dollars américains) et une marge brute robuste de 58,5 %. Ils ont souligné que « la demande de semi-conducteurs pour l'IA continue de montrer une hausse », tirée par la croissance des ASIC et des GPU pour l'IA jusqu'en 2026. Des inquiétudes ont également été soulevées concernant d'éventuelles pénuries d'approvisionnement, la puce Rubin de Nvidia pouvant consommer des plaquettes 3nm et un « retrait anticipé de son calendrier de puces réseau », ce qui pourrait créer une pénurie et pousser TSMC à augmenter les prix des plaquettes 3nm d'au moins 5 % en 2026. Les analystes ont également noté une forte adoption par les clients des technologies 2nm, A16 et A14 de TSMC, les entreprises recherchant une meilleure efficacité énergétique pour leurs puces avancées.
Perspectives : l'innovation et l'expansion des capacités stimulent l'avenir
La croissance future de TSMC est inextricablement liée à son innovation continue et à son expansion agressive des capacités. Le démarrage réussi du nœud de processus 2nm fin 2025, suivi par la technologie A16 (1,6nm) prévue fin 2026 (ciblant spécifiquement les accélérateurs IA dans les centres de données), et le processus A14 (1,4nm) anticipé d'ici 2028, seront cruciaux pour répondre à la « faim insatiable de puissance de calcul » exigée par le paysage évolutif de l'IA. L'entreprise étend agressivement ses capacités d'emballage avancées, en particulier CoWoS et SoIC, qui restent des goulots d'étranglement critiques mais sont essentielles pour la prochaine génération de matériel IA.
Les initiatives d'expansion mondiale aux États-Unis, au Japon et en Allemagne sont des mouvements stratégiques conçus pour diversifier l'empreinte manufacturière de TSMC, atténuer les risques géopolitiques et améliorer la résilience de la chaîne d'approvisionnement. Le PDG C.C. Wei prévoit que les produits d'accélérateurs IA doubleront leur contribution aux revenus de TSMC en 2025 par rapport à 2024, consolidant davantage la trajectoire de croissance claire de la société axée sur l'IA et renforçant son rôle pivot dans l'avenir de la technologie des semi-conducteurs.
source :[1] Les ventes de semi-conducteurs pourraient continuer de monter en flèche en 2026 : 1 action de premier ordre à acheter avant que cela ne se produise | The Motley Fool (https://www.fool.com/investing/2025/10/11/sem ...)[2] TSMC : L'architecte invisible qui alimente le supercycle de l'IA – Une plongée approfondie dans sa domination et son avenir (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Les actions de Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) ont baissé de 6,3 % - Voici ce qui s'est passé - MarketBeat (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
Edgen Stock·Oct 11 2025, 23:54
