Les traders évaluent à 50% la probabilité d'une hausse des taux de la Fed d'ici décembre
Les craintes d'escalade du conflit en Iran ont déclenché un revirement spectaculaire des attentes en matière de taux d'intérêt, les traders ayant commencé le 26 mars à se couvrir contre une hausse d'urgence des taux de la Réserve fédérale. Dans un pivot marqué, les marchés de swaps évaluent désormais à 50% la probabilité d'une hausse des taux d'ici décembre. Cela efface les attentes d'il y a tout juste un mois, qui prévoyaient jusqu'à trois baisses de taux de 25 points de base d'ici la fin de l'année.
L'activité sur le marché des options liée au Taux de Financement au Jour le Jour Garanti (SOFR) montre que les traders se positionnent désormais en prévision d'une potentielle hausse surprise avant la prochaine réunion de politique de la Fed le 29 avril. Bien que le marché des swaps n'implique qu'une probabilité de 12% d'une hausse de 25 points de base lors de cette réunion, l'activité sur les options met en évidence l'inquiétude croissante des investisseurs face aux risques de queue liés à l'inflation.
L'OCDE avertit que l'inflation américaine pourrait atteindre 4,2% suite au choc pétrolier
Ces positions défensives sont étayées par des prévisions d'inflation qui s'aggravent. L'Organisation de Coopération et de Développement Économiques (OCDE) a averti qu'un conflit persistant pourrait pousser l'inflation globale aux États-Unis à 4,2% en 2026, une augmentation substantielle par rapport à sa précédente projection de 2,8% et bien au-dessus de l'estimation de 2,7% de la Réserve fédérale. Le rapport lie directement ce risque à des prix de l'énergie plus élevés, ce qui augmenterait les coûts des entreprises et les prix à la consommation.
La hausse des prix du pétrole force un débouclement rapide des positions obligataires haussières. Le rendement du billet de Trésorerie à 10 ans a grimpé à près de 4,4% contre moins de 4% avant le début du conflit le 28 février. Cette liquidation de la dette publique reflète l'inquiétude que de grands fonds aient été pris au dépourvu par la menace inflationniste soudaine. Jeff Schuh de Constitution Capital a décrit les nouveaux trades d'options comme une manœuvre défensive nécessaire, bien qu'inattendue.
90% du temps, cela rend le risque d'explosion plus gérable ; c'est une mesure d'urgence bon marché pour gérer le risque de taux d'intérêt.
— Jeff Schuh, responsable du desk de trading de taux d'intérêt de Constitution Capital.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 00:30