美國經濟在8月份新增就業人數低於預期，僅為2.2萬人，失業率升至4.3%，預示著勞動力市場急劇放緩。

強勁財報發布後科技板塊領漲

開盤

週四，在8月份就業報告發布後，美國股市小幅上漲，國債收益率下降，該報告顯示勞動力市場顯著放緩。美國經濟在8月份新增非農就業人數2.2萬，遠低於經濟學家的預測，而失業率則小幅上升至4.3%。

事件詳情

美國勞工統計局（BLS）於2025年9月5日發布的最新報告顯示，2025年8月非農就業人數僅增加2.2萬人。這一數字與經濟學家的預期形成了鮮明對比，後者預計新增就業人數在7.5萬至11萬之間。與此同時，8月份失業率從7月份的4.2%上升至4.3%，達到2021年末以來的最高水平。

就業增長主要集中在醫療保健領域，該領域增加了3.1萬個職位。然而，這些增長被聯邦政府就業（-1.5萬）以及採礦、採石和石油天然氣開採（-6,000）領域的下降部分抵消。BLS還顯著修正了前幾個月的數據，6月份的就業數據顯示淨減少1.3萬個就業崗位，這是自2020年12月以來的首次就業損失。7月份的就業增長則小幅上調至7.9萬。8月份平均時薪上漲10美分，即0.3%，達到36.53美元，而私人非農就業人員的平均工作週保持在34.2小時不變。製造業就業人數在三個月內減少了3.6萬人，僅8月份工廠就裁員1.2萬人。建築公司也裁員7,000人。

市場反應分析

勞動力市場的顯著疲軟增強了對美聯儲貨幣政策轉向的預期。投資者目前預計本月晚些時候可能降息0.25個百分點，市場預期9月份降息25個基點的可能性為98%。這種情緒是由勞動力市場持續疲軟所驅動的，這在連續第四個月就業增長不佳中表現明顯。美聯儲官員對勞動力市場的健康狀況表示日益擔憂，據報導，主席傑羅姆·鮑威爾表示，勞動力市場風險現在已超過通脹擔憂。這樣一份疲軟的就業報告支持了9月份降息的理由，這通常有望提振股票和黃金，同時對美元施加下行壓力。

即時市場反應包括標普E-迷你期貨（ES1!）小幅上漲0.15%。國債收益率下降，基準美國10年期國債（US10Y）收益率下降7.7個基點至4.099%，兩年期國債（US2YT=RR）收益率下降8.7個基點至3.505%。美元指數（DXY）進一步走弱，下跌0.53%至97.71。

更廣泛的背景與影響

8月份的就業報告凸顯了美國勞動力市場自4月份以來一直存在的更廣泛的疲軟趨勢。除了 headline 數據之外，勞動力參與率已降至31個月以來的最低點，失業救濟申請人數也有所增加，截至8月30日當週有23.7萬份失業福利申請，創下6月底以來的最高水平。ADP報告稱，8月份私人就業增長放緩至5.4萬個就業崗位，低於上個月的10.6萬。此外，Challenger裁員公告在8月份激增至近8.6萬，這是自2020年以來除2020年外，8月份裁員人數最多的一次，也是自大衰退以來的最高水平。

勞動力市場的這種疲軟對消費者信心和整體經濟前景產生了深遠影響。儘管股票市場大幅上漲，道瓊斯工業平均指數和標普500指數創下歷史新高，但美國消費者信心委員會2025年8月的消費者信心調查顯示，美國人情緒低落，理由是通貨膨脹和就業擔憂。表示「工作難找」的消費者比例從7月份的18.9%增加到8月份的20%。由於銷售疲軟和不確定性，企業在招聘方面變得更加猶豫，一個顯著的趨勢是讓空缺職位空置，並更多地依賴技術，例如人工智能，而不是增加新員工。這種「不僱傭/不解僱」的勞動力市場表明經濟正在普遍放緩，迫使美聯儲在支持增長和控制通脹之間取得平衡。

專家評論

華爾街資深基金經理路易斯·納維利耶評論道：

「美聯儲必須降息，並在未來幾個月繼續降息，以提振消費者信心並避免經濟衰退。」

展望

美國勞動力市場的軌跡及其對貨幣政策的影響仍將是投資者關注的焦點。本月晚些時候備受期待的美聯儲會議對於確認市場對降息的預期至關重要。除此之外，市場參與者將密切關注即將發布的經濟報告和消費者支出數據，以獲取經濟韌性或收縮的進一步跡象。從行業角度來看，就業趨勢出現分歧——醫療保健和休閒/酒店行業表現出韌性，而工業、製造業和科技行業則面臨逆風——這表明需要重新評估行業配置。投資者可能會在受更廣泛經濟放緩影響較小的彈性行業中找到機會，而其他行業則可能面臨持續壓力。