Tencent double sa mise sur l'IA à 36 milliards de yuans, entraînant une chute de 8% de son action
Tencent a annoncé son intention de doubler son investissement lié à l'IA, le faisant passer de 18 milliards de yuans en 2025 à plus de 36 milliards de yuans en 2026, signalant un pivot stratégique des rachats d'actions vers une croissance agressive. L'annonce a déclenché une réaction immédiate du marché, le cours de l'action de la société ayant glissé de plus de 8% sur cinq jours, les investisseurs digérant les implications sur les bénéfices à court terme. Le capital accru est destiné à faire progresser son modèle de langage étendu propriétaire Hunyuan et à développer de nouveaux produits natifs de l'IA.
BofA approuve la stratégie, prévoyant un impact sur la marge « contrôlable »
Malgré le sentiment négatif du marché, Bank of America a réaffirmé sa note "Acheter" sur Tencent, qualifiant cet investissement massif d'étape nécessaire pour la réévaluation à long terme de l'IA de l'entreprise. La banque prévoit que les dépenses réduiront les marges bénéficiaires d'exploitation non-GAAP de 2026 d'un pourcentage à « un chiffre bas », un impact qu'elle a décrit comme « contrôlable ». À la lumière des nouvelles orientations, BofA a légèrement abaissé ses prévisions de bénéfice net non-IFRS pour Tencent de 4% pour 2026 et de 3% pour 2027.
Bank of America a souligné une feuille de route produit claire soutenant ses perspectives positives. Les étapes clés incluent le lancement de Hunyuan 3.0 dans les six mois, suivi du très attendu "Weixin Agent" pour WeChat dans les 9 à 18 mois. La banque soutient que la concurrence en matière d'IA évolue de la construction du meilleur modèle à la conception des meilleurs produits basés sur l'IA, un changement où le vaste écosystème d'utilisateurs et la bibliothèque de contenu de Tencent offrent un avantage concurrentiel significatif.
Les dépenses d'investissement atteindront 120 milliards de yuans d'ici 2027, dépassant Alibaba
Les dépenses d'investissement de Tencent devraient également s'accélérer, passant de 79,2 milliards de yuans en 2025 à 95 milliards en 2026 et 120 milliards en 2027. Bank of America a noté que même avec cette augmentation substantielle, l'intensité des dépenses d'investissement restera bien inférieure à 50% du solide flux de trésorerie d'exploitation de la société. L'ampleur de l'investissement est comparable au taux de pertes annualisé d'environ 40 milliards de yuans dans le segment « tous les autres » d'Alibaba. Cependant, le rapport souligne que Tencent est entrée dans ce cycle d'investissement avec des marges d'exploitation et des flux de trésorerie significativement plus élevés que son principal concurrent, soutenue par des revenus de 751,8 milliards de yuans en 2025 qui ont dépassé les attentes des analystes.
Edgen Stock·Mar 24 2026, 04:57
