Tencent chute de 6% après que Morgan Stanley ait réduit son objectif de cours à 650 HKD

Morgan Stanley réduit l'objectif de cours de Tencent à 650 HKD en raison des préoccupations liées aux coûts de l'IA

Morgan Stanley a réduit son objectif de cours pour Tencent (00700.HK) à 650 HKD, contre 735 HKD, signalant que l'augmentation des dépenses de la société en intelligence artificielle comprimera les marges bénéficiaires à court terme. Le rapport a déclenché une forte liquidation par les investisseurs le 18 mars, faisant chuter l'action de 5,995% alors que le volume de ventes à découvert atteignait 1,36 milliard de dollars américains. La banque a souligné l'augmentation des investissements initiaux dans les modèles fondamentaux, les nouveaux produits d'IA et le matériel GPU essentiel comme principaux moteurs de la pression attendue sur les marges, tout en maintenant sa recommandation 'Surpondérer' sur le titre, signalant une confiance à long terme.

Les dépenses en IA devraient dépasser 36 milliards de RMB en 2026

L'engagement financier de Tencent envers l'IA est substantiel, avec des investissements prévus dans de nouveaux produits fixés à 18 milliards de RMB pour 2025. Morgan Stanley prévoit que ce chiffre fera plus que doubler en 2026 à mesure que l'entreprise accélérera ses initiatives en IA. Les développements clés incluent le lancement public prochain de son modèle fondamental Hunyuan 3.0 en avril. L'investissement soutient également l'application de l'IA basée sur les agents à travers son écosystème, y compris dans WeChat, la station de travail intelligente de bureau 'WorkBuddy' et l'assistant de bureau WeChat 'Qclaw'.

Les analystes prévoient une croissance des bénéfices de 5% en 2026, inférieure à celle des revenus

Les prévisions du courtier illustrent clairement l'impact de la stratégie de dépenses en IA sur la rentabilité de Tencent. Pour 2026, Morgan Stanley prévoit une croissance saine des revenus de 10,8% d'une année sur l'autre, mais une augmentation significativement plus lente de 5% d'une année sur l'autre du bénéfice d'exploitation non-IFRS. Cette divergence met en évidence la tension fondamentale du marché : évaluer le frein financier immédiat des dépenses en capital importantes par rapport au potentiel de futures sources de revenus et de positionnement concurrentiel dans la course mondiale à l'IA.