Les taux de fret des supertankers atteignent un sommet de trois ans au milieu des changements dans les flux pétroliers mondiaux

Les taux de fret des supertankers atteignent un sommet de trois ans

Les taux de fret des très grands transporteurs de brut (VLCC) sur la route Moyen-Orient-Chine ont grimpé à 100 000 dollars par jour, marquant le niveau le plus élevé observé en près de trois ans. Cette hausse significative est principalement attribuée à une combinaison d'une offre accrue de brut provenant des pays de l'OPEP+ et des Amériques, associée à une demande renforcée pour des routes plus longues s'étendant vers l'Asie. Le taux spot pour un VLCC transportant du brut du Moyen-Orient vers la Chine a en conséquence grimpé à au moins 6,6 millions de dollars, un niveau jamais vu depuis novembre 2022.

Le courtier pétrolier Fearnley's a noté la dynamique haussière soutenue, déclarant : « Les taux ont continué de se raffermir au cours de la semaine écoulée et les propriétaires de VLCC voient maintenant des gains de 90 à 100 000 dollars par jour et plus. » Cela indique un marché d'affrètement robuste et actif, avec 165 affrètements de VLCC en septembre pour les routes du Golfe du Moyen-Orient vers l'Asie à la mi-semaine, et des attentes encore plus élevées pour le programme de chargement d'octobre.

Moteurs du marché et influences géopolitiques

La force actuelle du marché est étayée par des changements fondamentaux dans les schémas de production et de commerce mondiaux de pétrole. L'OPEP+ a progressivement annulé les réductions de production, libérant plus de 2 millions de barils par jour (bpj) de brut supplémentaire entre avril et septembre, avec un nouvel assouplissement anticipé au quatrième trimestre. Conjointement, les producteurs non-OPEP+, y compris les États-Unis, le Brésil, le Canada, la Guyane et l'Argentine, opèrent à des niveaux de production records ou presque, contribuant à une augmentation substantielle du brut disponible à l'exportation.

Un facteur critique dans le resserrement du marché des pétroliers est l'impact des sanctions internationales. L'application des sanctions sur le pétrole iranien et russe par les États-Unis et l'UE a entraîné une segmentation significative de la flotte mondiale de pétroliers. Cela a réduit le pool de navires conformes disponibles pour le commerce traditionnel, limitant ainsi l'offre de tonnage et soutenant des taux d'affrètement plus élevés. Jeremy Domballe, expert maritime, commercial et de la chaîne d'approvisionnement chez S&P Global Market Intelligence, a souligné la croissance d'une « flotte obscure » – une flotte parallèle de 978 pétroliers opérant en dehors des normes établies – qui représente environ 18,5 % de la capacité mondiale. Cette « subterfuge tactique » resserre encore davantage l'offre pour les opérateurs légitimes.

De plus, les primes relativement élevées sur le brut du Moyen-Orient ont incité les raffineurs asiatiques à s'approvisionner davantage en brut dans le bassin atlantique, y compris l'Amérique du Nord et du Sud et l'Afrique de l'Ouest, augmentant ainsi les distances de navigation moyennes et la demande de services de pétroliers.

Réduction de l'arbitrage et perturbations des routes commerciales

L'escalade des coûts de fret commence à impacter l'économie de certaines routes commerciales pétrolières, notamment l'arbitrage États-Unis-Asie. Le coût d'affrètement d'un VLCC pour transporter 2 millions de barils de pétrole de la côte américaine du Golfe vers la Chine a récemment bondi à 12,5 millions de dollars, le plus élevé depuis mars 2023. Cette augmentation à elle seule ajoute environ 1,75 dollar par baril aux coûts d'expédition, un niveau jugé suffisant par les traders basés aux États-Unis pour fermer la fenêtre d'arbitrage.

L'analyste de Sparta Commodities, June Goh, a souligné ce défi, déclarant : « Le coût de fret exorbitant augmente le risque d'acheminer des cargaisons en Extrême-Orient. » Malgré la réduction de l'arbitrage, les exportations de brut américain vers l'Asie devaient augmenter en septembre, les données provisoires de Kpler estimant 1,35 million de barils par jour, principalement grâce aux achats de la Corée du Sud et de l'Inde. Alors que certains acteurs du marché considèrent l'arbitrage comme actuellement fermé, d'autres surveillent les futures offres de cargaison, anticipant un assouplissement potentiel des taux de fret qui pourrait améliorer la compétitivité du WTI en Asie.

Performance sectorielle et sentiment des investisseurs

Les conditions robustes du marché des pétroliers se sont traduites par une performance positive pour les entreprises du secteur du transport maritime. Frontline (FRO), un propriétaire et opérateur de pétroliers de premier plan, a récemment signalé des taux équivalents de charte à temps plus élevés et a communiqué des perspectives optimistes pour 2026, citant la demande hivernale, les routes maritimes plus longues et une offre mondiale de pétroliers limitée comme des vents favorables clés.

Les actions de Frontline ont progressé de 17 % au cours du mois dernier et de 36 % au cours des trois derniers mois. L'accent mis par la société sur la stabilité financière, par le refinancement de la dette et les modernisations de la flotte, a contribué à ces gains. Les analystes suggèrent que Frontline est modérément sous-évaluée, reflétant un optimisme croissant des investisseurs, tiré par l'amélioration des fondamentaux et les catalyseurs externes, en particulier l'augmentation des exportations de pétrole conformes créant des routes commerciales plus longues et stimulant l'utilisation des navires.

Perspectives et considérations futures

Les perspectives immédiates suggèrent que l'offre limitée de navires conformes et la demande soutenue pour les routes à longue distance maintiendront probablement des taux de fret fermes au quatrième trimestre. Cependant, l'équilibre plus large du marché pétrolier présente une perspective à long terme nuancée.

L'Agence Internationale de l'Énergie (AIE) prévoit un excédent potentiel de pétrole, projetant une moyenne de 2,3 mbpj au second semestre 2025 et 3,0 mbpj en 2026, avec un pic de 4,1 mbpj au premier trimestre 2026. Cet excédent anticipé est tiré par les augmentations continues de la production de l'OPEP+ et une croissance relativement plus lente de la demande de pétrole. Niels Rasmussen, analyste principal du transport maritime chez BIMCO, a confirmé cela, notant : « En conséquence de l'augmentation de la production de l'OPEP+, l'AIE prévoit un excédent pétrolier moyen de 2,3 mbpj au second semestre 2025. »

Un tel excédent pourrait exercer une pression à la baisse sur les prix du pétrole, l'Administration américaine d'information sur l'énergie (EIA) prévoyant un baril de Brent à 63 dollars/baril fin 2025 et 51 dollars/baril en 2026. Des prix du pétrole plus bas pourraient stimuler la demande et encourager l'accumulation de stocks, ce qui pourrait, à son tour, soutenir la demande de pétroliers, en particulier à des fins de stockage. Le paysage évolutif de la « flotte obscure » et les tensions géopolitiques persistantes, y compris le potentiel de nouvelles sanctions, continueront d'introduire de la volatilité et pourraient façonner davantage la dynamique du marché, influençant les taux futurs et les schémas commerciaux mondiaux.