SpaceX se préparerait à faire ses débuts en bourse de manière confidentielle pour lever jusqu'à 75 milliards de dollars, une opération qui valoriserait le nouveau conglomérat de l'aérospatiale et de l'IA à 1,75 billion de dollars, le plaçant immédiatement parmi les entreprises les plus chères au monde. Si elle réussit, cette offre serait la première de l'histoire à être lancée avec une valorisation dépassant les 1 000 milliards de dollars.
« Nous avons créé XOVR pour une seule raison : donner à chaque investisseur l'accès au type d'opportunités de marché privé qui a toujours existé — mais jamais pour eux », a déclaré Joel Shulman, fondateur et directeur des investissements d'ERShares. L'ETF XOVR de sa société offre aux investisseurs particuliers une exposition pré-IPO à SpaceX, détenant environ 205 millions de dollars d'exposition au 25 mars 2026, via un véhicule ad hoc.
L'offre proposée serait la plus importante de l'histoire, cherchant à lever plus de capitaux que l'ensemble du marché des introductions en bourse aux États-Unis en 2024 et 2025 cumulés. Dans un geste inhabituel, Elon Musk réserverait jusqu'à 30 % de l'opération aux investisseurs particuliers, une augmentation significative par rapport à l'allocation habituelle. Cette offre publique fait suite aux récentes fusions de X (anciennement Twitter) et de sa société d'intelligence artificielle xAI au sein de SpaceX.
L'opération représente un test majeur pour l'appétit des investisseurs pour les entreprises d'IA à forte valorisation et consommatrices de liquidités, ainsi que pour les nouvelles structures d'entreprise complexes. Un succès pourrait ouvrir la voie à l'entrée en bourse d'autres grandes entreprises technologiques privées comme OpenAI et Anthropic, tandis qu'un accueil mitigé pourrait signaler un plafond à l'enthousiasme du marché porté par l'IA.
Un nouveau genre de conglomérat
Les investisseurs ne misent pas seulement sur l'activité de fusées et de satellites que SpaceX a bâtie au fil des décennies. L'entité qui s'apprête à entrer en bourse est un nouveau conglomérat formé par les récentes fusions de X et xAI. Bien que l'activité de lancement de SpaceX soit bien établie, les données financières de l'entité combinée sont inconnues, et son unité xAI est perçue comme brûlant d'énormes quantités de liquidités pour financer la puissance de calcul immense requise pour l'entraînement de grands modèles de fondation.
Le prospectus d'introduction en bourse offrira le premier regard détaillé sur l'interaction financière entre ces activités disparates. La vision à long terme semble centrée sur un projet de construction d'un réseau d'un million de centres de données orbitaux, une fusion capitalistique des capacités de lancement de SpaceX et des ambitions informatiques de xAI.
Accès pré-IPO et controverse
Pour les investisseurs n'ayant pas accès aux marchés privés, l'ETF ERShares Private-Public Crossover (XOVR) est devenu un véhicule populaire pour s'exposer à SpaceX avant ses débuts publics. La plus grande position du fonds est un véhicule ad hoc exposé aux actions de SpaceX.
Cependant, la structure et les informations fournies par le fonds ont fait l'objet d'un examen minutieux de la part de certains analystes. ERShares a révélé avoir engagé des actions formelles, notamment en faisant appel à un cabinet d'avocats spécialisé en diffamation et en déposant une plainte auprès du CFA Institute, pour répondre à ce qu'il qualifie de commentaires « matériellement erronés » de la part d'un analyste de Morningstar.
« Lorsqu'un analyste publie un volume démesuré de commentaires axés sur un seul fonds — autour de la Saint-Valentin, du réveillon du Nouvel An, de la veille de Noël — ce n'est pas de l'analyse. C'est tout autre chose », a déclaré Eva Ados, stratège en chef de l'investissement chez ERShares, dans un communiqué.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
Edgen Stock·Apr 01 2026, 15:54