SpaceX vise une valorisation de 1,75 billion de dollars pour une potentielle introduction en bourse en juin
SpaceX se prépare à une entrée en bourse historique, ciblant une valorisation de plus de 1,75 billion de dollars tout en cherchant à lever jusqu'à 50 milliards de dollars. En cas de succès, cette opération éclipserait les 29,4 milliards de dollars levés par Saudi Aramco en 2019 pour devenir la plus grande IPO de l'histoire. Selon des rapports datés du 10 mars, la société pourrait soumettre un dossier confidentiel à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis dès mars, se positionnant potentiellement pour une cotation publique d'ici juin. Un syndicat des grandes banques de Wall Street, dont Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley, a été mandaté pour gérer l'offre.
La dominance du marché de Starlink est au cœur de la valorisation
L'ambitieuse valorisation de SpaceX repose sur la performance de sa division internet par satellite, Starlink. En tant que principale source de trésorerie de l'entreprise, la base d'utilisateurs croissante de Starlink et sa position dominante sur le marché des lancements commerciaux forment un modèle commercial unique sans équivalent direct sur le marché public. Les fonds de l'IPO sont destinés à des projets de croissance stratégiques, y compris le développement continu de la fusée Starship, la construction de centres de données IA basés dans l'espace et l'établissement d'une base lunaire. La combinaison des services satellitaires, de la domination des lancements et des contrats gouvernementaux constitue le récit central pour attirer les investisseurs.
La croissance des utilisateurs de Starlink, la domination du marché des lancements et la construction d'un réseau direct vers les cellules, cette combinaison n'a pas d'objet comparable sur le marché public.
— Analyste Pitchbook
L'acquisition de xAI entraîne une consommation de trésorerie d'un milliard de dollars par mois
La variable la plus significative remettant en question l'IPO est la récente acquisition de xAI par SpaceX, entièrement en actions. La société d'intelligence artificielle consomme environ 1 milliard de dollars de liquidités par mois, principalement pour la formation de modèles d'IA et l'infrastructure. Cette intégration force les actionnaires potentiels à s'exposer au secteur de l'IA à haut risque et à forte intensité capitalistique, diluant l'attrait pur des activités aérospatiales et satellitaires établies de SpaceX. Les critiques soutiennent que cela pourrait entraîner une « décote de conglomérat », tandis qu'Elon Musk présente cette combinaison comme un moteur d'innovation intégré verticalement. Pour garantir sa vision stratégique, SpaceX envisage également une structure d'actions à double catégorie qui accorderait aux initiés, y compris Musk, un contrôle absolu sur les décisions clés après l'IPO.
Edgen Stock·Mar 10 2026, 12:17