Le S&P 500 connaît un « renversement clé » au milieu de fondamentaux solides et d'attentes de bénéfices élevés

Le S&P 500 subit un « renversement clé » au milieu de fondamentaux solides et d'attentes de bénéfices élevés

Les actions américaines ont été le théâtre d'un événement technique notable la semaine dernière, le S&P 500 ayant connu un schéma de « renversement clé » le 10 octobre 2025. Cet indicateur technique, qui précède souvent une correction prolongée du marché, est survenu après que l'indice ait atteint un sommet historique le jeudi précédent. Malgré ce développement, les analystes du marché attribuent largement le recul à des conditions de surachat et à des titres géopolitiques transitoires, plutôt qu'à des risques systémiques fondamentaux, suggérant une période de volatilité temporaire plutôt qu'un ralentissement prolongé.

L'événement en détail : un renversement technique

Le « renversement clé à la baisse » du S&P 500 s'est déroulé les 9 et 10 octobre 2025. Le jeudi 9 octobre, l'indice a atteint un nouveau sommet historique. Le lendemain, le vendredi 10 octobre, une tentative de dépasser ce sommet à l'ouverture du marché a été fortement rejetée. Par conséquent, le S&P 500 a fortement chuté tout au long de la journée avec un volume de transactions important, clôturant bien en dessous des plus bas de jeudi. Le volume de transactions de vendredi a atteint 5,39 millions d'actions, dépassant le volume quotidien moyen de 5,17 millions d'actions, soulignant la conviction derrière le mouvement baissier. Cette action des prix reflète une configuration technique classique pour un « renversement clé », où l'élan haussier initial est rejeté de manière décisive, conduisant à un net repli.

Analyse de la réaction du marché : conditions de surachat et optimisme concernant les bénéfices

La réaction du marché, caractérisée par une forte liquidation, est principalement attribuée à deux facteurs : le S&P 500 entrant dans un état de surachat et des titres temporaires liés aux tarifs douaniers qui ont introduit un certain degré d'incertitude. Il est important de noter que ces facteurs sont considérés comme transitoires plutôt que comme des indicateurs de risques systémiques plus profonds ou de catalyseurs négatifs majeurs pour le marché au sens large.

Ajoutant une couche de complexité et de résilience potentielle, la saison des résultats du T3 2025 à venir génère une vague d'optimisme inhabituelle. Pour la première fois de mémoire récente, les analystes ont relevé leurs estimations de bénéfices au cours du trimestre, un écart significatif par rapport au modèle historique de réductions pré-résultats. Les bénéfices estimés pour le S&P 500 ont augmenté de 0,1 % sur une base par action entre le 30 juin et le 30 septembre 2025. Cela contraste fortement avec la baisse moyenne de 1,4 % sur cinq ans et la baisse moyenne de 3,2 % sur dix ans au cours de périodes similaires. Le S&P 500 devrait désormais annoncer une croissance des bénéfices de 8,0 % d'une année sur l'autre, en hausse par rapport aux 7,3 % prévus au début du trimestre. Si cela se concrétise, cela marquerait le neuvième trimestre consécutif de croissance des bénéfices pour l'indice, solidifiant la reprise après la correction de 2022.

Contexte plus large et implications : marché bifurqué et positionnement léger

L'environnement de marché actuel est caractérisé par un "marché bifurqué", où les entreprises performantes divergent de plus en plus de leurs rivales plus faibles. Cela est attesté par la tendance inhabituelle des prévisions d'entreprises pour le T3 2025. Sur les 112 entreprises du S&P 500 qui ont publié des prévisions, 56 ont fourni des perspectives positives, tandis qu'un nombre égal a émis des avertissements. Le taux de prévisions positives de 50 % dépasse significativement la moyenne sur cinq ans de 43 % et la moyenne sur dix ans de 39 %, indiquant un changement notable dans la confiance des entreprises au sein d'un segment du marché.

Soutenant davantage une perspective potentiellement robuste, le positionnement des investisseurs reste relativement léger. L'indicateur de sentiment des actions américaines (US) de Goldman Sachs a enregistré une lecture de -0,6 au 26 septembre 2025. Ce niveau est bien inférieur à ce qui indiquerait un positionnement tendu, suggérant que de nombreux participants du marché restent « sous-investis » dans les actions américaines. Ce « positionnement léger » pourrait offrir une marge significative pour de nouveaux gains à mesure que la saison des bénéfices progresse et que les tendances macroéconomiques se clarifient.

Commentaire d'expert : une correction durable jugée improbable

Les analystes suggèrent que malgré le « renversement clé » technique et la récente liquidation, une correction prolongée est improbable en raison de la force sous-jacente des fondamentaux du marché. Cette opinion est renforcée par les attentes de tendances macroéconomiques positives continues et de politiques de soutien de la Réserve fédérale.

« Un récent renversement clé du S&P 500 est peu susceptible de déclencher une correction prolongée ; les conditions du marché restent fondamentalement solides. La liquidation de vendredi a été motivée par des conditions de surachat et des titres tarifaires éphémères, et non par des risques systémiques ou des catalyseurs négatifs majeurs », a commenté un stratège de marché.

Les signaux nuancés du marché des options le 10 octobre 2025 ont montré une volatilité implicite (IV) pour les options S&P 500 (SPX) de 17,63 %, avec un rang d'IV de 25,13 %. Un ratio put-call de 1,35 suggère une légère inclinaison baissière dans certains positionnements d'options, mais le sentiment général penche vers un optimisme prudent.

Perspectives : confirmation des bénéfices et indicateurs macroéconomiques

La trajectoire future du marché dépendra fortement de la confirmation par les prochains rapports de bénéfices du T3 2025 d'un environnement de profits d'entreprise robuste et de la stabilité des indicateurs macroéconomiques, ouvrant potentiellement la voie à un scénario d'« atterrissage en douceur ». Les facteurs clés à surveiller comprennent les nouveaux développements des données sur l'inflation, les déclarations supplémentaires de la Réserve fédérale concernant la politique monétaire, et la résolution ou l'escalade des tensions géopolitiques, telles que les tarifs commerciaux ou les fermetures potentielles du gouvernement.

Il est conseillé aux investisseurs de maintenir la discipline, d'assurer des réserves de liquidités suffisantes pour des opportunités potentiellement à prix réduit, d'éviter les ventes de panique et de se concentrer sur les actions de qualité qui pourraient connaître des replis temporaires. Les projections de croissance future des bénéfices restent positives, avec le T4 2025, le T1 2026 et le T2 2026 devant enregistrer des taux de croissance de 7,3 %, 11,8 % et 12,7 % respectivement. Pour l'ensemble de l'année civile 2025, le consensus prévoit une croissance des bénéfices de 10,9 % d'une année sur l'autre, ce qui serait crucial pour justifier les valorisations actuelles du marché. L'interaction complexe de la force des entreprises, des facteurs macroéconomiques et des incertitudes géopolitiques continuera de définir cette période potentiellement transformative.